【財經怪教授-謝晨彥專欄】美國科技股弱勢台股觀望 熱錢在找進場機會

財經大白話
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圖/TVBS
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美國科技股的修正仍有序地進行著，但投資人並未受到連續修正而信心崩潰。美股估值過高眾所皆知，然而自3月反彈以來，美國科技股就一路向上，常規的漲多調整幾乎沒有看到。因此這一次修正，大部分投資人都將其視為遲來的獲利調節，既然沒有恐慌，當然就不會出現3月那種一面倒的情況。

這週的市場觀察重點放在聯準會的利率決議上，雖然政策面不會有變化，但是美國的紓困法案仍在國會卡關，因此投資人將聯準會視為接下來的希望，期望能從鮑威爾口中聽到些許的利多消息。但說白了，也只是自我安慰罷了，聯準會已釋出超額流動性，並將通漲改成平均目標，現階段的貨幣政策已相當寬鬆，只差沒有直接提供企業融資，聯準會現在能做的事其實相當有限。當然，投資人會如何解讀鮑威爾的記者會內容又是另一回事。

美國科技股近期表現弱勢，從技術面來觀察，NASDAQ原本在9月4日的長下影線有機會可以守住月線，但是隔日的開低將指數直接開在前日低點，導致多投只能退守到季線的位置。來到季線後跌勢雖已稍有緩和，但是否會在此止穩還得觀察波動與交易量是否出現收斂。

美股的問題就在於估值過高，企業營收雖仍在成長，但卻追不上股價上漲的速度。加上新的紓困案仍在國會卡關，投資人失去繼續買進的信心，因此自然而然開始調節獲利。此外，美國總統大選的逼近，也使得市場不確定升高，進而導致股價波動上升。

國際政局紛擾不斷加上近期股市的修正，連續修正多個月的美元似乎看到了止貶的徵兆。從美元指數的走勢來看，指數來到93的位置後便開始進入震盪整理。市場的淨空單已開始出現回補的跡象，顯示市場看空美元的力道開始減弱。

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現階段美元已開始止貶，但要馬上轉強的機會仍偏低，預期美元將會停在目前的位階一段時間。主要原因在於美國總統大選結果的不確定性，從兩位候選的競選政策來觀察，拜登的政策對聯準會採不干涉態度，美元轉強的機會較低；反之川普的企業回流政策，將更容易帶動美元升值。然而，距離選舉還有一個多月，兩位候選人的民調仍是五五波，因此，美元要有明顯的趨勢轉變，預計要等總統大選過後。

美國科技股的修正雖然對台股帶來壓力，不過台股走勢卻相對穩定，並維持在原來的型態框架中。從技術面來觀察，台股加權指數進期成交量持續下滑，顯示買賣雙方的追價意願都不高，價格的走勢也持續收斂中。當然這也意味著市場陷入觀望狀態，等待消息面的刺激引發突破行情。

目前支撐台股的兩大要素，一個是電子科技產業的基本面，新冠疫情、中美糾紛讓台灣的產業鏈在夾縫中找到出路，5G概念以及NB產業第二季繳出亮眼的營收表現，並看好下半年的成長空間，為台股奠定穩固的基礎。另一方面便是市場資金充沛，近期新台幣匯率不斷沖擊央行的29.5防線，顯示熱錢仍在找機會投入台股。再搭配融資水位來觀察，相比2015、2017的2000及1800，現在不到1600並不算高，顯示有許多資金仍在場邊觀望等待進場機會

【財經怪教授-謝晨彥】

國立交通大學財金博士

交大財金所兼任助理教授

豐彥財經執行長

香港私募基金經理人

經濟日報 財經專欄作家

聯合晚報 財經專欄作家

Podcast【華爾街見聞】主持人

謝晨彦的粉絲專頁

https://www.facebook.com/WallStreetLook

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