財富必修課》第一季財報、法說開跑 停利、停損需眼明手快

台積電第1季財報公告後，對於後市看法將影響台股未來動向。（攝影／趙世勳）

4月國際股市依然偏多，迄4月9日為止，多數股市收漲，表現較好的國家包括：美國、英國、澳洲、葡萄牙與台灣，僅義大利、泰國、俄羅斯逆勢收跌。台股（加權指數）4月上漲2.6%，在國際股市當中漲幅居前。2021年初迄今，台灣加權指數漲幅高達14.4%，在重要國際指數中，僅次於費城半導體之17.9%。

台股4月原物料類股領漲

以美股而言，最具指標性的標普500指數4月初迄今上漲3.9%，表現較佳的類股包括科技、半導體、黃金、電信服務與非必需消費，僅生技與能源類股下跌。

年初今漲幅則以能源、金融、半導體與運輸類股領漲，僅金礦與生技類股下挫。台股方面，4月初迄今，鋼鐵、玻陶、橡膠、運輸、造紙、紡織等原物料類股領漲，非金電指數因而上漲2.7%，電子指數漲3.1%，表現優於4月。金融在3月漲多後資金流出，4月進入整理，下跌0.8%。

自2020年第一季以來，肺炎疫情變化主宰全球股市波動方向，近期部份國家雖有疫情惡化的跡象，但股市波動不大。去年疫苗與衛生用品等疫情受惠股已大漲一波，疫情受害股自去年第4季開始輪彈，原物料與航運相關個股率先起漲，旅遊、飯店、餐廳、零售等疫情受害股自2021年初開始好轉，股價亦有所表現。

目前疫情受惠與受害股各漲一波，已初步反應市場之預期，評價亦來到近年之相對高檔區，操作上須留意，切忌過度追高。

台積電15日法說預期有好消息

第4季財報剛落幕，第1季財報公告與法說已接踵而來。大立光4月8日法說未見好消息，股價持續疲弱，跌破季線與半年線等多條重要支撐。台積電預計於4月15日舉行法說，預期消息面偏正面，但本益比等評價指標亦處於相對高檔，法說後股價如何反應為全市場所關注。

後續重點個股法說日期如下：IBM(4/19)、ASML(4/21)、Intel(4/22)、Tesla(4/26)、TI(4/27)、Apple(4/28)、AMD(4/28)、Qualcomm(4/28)、Murata(4/28)、Microsoft(4/29)、Skyworks(5/4)、Xilinx(5/5)、Qorvo(5/7)、應材(5/20)、Nvidia(5/21)。

國內各產業當中，以半導體類股最受關注。主因在於費城半導體指數(SOX)在2019/2020年各上漲60%與51%，為美股表現最佳的類股。台灣加權指數成份股當中，半導體類股權值高達41%，其中台積電單一個股權值31%，兩者對加權指數的影響為重中之重。

國際半導體產業協會(SEMI)於3月下旬公布2月北美半導體設備製造商出貨金額為31.35億美元(+32.0%YoY)，顯示半導體景氣暢旺，廠商積極採購設備。5G、AI、物聯網等新需求為長期趨勢，新冠肺炎疫情逐漸緩和後，產業開始復甦，拉貨動能將呈現淡季不淡。

初步來看，半導體產業2021年上半年可維持2021年的榮景，下半年則需要觀察全球總經回溫的速度，台積電15日的法說為關鍵。

若疫情舒緩，停利與停損需眼明手快

在其他產業方面，眾多製造業逐漸解封，但供應鏈恢復程度不一致，缺貨缺料的情況仍時有所聞，也推升相關個股大漲。然而，若疫情明確舒緩，此類個股可能面臨快速修正，停利與停損須眼明手快。原物料族群自去年第2季起漲，漲幅超過一倍者並不少見，也推升通膨預期。

2021年國際各大央行升息機率仍然趨近於零，但公債等市場利率已開始彈升，負利率公債餘額也隨之縮減。在通膨環境中，股票抗通膨能力佳，可留意原物料與資產相關個股。金融股去年受全球央行快速降息所拖累，導致漲勢落後，市場利率開始彈升，對金融股有利，加上高殖利率的特點，預期金融股可重獲股市青睞。

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