賣盤惜售心態濃 Q4公債交易冷颼颼

陳美君／台北報導

2025年10月5日週日下午4:10

展望台債後市，債券交易員指出，今年第四季發債計畫出爐，國庫將發行三期公債共800億元，籌碼未如預期增加，促使賣盤惜售心態濃厚，公債市場交易冷颼颼。

國泰世華銀行建議，美國聯準會官員立場分化，債券殖利率若因此反彈，投資人可趁勢布局。9月聯準會FOMC會議過後，多位官員談話雖確認降息方向，但對於快速、大幅降息則無共識，投資人可留意短線上降息預期降溫的可能性，若利率因此反彈可順勢「鎖利」。

債券交易員表示，由於近日適逢三天連假加上月月底因素，市場資金仍未見吃緊、短期利率尚屬平穩。

原先市場預期，第四季發債金額可能大增，但發債計畫出爐之後，籌碼並未明顯增加，預期年底央行利率政策維持不變、明年政府因舉債擴大而增發公債的可能性仍存在，債市買盤耐心等待，不輕易追低，操作上建議區間交易。

券商主管說，今年第四季國庫將發行三期債券、合計800億元。其中，包含兩期10年期公債各300億元，以及一期30年券200億元。發債量未如市場擔心的暴增，今年市場「僧多粥少」的情況沒有改變，有助債市維持偏多走勢。

不過，目前台債中短端利率已經處於低檔，使原先等待利率上彈再補券的買盤轉往長端布局，殖利率曲線趨平，不過整體交投持續清淡，市場沒有新的動力推進，僅有補券需求的買盤少量進場。

國際債市方面，受美國政府關門影響，上周五（3日）並未公布非農就業數據，導致投資人缺乏勞動市場訊號，市場仍維持年底前降息2碼的預期，美國10年期公債殖利率先跌後漲，3日約在4.12％。

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