被動元件漲價潮來了！被動元件漲什麼？如何布局投資機會？一文看懂被動元件趨勢｜投資診聊室
被動元件族群連連漲！被動元件大廠國巨宣布今年第二度調漲特定鉭電容產品價格，帶動相關族群強勢表態，這是一次短暫反彈，還是新一輪景氣循環起點？
本周投資診聊室帶你一次看懂被動元件族群，以及為什麼被動元件開始漲？這波漲勢能維持多久？投資人該如何掌握投資契機？
被動元件是什麼？為何「萬物皆需被動元件」？
被動元件指的是「不需要外部電源即可運作的電子零件」，主要包括三大類：電容（MLCC，多層陶瓷電容器）、電阻與電感。
MLCC：用於穩定電壓、濾除雜訊，是智慧手機、筆電、伺服器的關鍵零件
電阻：負責限制電流，確保電路安全
電感：在電源管理、車用電子與AI伺服器的電源模組中扮演重要角色。
所有電子產品都需要龐大數量的被動元件作為基礎才能順利運作，從智慧手機、筆電，到電動車、AI伺服器、5G基地台，可以說「萬物皆需被動元件」。舉例來說，一台電動車平均需要約1萬顆MLCC，而AI伺服器更高達5萬顆以上，需求量龐大。
整體供應鏈結構大致可分為：
上游材料（陶瓷粉末、金屬端電極）
中游製造（國巨、華新科、村田、三星電機等）
下游客戶（手機、汽車、AI伺服器品牌）。
也因為應用廣泛、替代性低，被動元件的景氣波動往往牽動整個電子產業氣氛。
被動元件漲價三大因素：去庫存、需求飆、缺貨潮
一、庫存調整結束，庫存水位回到健康區間
經過2022與2023年消費性電子需求疲弱導致的庫存累積，目前被動元件庫存水位經由過去兩年積極去化，已降至平均甚至偏低，庫存回到健康水準，價格也出現反彈。
二、AI、車用、工控需求飆漲
AI伺服器、車用電子、工控設備等新應用正推升高階MLCC與電感需求，形成新的結構性成長。尤其AI伺服器需要大量高耐熱、高頻、高容量的被動元件；而電動車電控系統中，MLCC與電感的使用量更是傳統車的兩到三倍。
三、高階產品供給吃緊
目前日本村田、韓國三星電機持續專注於高階MLCC產品，但因AI與車用需求爆發，產能出現瓶頸。反觀台廠國巨、華新科在中低階與車用市場接單增溫，受惠補單效應明顯。
綜合以上三大因素，目前MLCC與晶片電阻在2025年調漲幅度多數為15～20%，部分熱門產品漲幅甚至高達三成，隨著應用需求增溫還有機會持續調漲。
被動元件「大者恆大」，議價能力提升
被動元件產業還有另一個重要趨勢——大者恆大。過去全球被動元件市場曾有上百家中小廠，如今市占逐漸集中於少數大型企業：日本村田、台灣國巨、韓國三星電機分居全球前三。
供應鏈集中化代表一件事：業者的議價能力提升，更能穩定毛利與報價，產業波動、景氣循環雖仍存在，但價格崩跌的風險也相對下降。
被動元件如何投資布局？
綜合上述，價格上漲與庫存健康雙重利多推動下，被動元件族群有望迎來「量價齊升」的復甦循環。優先鎖定應用多元、產品毛利穩定的龍頭廠，將有機會搭上這波被動元件漲價列車。
在短線方面，可以觀察「報價是否擴及更多應用領域」？目前漲價主要集中在部分MLCC與晶片電阻型號，若報價能擴散至車用、AI伺服器等高階應用，將成為下一波股價催化劑。在中長線部分，AI與車用電子相關領域將會是長期大趨勢，投資人可以關注AI與車用領域比重高的公司。
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（核稿編輯：劉凱銘）
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