譜瑞-KY法說會後多家外資調降目標價，亞系外資降評至「減碼」

【財訊快報／記者劉居全報導】譜瑞-KY(4966)法說會後，3家外資在最新出爐的報告中保守看待，其中亞系外資將評等由原先的「中立」調降至「減碼」，目標價由1050元一口氣對砍至500元；美系外資重申「加碼」評等，目標價由960元下修至825元；美系外資重申「賣出」評等，目標價由1000元下修至725元。 亞系外資表示，儘管譜瑞-KY預估明年第一季出貨量將趨向穩定，不過由於目前能見度有限，加上PC需求的不確定性仍是搖擺因素；該亞系外資先前已經下調2022年、2023年全球NB出貨量23%以及5%，PC產業仍有下修空間。目前尚未看到譜瑞-KY有強勁的需求復甦。雖然看好高速傳輸的貢獻增加，不過高速傳輸貢獻仍不足以抵銷PC一直到2023年的疲軟市況，預估譜瑞-KY明年營收恐年減15%，將評等調降至「減碼」，目標價對砍至500元；同時2022年及2023年每股盈餘預估，降幅13%及32%。

美系外資則表示，譜瑞-KY第三季每股盈餘12.21元，優於預期高出5%，單季毛利率從第二季的47.2%下修至45.3%，因不利的產品結構和終端需求疲軟；單季營業利潤率為23%，庫存天數從第二季度的80天增加到135天。

美系外資表示，儘管第四季高速傳輸將有顯著貢獻，但仍被潛在的庫存沖銷所抵消。展望明年第一季，譜瑞-KY將出現一些復甦，AMOLED將成為新的成長動力，美系外資調降譜瑞-KY目標價到825元。

另一家美系外資表示，譜瑞-KY第三季度業績低於預期，利潤率令人失望，預估第四季將進一步走弱，目前整體PC需求在過去兩個月中持續低迷，尤其是在Window系統的NB 持續陷入庫存修正週期中，重申譜瑞-KY「賣出」評等，目標價下修到715元。