超級央行周台聚焦匯率、房市

巫其倫／台北報導

2025年9月13日週六下午4:10

緊接著聯準會後舉行的我央行理監事會議，本次貨幣政策焦點為匯率而非利率，另一重點在於房地產管制措施。圖／本報資料照片

全球「超級央行周」進入倒數計時階段，9月下旬美、加、日、英、台將接力舉行利率決策會議，尤其美國聯準會（Fed）涉及重新啟動降息，牽一髮動全身。緊接著聯準會後舉行的我央行理監事會議，本次貨幣政策焦點為匯率而非利率，另一重點在於房地產管制措施，央行停看聽之餘，是否釋出新的政策風向球為市場關注的焦點。

自去年第二季起，我國的重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率一路維持年息2％、2.375％及4.25％不變。據央行理監事上次會議事錄摘要顯示，理事對此頗具共識、一致同意維持政策利率不變，以維繫整體經濟金融穩健發展，房市管制也未再調整。

但進入下半年，隨美國將重啟降息，央行利率決策會否逐步轉向甚受關注。金融界人士認為，有兩大理由支持持續維持當前利率水位不動：

首先是國內經濟成長持穩，主計總處上修今年國內經濟成長率至4.45％，且全年出口有望創新高，總經面表現亮眼，央行政策沒有轉為寬鬆的理由。

其次是央行最關注的物價表現。最新公布至8月的國內消費者物價指數（CPI）1.6％，距離央行總裁楊金龍明示的1.5％，還有段距離。學界也認為，央行正在關注關稅衝擊，以及美國聯準會動態，此時沒有貿然行動必要，估計要到第四季甚至明年首季，再評估是否採取預防性降息。

相較於爭議不大的利率決策，匯率政策的動向更受矚目。央行除「匯率基本上由市場決定，但必要時會進場干預，維持市場穩定」的標配說法，因韓國對等關稅稅率低於我國，實質有效匯率表現也提供一定程度的價格競爭力，韓國政府還祭出補貼等手段，降低匯率對韓商的衝擊，要如何因應此一情況，企業界都在等央行的答案。

另一受到廣泛關注的議題是房市管制。市場人士說，政府已把房市水龍頭逐步開大，但央行信用管制發酵後，慢慢扭轉市場預期心理，目前交易量明顯收斂，價格表現則相對僵固，央行此時應不會貿然讓管制退場。

銀行主管表示，央行去年第四季要求銀行自提總量管制措施，要到今年第四季底結束，預估明年首季才會通盤檢討，在此之前，先把水龍頭打開些，看看管制措施會否有影響，停看聽一段期間再說，除非近月房市持續疲弱，否則第四季應先按兵不動。

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