華城擴產助攻外銷，毛利率與獲利看升

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2025年12月14日週日下午9:14

MoneyDJ新聞 2025-12-15 10:14:56 黃立安發佈

重電大廠華城(1519)因應變壓器外銷訂單持續成長，啟動新一波擴產計畫，除觀音3B廠預計明(2026)年第一季投產外，台中廠亦規劃擴建、預計後(2027)年第二季起逐步開出新產能。法人分析，在AI資料中心用電需求急迫、全球電網升級趨勢帶動下，華城具備交期與製造能力優勢，可望推升高毛利的外銷比重，帶動毛利率與獲利表現續向上。

華城既有生產據點涵蓋中壢廠、觀音二廠、觀音三廠及台中廠，並持續滾動擴充產能。其中觀音3B廠將負責33kV至161kV的中壓等級變壓器製造，規劃於2025年12月底完成設備進場，並在2026年第一季正式投產，可望接續承接外銷需求增溫所帶來的產能缺口。

在超高壓變壓器產品方面，據了解，專注超高壓變壓器的台中廠今年貢獻營收約50億元，隨著擴產計畫推進，預計2026年初動工興建、2027年第二季開始投產；待擴建完成後，整體產能將倍增。法人認為，AI資料中心需求熱絡下，台中廠未來產能利用率可望維持高檔，若接單與交付進度順利，不排除滿載時程較原先規劃提前。

AI資料中心用電需求持續推動華城外銷接單與出貨成長，法人指出，關稅等成本因素的影響預期將隨時間逐步淡化，有助獲利結構改善；同時在供需仍偏緊與外銷單價走揚的支撐下，變壓器產品毛利率仍有向上空間，帶動公司整體中長期毛利率與獲利表現維持正向。

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華城訂單能見度看到2028年輸美對等關稅調降股價開低走高

華城受惠於台電強韌電網計畫持續釋單、外銷美國訂單持續增長，整體訂單能見度看到2028年。2025年底本土法人出具報告，預估華城2026年營收近310億元、賺2個資本額以上，具有重新登上千金股的實力。

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【時報記者莊丙農台北報導】台美關稅底定，法人認為，華城(1519)銷美比重逾50％，關稅調降5％，估計挹注每股盈餘0.7-0.8元。華城股價今天開高走高，最大漲幅逾9％來到992元，逐步逼近千元關卡。台美關稅由20％下降至15％，華城銷美比重已達50％，且持續提升當中。法人指出，華城與客戶協商後客戶願意負擔關稅60％-70％，2025年關稅公司負擔30％-40％、2026年50％，2027年以後關稅由客戶負擔，調降後減輕2026年關稅負擔，估計將增加EPS 0.7-0.8元。但除了關稅調降外，主要美國資料中心需求暢旺，電廠興建勢在必行，將帶來大量變壓器需求，即便國際大廠新產能逐漸投產，交期仍高達3-4年，無法扭轉目前高度供不應求態勢，預期美國大型電力變壓器進口率在2030年以前將維持80％以上水準。為因應龐大需求，華城積極擴大產能，2026年觀音廠投產，明年第二季台中廠擴廠完工，滿載後預估產能將可較2025年提升65％，且因海外市場相較國內更有漲價空間，預估2027年底變壓器外銷營收比重將自目前50％提升至59％。

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《台北股市》華城、致茂強勢躋身「千金」台股31檔千元軍團來了

【時報-台北電】致茂（2360）及華城（1519）今（20）日相繼站上千元大關，晉升至千金股之列，台股也首度同時31千金同步登台，再寫下台股新里程碑。台股日前曾三度閃見30千金同台，第30千金分別由3檔不同個股出線，合計當天有32千金，但並未同台演出，今天台股首度出現致茂及華城相繼站上千元，一舉出現31千金同步登台。不只今天激情演出31千金，3,000元俱樂部今天也出現比價行情，探針卡龍頭股穎崴，今天一早攻上3,775元，躍居台股高價三哥，另川湖攻上漲停3,640元，雙雙將原股價排第三名的鴻勁擠下至第五名。探針卡三雄挾去年營收創高，獲利可望報喜，以及對今年營運展望佳，今天三雄漲勢凌厲，除了穎崴奪下高價股三哥之外，精測漲停至2,715元，旺矽也攻上2,400元之上大漲逾4％。（新聞來源：工商即時呂淑美）

