《貴金屬》避險需求帶動 COMEX黃金上漲0.6%
MoneyDJ新聞 2025-10-02 06:18:14 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月1日收盤上漲24.3美元或0.6%至每盎司3,897.5美元，續創歷史新高，主要受到美元走弱以及在美國政府關門後的避險需求推動。美元指數下跌0.1%，12月白銀期貨上漲1.2%至每盎司47.37美元，續創逾14年新高。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨下跌1.5%至每盎司1,592.7美元，12月鈀金期貨下跌0.8%至每盎司1,281美元。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）1日黃金持有量增加1.15公噸至1,012.88公噸，續創逾三年以來新高。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量增加163.74公噸至15,685.09公噸。
BMO資本市場（BMO Capital Markets）的商品分析師週二發布了第四季度價格預測，大幅上調黃金與白銀的預估。報告指出，美國政府再度瀕臨關門，市場焦點重新聚集到不斷膨脹的國家債務，這將成為年底前推動金價上漲的最新動力。
報告預計，2025年第四季平均金價將約為每盎司3,900美元，較此前預測上調8%。且分析師並不認為漲勢會就此結束，預測明年金價將突破每盎司4,000美元。BMO現在預計，2026年平均金價將達每盎司4,400美元，較先前預測高出26%。
報告表示：「過去2–3年，地緣政治與金融體系發生了一系列深刻變化，這些變化帶來了黃金需求格局的持久改變。」報告指出，地緣政治與經濟動盪是過去三年黃金空前漲勢的重要推動力，而其中許多波動可追溯到美國政府債務水平的不可持續增長，對美國債務的擔憂如今已成為市場的焦點。
報告表示：「在解釋近年金價持續上漲時，分析師大致上可以從多種驅動因素中選擇（地緣政治擔憂、債務問題、避險需求、持續通膨、去美元化等）。雖然這些因素都有一定貢獻，但我們認為，西方主權債務的隱憂是關鍵的總體驅動因素。潛在的貨幣貶值威脅，使得長期美債表面上的高收益率，與黃金相比顯得缺乏吸引力。」
報告指出：「隨著2025年對西方債務的憂慮進一步進入主流（尤其是在美國『大而美法案』以及法國持續的政治問題之後），我們看到更多傳統上風險承受度較高的投資群體，選擇將黃金納入投資組合，作為對抗法幣長期貶值的對沖工具，這從強勁的黃金ETF流入可以得到證明。鑒於西方主權債務不斷膨脹且似乎沒有可行的解決方案，我們認為，黃金的投資熱度將持續擴大。」
BMO還預計白銀在年底前仍將持續跑贏黃金，該行預測第四季度白銀均價為每盎司45美元，較此前估值上調41%。該行預期白銀漲勢將延續至2026年，價格在明年第二季度可能觸及每盎司50美元的歷史高點。BMO現在預計，2026年白銀均價將達每盎司49.50美元，較先前預測高出57%。
除了黃金漲勢帶來的投資需求支撐外，BMO的分析師認為，強勁的工業消費也將為白銀價格提供有力支持。「相較於黃金，白銀在工業需求增長方面潛力更大，尤其是在太陽能與電網等能源轉型應用中。因此，我們認為，白銀在可預見的未來將持續處於供應赤字狀態，價格可能需要維持在接近當前的高位，以刺激來自地上投資庫存向工業運作庫存的必要釋放。」
BullionVault研究總監阿德里安·阿什（Adrian Ash）報告表示，當前的貴金屬行情並非短期的技術性反彈，而是一個具有深厚結構性動能的長週期走勢。白銀若突破50美元歷史高點，將激發更強烈的市場情緒，並可能引領新一輪的資金流入；鉑金則有望在新能源產業鏈的需求帶動下，打破過去十年的沉寂；黃金雖在中國面臨折價，透露出需求疲弱，但國際市場的避險與配置需求將持續維持其韌性。
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅10月1日收盤上漲0.3%至每磅4.8930美元。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
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