英鎊匯率1.235達不了 背後藏有秘密?

隨著美國通膨指數PPI的7月數據較預期來的疲弱,美元指數連續兩天都在105上下波動,8月12日來到105.67,出現8月以來的低點,非美貨幣今年以來的大幅貶勢得以喘息,領軍的歐元、日圓反彈有力,唯有大英國協主要貨幣的英鎊,對美元匯率8月以來徘徊於1.224~1.207的月均價和半年均價的區間之內,8月12日收到1.213,匯銀交易室判定的短期目標價1.235,一直到達不了!

無獨有偶,英鎊兌新台幣匯率短期目標價37,自今年5月1日37.03之後,連續三個月迄今持續下滑,8月12日來到36.372,除了5月22日前後幾天曾一度回到37.18,再也沒有出現過37的數字,應該是英鎊背後藏有一個外人未能知道的事實,市場人士都在傳聞。

「英鎊近日下跌,我們並不感到意外」,滙豐(台灣)商業銀行財富管理暨個人金融事業處資深副總裁曾詩如指出,問題出在英國央行貨幣政策委員會8月4日投票決定,將政策利率調升50個基點至1.75%,是1995年以來英國的最大幅度升息,而委員會的投票結果是8比1,反映出英國貨幣政策決策官員們的堅定意志。

美國聯準會今年來的連續升息,造就美元的強勢不墜,曾詩如認為,其他央行即使祭出同樣的升息策略,「並不能保證貨幣走強」,尤其是,升息時點同步暗示了經濟前景充滿挑戰,就會讓該國貨幣隨即疲弱,英國央行的最新動作和英鎊走勢,就是最好的例子。

英國央行8月4日升息的同時,預期將自2022年第四季開始,英國經濟會陷入為期7個季度的衰退,通膨將在今年達到13%以上,並在2023年年底之前,都將居高不下。

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滙豐銀行分析,英國央行的升息不太可能會提振英鎊,有兩個密切相關的原因:

1、市場已反應英國央行的升息。目前仍是如此,利率市場已經反應今年剩下3次會議升息100個基點。英國央行的實際升息幅度最多符合市場預期,而不及市場預期的可能性,要高於超出市場預期,從而令英鎊承壓。

2、英國國債收益率曲線出現倒掛,10年期國債收益率自2019年以來首次短暫低於2年期國債收益率,這表明市場擔憂經濟衰退,認為此輪緊縮週期是短暫的,這使得英鎊更難在市場已經反應短期升息的背景下維持升勢。

總而言之,滙豐銀行認為,英鎊將繼續面臨週期性和結構性挑戰,且在2022年剩下時間和明年,風險仍偏向下行。

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