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華城去年12月EPS 2.41元

華城（1519）近期股價飆漲，遭證交所列為警示股，19日公布自結2025年12月稅後純益7.6億元，每股稅後純益（EPS）達2.41元，加計2025年前三季EPS為8.68元，累計EPS至少11.09元，全年EPS有機會挑戰2024年締造的14.93元歷史新高。

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華城寫1,005元新天價千金股黃袍加身激勵重電三雄也喊衝

台積電（2330）董事長魏哲家15日法說會談電力，坦言，「他確實對電力供應感到壓力」，因為「有足夠的電力，才能不受限制的擴充產能」，此話一出，為重電股順利充飽電，特別是重電龍頭華城（1519）在昨（19）日釋出的去年12月獲自結數超預期下，多頭順利重掌兵符，盤中股價一度衝破千元關卡，以1,005元，榮任第31檔千金股，為千金股再度下新里程碑。

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《電機股》華城去年12月EPS 2.41元

【時報-台北電】華城（1519）近期股價飆漲，遭證交所列為警示股，19日公布自結2025年12月稅後純益7.6億元，每股稅後純益（EPS）達2.41元，加計2025年前三季EPS為8.68元，累計EPS至少11.09元，全年EPS有機會挑戰2024年締造的14.93元歷史新高。華城受惠於台電強韌電網計畫持續釋單，及美國電力公司及AI資料中心採購變壓器訂單增長，訂單能見度看到2028年。2025年底本土法人出具報告，預估華城2026年營收近310億元、賺二個資本額以上，具重登千金股的實力。美台對等關稅拍板降至15％且不疊加，法人基於華城2025年第二季之後尚未出貨至美國變壓器經與客戶友好協商，分擔6％關稅且持續至2026年，認為對等關稅調降5個百分點，對華城2026年EPS可挹注0.7～0.8元。華城19日股價呈戲劇性走勢，下跌2元而以963元開出，隨後追價買盤強勁，盤中最高達995元，隨後獲利了結賣壓湧現而拉回，終場下跌2元、收963元，成交量8,526張，較前一日的1.45萬張明顯減少。華城自結2025年12月合併營收38.89億元、年增11％，稅前盈餘9.5億元、稅後純益7

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台美達貿易協議　華城：關稅影響淡化、信保成靠山

（中央社記者鍾榮峰台北2026年1月19日電）台美關稅拍板降至15%，重電大廠華城電機(1519)總經理許逸德今天表示，今年接單關稅影響將「告一段落」，2027年起新接訂單關稅因素淡化，台美關稅信保額度加持，可成為華城擴展外銷業務的靠山。許逸德評估，今年外銷占華城業績比重上看60%，目前人工智慧（AI）資料中心整體電力變壓器在手訂單規模，超過新台幣140億元；預估今年AI資料中心訂單規模占華城整體訂單比重可超過20%。台美對等關稅談判在美國時間15日拍板，雙方達成包括台灣對等關稅調降為15%且不疊加原有的最惠國待遇稅率（MFN）；半導體及半導體衍生品、汽車零組件、木材等232關稅取得最優惠待遇。此外，台灣以「台灣模式」擴大供應鏈投資合作及打造產業聚落，資本承諾包含台灣企業自主投資2500億美元，以及政府透過信用保證方式支持金融機構，提供最高2500億美元給予企業的融資額度。另外，台美雙方深化人工智慧（AI）戰略夥伴關係等多項談判預定目標。許逸德接受記者電訪分析，華城先前已與客戶協商，達成關稅友好轉嫁分擔的合作模式，採取成本費用化轉為必要支出，不影響毛利率，預期今年接單的關稅影響將「告一

