被動廠四強 上半年獲利逆風飛

被動廠持續公布第二季財報,第二季受大陸封城衝擊,影響上半年獲利,普遍呈現年減,截至目前為止僅臺慶科(3357)、富致(6642)、光頡(3624)、天二(6834)四家繳獲利年增成績單,受工控、車用及網通支撐,抵銷消費性電子的疲弱,業績相對有撐。

根據各家廠商損益表,臺慶科、禾伸堂上半年仍賺逾半個股本,分別落在6.39元、5.41元,臺慶科為電感廠,產品相對客製化,即使第二季受封城影響衝擊營收,毛利率仍以37.5%登頂,上半年EPS超越禾伸堂、華新科(2492)等MLCC廠,暫居類股每股獲利王。

其餘受惠於工控、車用的被動廠富致、光頡、天二相繼繳交獲利年增成績單,其中以光頡年增84.28%,成長幅度暫居類股之冠,上半年每股稅後純益3.06元;富致上半年獲利年增率則以39.7%暫居類股之次,但其守住50%的毛利率則暫居上半年類股毛利率王。

上半年勝負已定,面對下半年景氣疑雲來勢洶洶,衝擊擴廠、量產及漲價計畫,保護元件廠富致新廠將遞延一年,投產時程預計從2023年下半年延後至2024年第四季,改以現有產能應付訂單需求,下半年稼動率以守80%為目標,富致預估2023下半年景氣才有望露出曙光。

正規劃上市事宜的天二科技今、明二年原定大幅度擴產,薄膜電阻、金屬板電阻上半年月產能已達2.5億顆、4,000萬顆,擴產幅度達25~33%,公司已斥資買下1,800坪廠房,擁有夠大的空間擴產,2023年將視市況規劃擴產進度,今年營收原定以年增25%為目標,但在總經問題影響之下,修正至小幅度年成長。

而龍頭廠國巨(2327)將在本周召開法說會,該公司標準品雖已降至營收比重25%,但晶片電阻、MLCC仍分居全球第一大、第三大,過去被動元件依附主動元件,景氣落後半導體產業約二個月,隨著被動元件產業經過整併,晶片電阻、MLCC輕薄短小的特性,廣泛應用在各類裝置上,被動元件廠去年第四季領先半導體反映終端景氣,成為庫存調節的第一棒,如今已經步入第四個季度,何時收尾成關注焦點。

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