記憶體還能買？大摩急喊「供應全線告急」影響一次看 除華邦電、南亞科外資也挺「他」！
[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導
記憶體行情再度點燃台股戰火，外資最新報告直指全球供應鏈已全面亮起紅燈，從DDR4、DDR5到NAND全線吃緊，市場缺口之大超乎預期，使得盤面人氣一路回流至記憶體族群。
摩根士丹利指出，南亞科在產品結構調整後，營收成長動能將於未來幾季快速累積。DDR4需求近期明顯反彈，公司已將部分DDR3產能轉向DDR4，並預期2026年DDR4供給將逼近極度吃緊的狀態。消費性應用仍是需求來源，而PC與伺服器客戶則快速轉向DDR5，使得DDR4與DDR5兩端同時緊縮。南亞科目前DDR5出貨占比已提升到一成，且由於庫存稀少、報價上漲獲得客戶普遍接受，公司對後勢看法明顯轉趨樂觀。其新廠要到2027年第一季才開始導入設備，同年底才量產，將主攻DDR5、DDR6與客製化記憶體解決方案。
摩根士丹利進一步指出，南亞科2026年的股價淨值比（P/B）可望升至2.9倍，優於近十年平均水準。隨著全球大型記憶體製造商逐步退出DDR4市場，供給端的收縮反而讓南亞科得以從新一輪景氣循環中受惠，有望降低來自中國長鑫存儲的競爭壓力。
NAND市場同樣緊繃到近乎失控。外資指出，原廠幾乎維持「每週調漲一次」的節奏，且無人願意擴產，使得缺口越拉越大。群聯則表示，憑藉與原廠多年的深度合作，公司有信心能爭取足夠的晶片供應，以滿足客戶端包括SSD與車用在內的多元需求。面對這波前所未見的搶貨潮，群聯內部預期毛利率可望正式站上歷史24％～30％的高區間之上，甚至在2026年迎來全球市占率倍增的關鍵時刻。
在報價節節攀升、供應鏈壓力全面升級的情況下，盤面再度出現記憶體族群強力主導行情的氛圍。外資分析認為，只要供需缺口未獲緩解，記憶體將仍是市場最具爆發力的主軸之一，而南亞科、華邦電與群聯等台廠，也將是下一波資金追逐的核心焦點。
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