《觀光股》寒舍Q1本業持穩高檔，會計新制致獲利下滑

【時報記者林資傑台北報導】寒舍餐旅 （2739） 2019年首季本業營運表現持穩近2年高檔，惟受今年上路實施的國際財報新制IFRS 16「租賃資本化」新制影響，對租賃初期帳認相關成本較多，拖累稅後淨利反向下滑至0.32億元，每股盈餘0.29元，遜於去年第四季及同期表現。

受此因素影響，寒舍昨（14）日股價一度重挫8.64％至27.5元，終場下跌4.32％至28.8元，均創上市以來新低，今早持平開出後一度下跌2.6％。法人指出，寒舍獲利下滑是受會計新制帳列方式變動影響，本業營運並無問題。

寒舍首季合併營收11.61億元，季減4.38％、年增4.07％，為近4年同期高點。毛利率39.55％、營益率7.59％，雖較去年第四季41.73％、8.87％下滑，仍明顯優於去年同期35.06％、2.66％，分創近3年、近2年同期高點，本業營運表現持穩近2年高檔。

不過，因首季業外虧損0.46億元，較去年第四季及同期轉虧，寒舍首季稅後淨利0.32億元，季減68.08％、年減16.32％，每股盈餘0.29元，低於去年第四季0.92元及同期0.35元，反降至近3年同期低點，未反應本業營運回升表現。

寒舍首季整體獲利表現與本業營運脫鉤，主要受今年上路實施的國際財報準則第16號「租賃」（IFRS 16）新制影響。新制將租賃契約全面資本化，改變企業資產、負債及費用認列方式，上路初期對租賃營運據點較多的產業帳列成本及獲利影響較大。

會計師分析，IFRS 16新制認定營運租賃亦屬公司資產，相較過去僅以租賃租金項目認列於本業的營業費用中，新制則改以使用權資產折舊、租賃負債利息項目，同步帳列於營業費用及業外的財務成本項目，若處於租賃初期，新制認列費用將高於舊制。

會計師指出，新制對於租賃據點較多的產業影響較大，尤其對於租期較長的飯店業，因需反應未支付租金的利息費用，初期認列費用高於舊制，影響獲利及EPS表現。不過，由於費用認列為「前高後低」，後續對獲利影響將逐步下降。

寒舍1～4月自結合併營收14.83億元，年增3.27％，創同期新高。寒舍執行長黃世安表示，今年營運將聚焦跨界資源整合、藝術美學底蘊、前瞻科技應用、自有品牌發展、階梯人才培育、管理效能提升、穩定股利政策等7大方針，強化戰鬥力以提升整體營運績效。

法人認為，台北喜來登在去年11月完成所有裝修工作後，寒舍本業營運擺脫最大干擾因素，雖因台北喜來登及礁溪寒沐尚處租賃初期，會計新制上路對短期獲利影響程度較高，但無礙本業營運表現穩健回升。