《觀光股》美食-KY Q3轉盈、Q4拚穩健回溫

【時報記者林資傑台北報導】經營85度C的美食-KY(2723)在中國大陸營運回升下,2022年第三季營運轉盈,歸屬母公司稅後淨利1.64億元、每股盈餘(EPS)0.92元。展望後市,隨著時序步入烘焙旺季,配合美國市場重啟展店,預期有望增添第四季動能,力拚營運持續穩健回溫。

美食-KY第三季合併營收51.45億元,季增達17.5%、年增1.21%,為近7季高點。毛利率雖「雙降」至57.05%,但營業利益2.21億元,雖年減39.52%,但較第二季虧損0.26億元顯著轉盈。

在營收規模回升,配合本業及業外同步較第二季轉盈下,美食-KY第三季歸屬母公司稅後淨利1.64億元,雖年減達38.29%,但較第二季虧損0.49億元顯著轉盈,每股盈餘0.92元。

觀察美食-KY第三季主要市場營收,中國大陸28.42億元,雖年減4.78%、但季增達31.68%。美國15.07億元,季增3.76%、年增達17.12%。台灣7.48億元,季增6.37%、年減1.72%,其他0.46億元,季減達26.96%、年減6.05%。

累計美食-KY前三季合併營收143.75億元、年減3.1%,為近8年低點,毛利率57.84%、營益率3.65%,分創近7年及同期新低。在本業獲利減少52.03%、業外收益減少81.79%下,歸屬母公司稅後淨利3.54億元、年減達61.23%,每股盈餘1.97元,為近8年低點。

美食-KY表示,上半年以來能源及大宗商品價格飆漲,增加餐飲業者經營成本,使今年毛利率及營益率承壓。不過,儘管總體經濟趨緩,第三季兩岸市場營收恢復優於預期,疫情以來強勢成長的美國市場持續暢旺,突破高基期挑戰,使營運得以轉虧為盈。

美食-KY 10月自結合併營收17.32億元,月減1.36%、年增3.32%,其中美國市場成長逆勢加速,年增達雙位數百分比、推升當地營收達今年次高。累計前10月合併營收161.06億元、年減2.47%,衰退幅度較前三季3.1%收斂。

美食-KY表示,雖然美國總體經濟不確定性續增,但85度C門市來客數續增、客單價維持高檔,帶動同店營收成長加速,較疫情前的2019年同期成長逾2成。儘管明年全球景氣下行風險難免,仍看好營收可維持強勢,配合年底至明年展店效益,成長動能後市可期。

而中國大陸各地在十一連假後疫情增溫、封控潮再起,上海、廣州等重要城市出現暫時停課、停堂食等現象,導致10月服務業PMI(採購經理人指數)回跌至5月低點,影響美食-KY中國大陸營收遜於去年同期,但衰退幅度控制在個位數百分比,優於前三季表現。

展望後市,隨著氣溫降低、烘焙旺季報到,美食-KY預期85度C門市麵包、蛋糕銷售可望走高,帶動門市營收成長,貢獻第四季合併營收表現。同時,若明年原物料價格回落,搭配營收動能增溫,預期獲利能力可望順利同步回升。

投顧法人指出,美食-KY第三季中國大陸營益率2%,優於預期的0.5~1%,但美國及台灣受原物料成本上揚影響,營益率自10%分別降至8%及7%,低於預期的10%,使整體營益率略低於預期。不過,在業外收益挹注下,整體獲利大致符合預期。

而觀察美食-KY各地10月同店營收,中國大陸衰退中個位數、台灣持平,美國高個位數成長、表現略優於預期。由於整體中國大陸營運表現不佳,下半年旺季不如預期,預估第四季每股盈餘略降至0.84元,全年每股盈餘2.74元、為2008年以來近14年低點。

投顧法人認為,未來中國大陸一旦放寬清零政策,看好美食-KY明年上半年可望突破傳統淡季、走出逆季節性變化,使明年上半年獲利表現優於今年下半年,預估明年每股盈餘回升至5元之上,維持「買進」評等、目標價120元。