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觀念平台－通貨膨脹之下的政策省思與應有的防微杜漸
通貨膨脹是否降臨美國？爭議半年多以來，終於在諾貝爾獎得主，同時是美國民主黨的長期策士，克魯曼教授（Paul Krugman）改口承認，而正式成為全球投資人與各國央行總裁，所必須面臨的急迫問題。
最近克魯曼教授在「紐約時報」的專欄，依舊認為經濟現況主要在反映由新冠疫情，而不是政府過度支出所造成的拉動；據此推論通膨在未來一定期間會自然衰減。因此，拜登政府的政策重心，不該放在與通膨的對治上。素來秉持「余豈好辯哉」的克魯曼教授，立馬開闢另一戰場，質問關於通膨現象會否「持續」呢？他則直言不諱：今後走向沒人能正確預判或是知道。
傳統的經濟研究，主流觀點認定通膨是「過多貨幣，追求過少的物資」；但克魯曼教授主張現實情況，多面且摻雜著諸多原因。譬如，隨著總統任期的政黨更迭，而有政治景氣循環的發生；經常更為著粉飾太平的需要，反而讓物價指數成為落後指標。此外，通膨更可能是「自我預期」的實現，尤其有預期心理和恐慌性逃匯之時。
自然更多時候，價格波動只是暫時性的現象。但此際的主要的關注焦點，通膨現象會否持續惡化呢？甚至面臨上個世紀80年代的停滯性膨脹？樂觀審慎來看，美國的政經環境已然改變許多，像是少了以高利率來打破通膨預期的貨幣緊縮，以及美國汽車聯合工會在當年所擁有的強力運作。簡言之，讓薪資成長與通膨掛勾的情勢，已做成了結構性的改變。
不過，二戰後的嬰兒潮世代，業已進入到全面領取退休年金階段；根據社會保險法案（Social Security Act）在1973年修法，生活成本的調整，讓年金給付和通膨產生連動。更何況新冠疫情的生活支持，按照目前疫情走向極有可能再次延長。加上拜登政府的財政與福利擴張，重建美好美國，雖然強調要透過經濟成長帶起自償能力；但根據賓州大學華頓商學院所做的研究，一旦擴張支出的法案接續展延，而成為聯邦政府的責任，總支出將是預估值的2.2倍高。那麼，美國公部門的債務負擔，也將增加25％之多。
面對著前路坎坷和百千劫難，克魯曼則主張全球供應鏈並沒有發生斷裂，中、美貿易量比起以往還要多；只是市場未能滿足暴增的需求。他的評論更將誤判原因，歸諸於供應鏈出現運作瓶頸；像港口吞吐量的不足，甚至被卡車司機與場棧空間等法規所束縛。
除此之外，克魯曼教授更認為消費支出並未增長，只是因為封城與移動限制之下，民眾被迫從服務消費轉向物資需求。至於商品供應短缺的發生，則還要加上全球晶片的缺貨，因而導致製造產能的受阻，尤其在汽車、電腦與電子消費商品項。他對於中、美經貿半脫鉤的事態發展，似乎了無警覺性。
相對於20世紀末的日本經濟振興，當時的財政擴張與舉債支出，因為有海外投資收益和東北亞經濟的爆發成長，而都能順勢化解；對於日本擴張支出不會引發通膨的積極論戰，克魯曼教授確實風光過。
於紐約時報的評論當中，克魯曼更表示他贊同美國聯邦準備理事會（Fed）漸進縮表的政策立場，估計升息時機應該在明年下半年。然於此際，美國服務業正遭受新一波的退職潮；比起疫情前的勞動力，減少約400萬人。美國企業既要面對世代交替的退休潮，還有尚未爆發且仍在拉鋸當中的移民配額爭議。
眼前勞動市場的供應緊俏已然成局；不管原因為何，人手仍不足的雇主，特別是美國醫護產業，終究得要認清時勢，或是積極推動關鍵服務的自動化，或是調高專技人員的薪資。一旦缺工、缺料成為美國經濟的發展限制，那麼來自供應面的通膨壓力，工資與物價的交相滾動，就有可能要發生。更何況還有零排碳的政策壓力在，加總的衝擊影響與後續的成本轉嫁，都值得高度關注和採取必要因應來做引導。
畢竟，克魯曼教授身為政黨策士圈的一員，是沒有悲觀的權利；而其鼓吹的樂觀想像，也只有隨著時間推移才能證明其對錯。雖然他終於公開做承認，但政策判讀的錯誤苦果，卻依舊要由美國人民，甚至是全世界來共同承擔的。
