西藏水電工程開工 A股狂歡

黃欣／綜合報導

2025年7月21日週一下午4:10

被視為年度重磅基建工程、總投資達人民幣（下同）1.2兆元西藏雅魯藏布江下游水電工程（簡稱雅下水電）19日正式開工。消息不僅帶動陸港21日相關股價狂飆，花旗最新報告分析，該項目有望帶動大陸投資和GDP增速分別上升0.23個和0.09個百分點。

雅下水電工程採取截彎取直、隧洞引水的開發方式，規劃建設5座梯級電站，裝機容量6,000至7,000萬千瓦，年發電量約3,000億千瓦時，規模超過3個三峽電站，有望成為全球最大水電站。

消息激勵陸港股市多家電力設備、水泥類股漲停。在港股上市的東方電氣，21日盤中一度爆漲7倍，全日大漲65％，單日成交101億港元。另，華新水泥亦升86％，成交亦達69億港元。相關類股帶動也A股大盤開高走高，上證21日收漲0.72％，報3,559.79點；深成指漲0.86％，報11,007.49點。滬深兩市成交總額擴大到1.7兆元。

港媒報導，花旗報告認為，該項目具有宏觀經濟意義，若按10年建設期估算，預計第一年將帶動中國投資及國內GDP增速分別上升0.23個和0.09個百分點。

花旗表示，該項目的推進，也彰顯中國面臨經濟下行壓力下，加速執行政策的魄力。隨著供給側改革2.0拉開帷幕，超級工程的啟動將為需求端提供支撐，有望稍微緩解經濟增長與就業的壓力。該項目還將帶動區域經濟聯動發展，服務業亦有望獲益，因此實際經濟效益遠不止於此。

21世紀經濟報導指出，中信證券表示，隨著雅魯藏布江下游水電工程的持續建設，對水電配套設備、電網外送工程核心設備等大型供應商為一大利多。華泰證券分析，保守估計水輪機與發電機業務總量價值約535～954億元，或在2030年後成為水電設備新的增長點，行業產能利用率飽滿。

天風證券同樣認為，該工程土建工程投資規模龐大，加上雅魯藏布江下游地質環境複雜，將為引水隧洞關鍵設備企業帶來潛力。另外，興建工程所需的爆破需求亦有商機，預期西藏地區工業炸藥與爆破服務需求將持續向好。

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