【資金瘋原物料3】玉米黃豆漲翻天 法人點名這檔股票受惠高

黃士庭
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玉米、黃豆價格大漲,法人點名飼料大廠福壽可望受惠。(本刊資料照)
玉米、黃豆價格大漲,法人點名飼料大廠福壽可望受惠。(本刊資料照)

全球氣候異常使「黃、小、玉」等穀物供不應求,玉米期貨價格近年更翻漲一倍,法人指出,從農機基本面觀察,今年美農業機具零售銷售優於過去3年與5年平均,反映市場需求暢旺,整體來說,農機類股今年雖已上漲超過3成,但美農業播種進入傳統旺季,以及農產品價格持續受氣候與出口支撐,預料農業指數將維持長線多頭格局,台股中飼料大廠福壽,可望受惠原物料上漲而帶動營收成長。

股本32.2億元的福壽,為台灣油脂及飼料主要生產商,近年跨足肉品事業及肥料事業,朝向產業一條龍模式發展。觀察營收占比,飼料34%、油脂34%、大宗穀物14%,以及其他(肉品、肥料等)18%,公司2020年營收123.3億元,年增率為0.59%,毛利率11%,EPS為1.91元。

台新投顧表示,由於油脂部門毛利率,主要受到玉米及黃豆期貨價格波動、匯率以及運費等因素所影響,該公司以B2B銷售為主,客戶穩定度較高,故成本轉嫁能力高,且可迅速反應在成本上。去年下半年隨黃豆及玉米期貨上漲,公司也逐步調漲產品價格,預期今年上半年產品毛利率,將持續反映原物料飆漲而呈上升趨勢。

台新投顧進一步指出,由於原物料上漲利於福壽大宗產品漲價,玉米漲價更能直接帶動公司利潤成長,預估公司2021年毛利率成長至13%,優於2020年,加上台灣新冠肺炎影響漸消,公司出貨量可望回升至往年水準,今年整年可望呈現營收及營業利益雙成長之情形,另外,預期將配發高於往年之現金股利,長線看好。

最後,巴西最大黃豆產地馬托格羅索州,近日因雨季影響收成,當地農經研究所(IMEA)報告指出,該州2月中至3月初收成的黃豆不良率達到9.08%的歷史新高,將持續利於美國黃豆行情後市,建議投資人若想掌握原物料行情,可以重點留意美中關係、天災與氣候變化及新冠肺炎疫情發展。


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