誰可當「中國輝達」？

新聞提要■美國對中國祭出科技管制，GPU巨頭輝達無法倖免，執行長黃仁勳表示，四年前輝達在中國市占率約95％，如今只剩50％。而此事件市場關注的不僅只是將對輝達帶來多少衝擊，還有一重要問題：誰能在中國市場取代輝達，是華為，還是另有他人？

9月26日，在各方期待下，中國GPU明星企業摩爾線程，科創板IPO申請成功通過上交所上市委審議。從6月30日申請IPO到成功過會，僅用了短短89天。若順利上市，將成為今年科創板最大IPO。

與此同時，另一家GPU企業沐曦股份也正努力拚上市、寒武紀則拋出人民幣近40億元定增計劃，競爭愈發激烈。市場都很好奇，上述三家企業或者其他「選手」，誰能在輝達被迫逐漸淡出中國市場時，扛起「中國輝達」的大旗。

從晶片類型看，摩爾線程與輝達更接近。寒武紀、華為海思是做ASIC晶片，摩爾線程則號稱是中國目前唯一實現全功能GPU量產的廠商。該公司自2020年成立以來，已成功推出四代GPU架構，並拓展出涵蓋AI智算、雲計算和個人智算等應用領域的計算加速系列產品。

與摩爾線程同在GPU賽道的沐曦股份，主要做高性能通用GPU，致力自主研發全端高性能GPU晶片及計算平台，設計銷售用於AI訓練和推理、通用計算與圖形渲染領域的全端GPU產品。

拚血統更要拚業績

再從「血統」看，與寒武紀創辦人陳天石是「本土派」出身不同，摩爾線程初創團隊帶有輝達基因。創辦人張建中，2006年加入輝達任全球副總裁、大中華區總經理，2020年離職創立摩爾線程。

此外，另三位聯合創辦人周苑、張鈺勃、王東，也曾在輝達工作多年。一位核心技術人員楊上山也來自輝達，與張鈺勃都曾擔任過輝達的GPU架構師。

沐曦股份則是超微（AMD）派。創辦人陳維良於2007年加入AMD上海高級總監，2020年離職創立沐曦股份。兩位首席技術官彭莉和楊建也是超微出身。

儘管兩家企業與當前全球兩大GPU企業都有淵源，但對於資本市場來說，還是要業績說話。

從營收看，目前寒武紀仍明顯領先，摩爾線程原本落後沐曦股份，但在今年上半年後來居上。

由於輝達產品在中國受限，寒武紀和沐曦股份在上半年業績都呈現爆發式增長，超越過去三年總和，只是沐曦股份目前能從輝達分到的紅利仍明顯較少。

利潤方面，寒武紀同樣贏過其他兩家企業，今年上半年率先轉虧為盈，而另兩家仍在虧損，但有所收窄。

只是中國專家也坦言，在綜合研發實力、核心技術累計、產品客戶生態等方面，中國企業仍與輝達等國際巨頭存在很大差距。輝達還有經過數十年累積，由無數資料庫和全球數百萬開發者組成的龐大生態系統：CUDA，該生態系統在目前的行業處於壟斷地位，也賦予輝達GPU強大的競爭力。

差距猶存 機會當前

此外，從產品性能方面，當前中國各大晶片企業與輝達存在一定的「代差」。以前段時間被禁的中國特供版H20晶片為例，從許多性能數據看，這款「縮水版」晶片核心性能仍能力壓一眾中國本土AI晶片。

不過分析也認為，目前是中國晶片廠商絕佳的發展機會。美國推出史上最嚴格的全球AI管控新規、中國加快推動AI晶片自主可控，加上AI下游應用市場的迅速擴張，對推動需求乃至產品進步都有幫助。

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