變種病毒衝擊未知 全球復甦會被暫停嗎?

閱讀本文您將會了解:

1. 變種病毒對各國防疫政策的影響

2. 全球央行為因應變種病毒可能採取的行動方案

3. 面對新型變種病毒威脅而生的長期投資策略

【事件】

變種病毒 Omicron 的出現,不但讓各國改變原有的邊境管制政策,全球資本市場也一度遭到重擊,風險性資產價格大跌,就連美國十年期公債殖利率也回到 1.5% 附近(資料來源:Bloomberg, 2021.12.3)。

【解析】

新型變種病毒 Omicron 的出現,在過去這段期間的確給市場帶來新的震撼,在這些震撼的背後,反映的其實也是大家對病毒是否會干擾經濟復甦的擔憂。儘管討論很多,但我們得先接受一個現實,就是目前我們對新型變種病毒的瞭解還不夠。

所謂的「不夠」,是指除了病毒本身的感染性與傳播途徑之外,既有的 mRNA 疫苗是否能對變種病毒產生抗體、已打過疫苗的民眾是否還要重新施打、施打疫苗的年齡層如何界定、各國需要多少時間做疫苗生產與輸入的準備、甚至各國政府是否要調整防疫政策、或是重新啟動邊境封鎖等政策,目前均存有許多未知數。

面對許多未知,全球經濟復甦是否會受到變種病毒的干擾,就要看各國對防疫的態度。在 2021 年,由於歐、美多國採取與病毒共存的防疫政策,所以在疫苗施打後迎來一波經濟反彈;但反觀亞洲,由於多數國家對病毒採取清零策略,所以亞洲今年的經濟復甦力道就不如歐、美,也間接造成亞洲股市在今年的表現相對落後。

換言之,變種病毒的出現,將再度讓各國重新檢視既有的防疫策略。不過至少就現階段來看,變種病毒並沒有擾亂全球經濟復甦的格局,舉例來說,儘管今年的基期已高,但市場對 2022 年的企業獲利至少也還有 10% 的增長預期(資料來源:IBES,MSCI,標準普爾,Refinitiv Datastream,摩根資產管理。延伸閱讀:五大變數無礙全球復甦 多元配置全面優化收益);此外,也由於變種病毒的出現,全球央行可能會把注意力從控制通膨轉向保障成長,對投資來說,這些都是長期有利的因素。

由此可見,全球經濟仍在長期增長的軌道上,就算變種病毒會對市場帶來衝擊,但對長線投資人來說,此時反而是重新布局風險性資產的機會(延伸閱讀:所謂的賣點 往往是行情的起點),所以專注股債多元資產配置並且長期投資,才是因應變種病毒下的最佳投資策略。

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