補券需求支撐 30年期公債得標利率近四年新低

巫其倫／台北報導

2025年11月11日週二下午3:10

30年期公債標售，央行公布結果，本期吸引373.5億元資金搶標，較5月的285億元大幅增加，最高得標利率降至1.49％。圖／本報資料照片

中央銀行11日代財政部標售200億元30年期公債，距離此天期債券前次標售時間已長達半年之久。得標結果顯示，本期最高得標利率降至1.49％，創2022年1月以來近四年新低，投標倍數則大增至1.87倍。銀行資金調度主管表示，美國9月、10月連續降息，市場利率反應下行，儘管後續降息路徑尚未明朗，但這一期30年券籌碼僅200億元，受補券需求的買盤支撐，利率大幅下修。

近年來，30年期公債多在5、11月進行標售，5月投標反應冷淡，但11月熱度明顯回溫。據據央行公布結果，本期吸引373.5億元資金進場搶標，較5月的285億元大幅增加，最高得標利率因此降至1.49％，較5月的1.89％大降40個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。

銀行資金調度主管指出，投標倍數上揚、利率走降，最高得標利率回落，且符合市場預估的小區間1.48％～1.51％，落在大區間1.48％～1.54％的下緣，反映的是，市場投標上比預期熱度更高。

如從得標行業別觀察，銀行業搶下71％或142億元籌碼最多，其次證券業拿到24.25％或48.5億元，保險業有4.25％或8.5億元，票券業僅0.5％或1億元。

銀行主管認為，保險業一向都是30年券投標最大咖，但這一期比重續降至4.25％，「似乎只有一家大型壽險較積極」，其他業者按兵不動，主要是美債殖利率還是相對高，不排除續投外幣債，台債對壽險仍相對無吸引力。

但保險業有部分是委託券商投標、占比24.25％，二者合計28.5％左右，其實約與上一期持平，就近三期來看，整體保險業投標占比都在3成上下，反觀銀行屢屢搶下7成以上，30年債幾已成銀行盤。

銀行主管強調，30年券僅發行200億元，籌碼其實很少，光是補券需求進場投標就足以撐盤，但市場普遍認為，央行今年政策利率不會有動作，使得投標維持保守原則，由特定大型公股銀行搶下最大量。

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