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《電機股》魏哲家喊話憂電力供應華城飆1005元新天價

【時報-台北電】台積電（2330）董事長魏哲家15日法說會談電力，坦言，「他確實對電力供應感到壓力」，因為「有足夠的電力，才能不受限制的擴充產能」，此話一出，為重電股順利充飽電，特別是重電龍頭華城（1519）在昨（19）日釋出的去年12月獲自結數超預期下，多頭順利重掌兵符，盤中股價一度衝破千元關卡，以1,005元，榮任第31檔千金股，為千金股再度下新里程碑。電力需求急增，再加上美台對等關稅拍板由20％降至15％，且不疊加，多重利多發酵，重電族群成當紅炸子雞，特別是華城，因近期漲勢凌厲應主管機關要求先行公布去年12月獲利，經華城自結2025年12月稅後純益為7.6億元，呈年增18％，每股稅後純益（EPS）2.41元。（新聞來源：工商即時鄭淑芳）

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華城去年12月自結獲利7.6億元　每股賺2.41元

（中央社記者鍾榮峰台北2026年01月19日電）重電廠華城電機(1519)股價近日飆漲，達公布注意交易資訊標準，華城今天下午公布2025年12月自結歸屬母公司業主獲利新台幣7.6億元，較2024年同期成長18%，單月每股純益2.41元。華城說明，營運一切正常，在集中市場股價變動由市場自由交易機制所決定，與公司並無關聯。華城去年12月自結合併營收38.89億元，月增96.82%、年增10.85%，創單月新高，去年12月自結稅前淨利9.5億元，年增18%。展望今年營運，華城評估，今年外銷占整體業績比重目標升至60%，目前人工智慧（AI）資料中心整體電力變壓器在手訂單規模，超過新台幣140億元，預估今年AI資料中心訂單規模占整體訂單比重可超過20%。華城先前表示，持續受惠台電強韌電網計畫、美國電力基礎建設等外銷市場拉貨，在人工智慧（AI）資料中心布局成果顯現。

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中國去年變壓器出口額創新高，年增36%，美國供應缺口持續擴大

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國2025年變壓器出口額創新高紀錄，主要得益於全球加快建設數據中心，以及電氣化進程提速導致變壓器供應緊張、價格上漲。中國海關週日公佈的數據顯示，中國2025年變壓器出口總值達到創紀錄的646億元人民幣(93億美元)，比2024年成長近36%。變壓器用於將高壓電轉換為低壓電，供家庭或工廠使用。對於電網基礎設施不可或缺的變壓器出口飆升，正值這種關鍵設備在全球各地面臨短缺。能源諮詢公司Wood Mackenzie Ltd估計，作為全球最大的變壓器買家，美國正面臨著約30%的供應缺口，且供不應求局面可能會持續到2030年代。驅動中國製造商訂單成長的，不僅有海外對老舊電網的現代化升級改造，還有中國對以可再生能源為主的超級電網的投資興建。金融媒體的數據顯示，全球電網投資在2025年首次超過4,800億美元，強勁的成長態勢可望在未來幾年內持續。中國海關數據顯示，2025年中國出口單台變壓器的均價升至20.5萬元人民幣，比2024年上漲約三分之一。

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《大陸產業》全球短缺下大陸變壓器出口額創歷史新高

【時報-台北電】據彭博報導，由於資料中心快速建設和電氣化進程加快，全球變壓器供應緊張，價格上漲，大陸去年的電力變壓器出口創下歷史新高。據大陸海關總署18日公佈的數據顯示，去年大陸變壓器出口額達到創紀錄的646億元人民幣，比上年增長近36％。變壓器用於將高壓電轉換為低壓電，供家庭或工廠使用。變壓器對電網基礎設施至關重要。在出口額大增之際，全球正面臨變壓器的設備短缺。能源顧問公司伍德瑪肯西（Wood Mackenzie）估計，作為全球最大的變壓器買家，美國面臨約30％的供應缺口，這種情況可能會持續到2030年代。大陸製造商正受惠於海外訂單的成長，這些訂單用於改造老舊電網，以及國內對以再生能源為主的超級電網的投資。(新聞來源：中時即時郭羽倫)

