《貴金屬》避險需求提振 COMEX黃金上漲1.5%
MoneyDJ新聞 2025-06-16 06:17:38 記者 黃文章 報導
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨6月13日收盤上漲50.4美元或1.5%至每盎司3,452.8美元，因中東局勢緊張刺激避險需求；美元指數上漲0.3%，7月白銀期貨上漲1.2%至每盎司22.051美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨下跌5%至每盎司1,211.9美元，9月鈀金期貨下跌1.8%至每盎司1,046.3美元。上週，金銀鉑鈀漲跌幅分別為3.2%、0.6%、3.8%、-1.7%。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）13日黃金持有量增加6.30公噸至940.49公噸，創下逾一個月新高。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少53.72公噸至14,675.36公噸。
道富環球投資管理黃金策略主管阿卡什·多希（Aakash Doshi）報告表示：「我們的強勢情境預測模型認為，在特定宏觀經濟條件下，包括停滯性通膨與去美元化加速，黃金價格在未來六到九個月內可能逼近每盎司4,000美元。」該行為這一情境設定了30%的機率。
澳大利亞礦業咨詢機構瑟比頓聯合公司（Surbiton Associates）報告表示，澳洲在今年第一季生產了73公噸黃金，較2024年第四季減少7%，但較去年同期則是增加4%。瑟比頓董事桑德拉·克洛斯博士（Dr. Sandra Close）表示：「以今日金價計算，第一季的產量價值超過120億澳元。」
克洛斯表示，產量之所以能保持相對穩定，是因為低品位礦石的處理增加。他指出：「金價上漲使得較低的邊際品位也變得具有經濟效益，以前無利可圖的採礦與處理作業如今變得有利可圖；如果各項作業能降低其邊際品位，那麼每個礦體中可回收的黃金量就會增加。」
她指出，較高的金價使澳洲生產商得以從庫存中回收低品位物料，這種生產的樂觀情緒在過去五年裡顯著增強。她表示：「該公司的分析顯示，目前低品位的庫存回收物料佔總處理礦石量的比例高達15%，隨著金價上升，低品位物料的比例在過去五個季度穩步上升——從一年前的約1%上升至目前的水平。」
儘管在金價上漲的背景下，澳洲的黃金產量仍保持相對溫和，克洛斯表示這一趨勢預計將在不久的將來發生變化。她表示，金價的上揚應會鼓勵企業重啟過去曾經生產的礦山，但增產仍面臨若干障礙。「許多現有的處理廠目前接近滿載運作，因此對於那些希望出售礦石批次或進行代工處理的新興小型礦商而言，立即可用的處理能力存在短缺。」
澳洲工業部預估，澳洲黃金產量將從2023/24財年的289公噸增加至2029/30財年的每年377公噸，產量增長主要來自多個大型礦場產量提升以及新項目的投產。自2026年起，全球黃金供應預計將保持相對穩定，維持在每年約5,000公噸的水準。預計目前正在建設及可行性研究階段的礦山，其未來的產量將可彌補現有礦山產量的下滑，直至2030年。
根據富國銀行2025年年中展望報告，貴金屬將受惠於持續的地緣政治衝突與經濟不確定性，金價預計將於2026年再度創下歷史新高。該行預期美國經濟狀況將於2025年後期改善，進而帶動對大宗商品的需求增長，特別是在對週期性波動較敏感的領域。富國銀行建議投資者轉向那些「有望受惠於宏觀經濟改善」的板塊，例如能源與貴金屬。
富國銀行報告表示：「過去數月快速變動的經濟政策已動搖投資者與資本市場，除了重塑全球貿易秩序的複雜性之外，東歐與中東地區持續存在的區域衝突，以及東海與南海的地緣政治緊張局勢也令市場保持審慎。自2024年選舉以來，美國的經濟政策不確定性大幅上升，主要是因關稅混亂所致。」
該行認為，這些不確定因素預計將在未來兩年推動金價走高。報告指出：「經濟不確定性與地緣政治緊張局勢將持續推動私人投資者與全球央行對黃金的購買，直至2026年（目前光是央行就佔全球黃金需求的21%），較低的美國短期利率以及美元的溫和反彈，應會強化貴金屬的價格上行趨勢。」
該行分析師也建議投資者應優先考慮資產品質，而非投機性標的，並透過包括貴金屬在內的大宗商品分散投資組合風險，因為貴金屬已顯著跑贏廣泛的股票指數。富國銀行預測，金價在今年底前可能小幅回落至每盎司3,000至3,200美元區間，之後將於2026年底升至每盎司3,600美元。
美國商品期貨交易委員會6月13日報告顯示，截至6月10日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週減少0.2%至187,481口，為4週以來首度減少。白銀期貨投機淨多單較前週增加9.7%至66,650口，創2020年2月以來的新高。期銅投機淨多單較前週增加9.4%至26,351口，創下近兩個月新高。
紐約商品期貨交易所（COMEX）7月期銅6月13日收盤下跌0.4%至每磅4.8145美元，上週下跌0.7%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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