《觀光股》H2營運動能看旺，紅馬攻2個月高點

【時報記者林資傑台北報導】日本伴手禮業者紅馬-KY （2928） 在營運轉型及日幣升值效益帶動下，2019年8月合併營收較去年同期顯著成長。展望後市，在逐步進入旺季下，包括故鄉納稅及伴手禮2大業務市占率及獲利率均可望明顯提升，下半年營運成長動能樂觀，獲利亦可望持續提升。

紅馬近期股價於34～36元間震盪盤整，今日開低後在買盤敲進下翻紅勁揚，早盤最高大漲5.63％至37.5元，創7月中以來2個月波段高點。隨後漲勢雖見收斂，盤中仍維持逾1.5％漲幅，位居觀光類股漲勢前段班。

紅馬2019年8月自結合併營收4.04億元，雖較7月4.36億元減少7.44％、降至近3月低點，仍較去年同期3.6億元成長12.25％。累計1～8月合併營收34.76億元，較去年同期34.56億元小增0.59％，成長率由負轉正、改寫同期次高。

紅馬8月營收較去年同期顯著成長，公司表示，主因故鄉納稅及伴手禮2大主要業務逐漸進入下半年旺季、近期日幣升值效益，加上公司積極轉型為故鄉納稅平台業者，8月手續費收入年增達21％帶動。

紅馬今年推出一站式故鄉納稅業務B2B整合平台「Furusato 360」，協助各自治體將供應商的特色商品，同步即時刊登於多個日本一線入口網站，自商品開發商轉型為B2B平台整合業者，故鄉納稅業務營收來源也從商品銷售業績，進一步擴大至平台手續費收入。

紅馬指出，「Furusato 360」目前已與第二大電信公司KDDI、最大點數公司T Point、電商平台龍頭樂天市場（Rakuten）合作，成功推升手續費收入，8月手續費收入占故鄉納稅業務營收近2成，且由於手續費收入幾乎等同獲利，有助於獲利表現持續增溫。

展望後市，紅馬下半年持續與其他大型電商平台合作推廣故鄉納稅業務，提高自治體滲透率、增加手續費收入，並規畫第四季將平台拓展至新型態的「從產地到餐桌」地方創生業務，協助產地供應商將地方生鮮產品直接銷售至日本各地的特色餐廳，創造新營收獲利貢獻。

伴手禮業務方面，紅馬指出，8月已與迪士尼（Disney）合作推出優質的授權品牌伴手禮，獲得年輕族群青睞，下半年將持續優化購物平台網站，將伴手禮電商業務拓展至節慶禮品電商平台，未來並可望切入跨境伴手禮電商市場。

紅馬上半年歸屬母公司稅後淨利0.26億元、每股盈餘0.56元，較去年同期顯著轉虧為盈。展望下半年，隨著故鄉納稅、伴手禮2大業務逐步進入旺季，配合新業務與合作案陸續展開，預期市占率及獲利率均可望明顯提升，挹注整體營運成長動能。