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華城上月每股賺2.41元，達去年Q3七成水準

MoneyDJ新聞 2026-01-20 08:43:12 新聞中心發佈華城(1519)因公司有價證券於集中交易市場達公布注意交易資訊標準，故公布去(2025)年12月自結損益，12月營收38.89億元，年增11%；稅後淨利7.6億元，年增18%，每股盈餘2.41元、達2025年第三季3.45元的七成水準。法人看好，在電力設備仍處供不應求、訂單能見度延伸至中長期下，華城2026年有望延續高成長動能。華城表示，公司整體接單看到2028年，在人工智慧資料中心整體電力變壓器接單規模超過120億元，規劃分階段陸續出貨到2028年，綠能事業2026年也可持續成長。延伸閱讀：《DJ在線》重電四雄營收齊創高，今年再迎爆發年堤維西去年Q4、12月營收創高，今年拚獲利成長資料來源-MoneyDJ理財網

Moneydj理財網・ 12 小時前・發表留言

華城自結12月每股盈餘2.41元，訂單能見度直達2028年

【財訊快報／記者戴海茜報導】華城(1519)近日股價飆漲，昨天股價盤中最高來995元，達公布注意交易資訊標準，因此自結2025年12月稅後淨利7.6億元，較2024年同期成長18%，每股盈餘2.41元。華城公告自結2025年12月營收38.89億元，稅前盈餘為9.5億元，稅後淨利7.6億元，每股盈餘達2.41元。累計2025年全年營收達244.23億元，年增20.89%，創下歷史新高。華城2025年4月因關稅衝擊股價一度跌至320元，在台美關稅降至15%及台積電(2330)董事長魏哲家示警「電力需求」下，昨天股價一度上漲至995元，企圖重返千金股，昨天外資及自營商呈現賣超。華城目前在手訂單滿檔，訂單能見度已達2028年，市場預期，華城今年業績可望再創新高。

財訊快報・ 14 小時前・發表留言

《電機股》注意股：華城近5日漲22.77%

【時報-台北電】華城(1519)於16日遭證交所列入注意股，原因為最近六個營業日累積收盤價漲幅達28.18%。且六個營業日起迄兩個營業日收盤價價差達179.00元﹝第一款﹞。16日收盤價965.00元，本益比為70.80。華城(1519)近3日股價漲18.84%，近5日漲22.77%，近5日成交均量1.13萬張，券資比14.46%。近5日三大法人買超6924張，外資買超5349張，投信買超1466張，自營商買超107張。(編輯：財經內容中心)

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華城今年來股價飆漲22％自結去年12月EPS 2.41元

華城電機2026年初以來，股價漲幅超過22％，19日遭證交所列為警示股，公布自結2025年12月稅後純益7.6億元，EPS達2.41元。

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華城、東哥遊艇接單動能強

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〈焦點股〉大同無懼外資持續減碼爆量漲逾半根停板

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【時報-台北電】華城（1519）利多為台電的十年強韌電網計畫及海外的資料中心接單比重提升等題材發酵；東哥遊艇（8478）受惠於產能擴充在即，營運成長動能延續。華城得益於外銷及資料中心接單比重提升，有助於毛利率成長，搭配全球AI算力需求帶動電力高速成長的利多，有助於股價的評價提升，惟法人認為華城主要評價風險為美國強韌電網支出政策轉向、產能擴增效益無法顯現、及關稅干擾等不利影響。 AI產業趨勢多頭，帶動全球持續建置資料中心，用電量持續增加，除了新電廠需要重電設備外，電網的汰舊換新讓變壓器市場出現供不應求的狀況，預計可維持到2028年後。因此驅動華城的營運動能除了國內市場台電的十年強韌電網計畫外，受惠歐美市場對大型變電器的需求增加，目前的訂單能見度約2～3年，部分產品的訂單可看到2030年，2025年、2026年將各增加30％新產能，帶動營收和獲利成長。東哥遊艇是全球前五大專業遊艇製造商，主力銷售地區為美國市場，美東由 MarineMax代理，美西則自設銷售據點，銷售自有品牌並代理小尺寸遊艇。法人認為東哥遊艇在銷售通路策略轉型已大致完成，2025年第四季營業利益率可望較2024年同期

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