芝加哥聯儲估美9月失業率4.3%，持平8月，新指標填補官方數據空窗
【財訊快報／陳孟朔】芝加哥聯邦儲備銀行週四公布最新即時估算顯示，美國9月失業率為4.3%，與8月持平。這是該行第二次對外發布這項新指標，數據結果為市場在官方統計缺席之際提供參考。該失業率估算結合政府「目前人口調查」(Current Population Survey)與求職網站Indeed、谷歌等非官方來源的數據模型，每月發布兩次，旨在協助政策制定者提前掌握勞動力市場走向，但並非取代勞工統計局的正式報告。
芝加哥聯儲銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)在數據公布前受訪時坦言，「最可靠的數據仍然是勞工統計局的統計，但若遇上停擺無法取得，我們就依賴芝加哥聯儲與其他來源的估算」。
由於美國聯邦政府停擺，勞工統計局原定週五發布的9月非農就業報告被迫延後，使市場缺乏關鍵的官方依據。投資人普遍關注新指標能否在此敏感時期發揮「填補資訊空白」的作用。
Fed官員近期多次強調，若勞動力市場出現惡化，可能會迅速加劇，因此9月的減息被視為一種「保險性」措施。市場押注Fed 10月會議進一步降息的機率接近100%。
不過，芝加哥聯儲的最新估算顯示，失業率並未出現明顯惡化跡象，就業市場仍維持韌性。分析人士認為，這將使決策者在評估未來政策路徑時保持審慎態度，並加大對後續經濟數據回補的依賴。
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財訊快報 ・ 2 天前法國第三季失業率升至7.7%，創2021年來最高
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【財訊快報／陳孟朔】中國國家統計局週五公布最新數據顯示，10月全國城鎮調查失業率由9月的5.2%小幅回落至5.1%，市場預估留滯在5.2%，在經濟增速放緩與房市持續調整的背景下，就業市場仍維持相對穩定。市場人士指出，本次失業率略為改善，更多反映服務業與部分製造業用工需求回升，但結構性壓力依舊存在。從整體宏觀環境來看，10月規模以上工業增加值按年實際增長4.9%，雖低於市場先前預期，但仍保持溫和擴張；全國固定資產投資1至10月按年下降1.7%，其中民間投資降幅達4.5%，凸顯企業中長期擴產與新增投資意願仍偏審慎，對未來就業承載能力構成掣肘。分析師表示，失業率略降，部分得益於服務消費修復與節慶相關臨時性用工需求，但房地產調整、地方財政壓力及中小企業經營環境偏弱，使勞動市場「總量穩定、結構偏緊」的特徵更為明顯，青年與部分行業轉型從業者就業壓力尤為突出。
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【財訊快報／陳孟朔】美國政府停擺可望本週落幕，市場聚焦勞工統計局復工後的數據補發時程；外電引述就業顧問預估，9月非農在停擺前已完成採樣，最早週五(14日)補發；但10月非農恐因採樣中斷而「缺席」，即便發布也可能偏弱。高盛模型預估顯示，10月官方非農就業人數料下修5萬，為2020年12月以來最差讀值；就業動能轉弱的跡象亦在民間指標浮現：企業裁員公告10月飆升至2003年以來同月新高，預警性質的美國《勞工預警與再培訓通知法》（Worker Adjustment and Retraining Notification Act，WARN）WARN通知同步攀升，對未來兩個月失業相關官方數據形成上行壓力。另有機構預估，至10月下旬，美企單週淨減少就業逾1.1萬人，顯示下半月新增職缺生成能力明顯吃緊。分析師指出，一旦政府重開、統計「堰塞湖」湧現，失業、物價等關鍵讀值將密集回歸，短期波動風險上升。在就業轉弱與數據真空並存下，市場對12月降息押注升溫，但決策者可能因部分10月數據無法完全彌補而傾向保守。交易員關注兩條線：其一，9月非農補發是否顯示前期韌性；其二，10月若落空或顯著轉負，是否引發對景氣快速
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【財訊快報／陳孟朔】在美股出現五週來最殺的同時，比特幣週四在拋售壓力下大跌，一度跌破9.8萬美元關口，改寫近半年新低，最新徘徊在10萬美元下方。交易員指出，美股科技股重挫、聯準會(Fed)12月減息機率降至不足五成，疊加市場對美國經濟前景與流動性環境的憂慮，觸發加密資產一波集中獲利與去槓桿賣壓。比特幣13日盤中一度急挫近4%至97,956.73美元的日低，繼5月8日以來的逾半年新低，若與10月6日觸及的12.6萬美元新高相比，不到六週，急吐22.3%，墜入熊領域。市場人士表示，此輪跌勢帶有「技術面失守+宏觀利空」的雙重色彩。比特幣此前多次在10萬至10.2萬美元區間遇阻，本週在風險資產全面遭到調節之際，關鍵心理價位失守，觸發程式交易與保證金追加通知，放大盤中波動，日內跌幅一度擴大。在宏觀環境方面，利率期貨最新定價顯示，Fed 12月減息25個基點的機率已降至略低於50%，市場被迫重新評估「快降息、長寬鬆」的劇本。分析師指出，若高利率環境維持時間長於原先預期，資金成本偏高將壓縮槓桿部位承受度，對無孳息資產如比特幣的估值構成壓力。除比特幣外，其他主流加密貨幣同樣走弱，以太幣、Solana等
財訊快報 ・ 2 天前獲利賣壓影響，道瓊歐洲600週四追高後倒吐0.61%，金融服務、工業股領跌
【財訊快報／陳孟朔】美國聯邦政府結束史上最長停擺後，投資人轉為獲利了結，連續兩天衝高且破頂的歐股週四呈現追高後拉回的表現；道瓊歐洲600指數早段一度升0.36%，終場倒吐3.56點或0.61%，以全日最低的580.67點作收，反映在缺乏新利多、且市場關注即將公布的美國重磅經濟數據之際，資金選擇暫時降風險。主要國家股市全線受壓；英國富時100指數自上日締造的收市新高回吐1.05%、德國DAX指數跌1.39%、法國CAC 40指數微跌0.11%、義大利富時MIB指數小吐0.08%、西班牙IBEX 35指數跌0.23%。分析師指，先前市場押注明顯降息、以及政府停擺即將結束的利多，已提前反映在指數創高之中，現在步入「利多兌現」階段。宏觀數據方面，英國國家統計局初步數據顯示，第三季經濟僅增長0.1%，為秋季預算案公布前最後幾項關鍵經濟數據之一，反映經濟仍處低速徘徊。歐元區方面，9月工業生產增幅遠遜於經濟學家預期，部分受到單一成員國數據波動影響。市場人士指出，在美國官方數據因停擺延遲發布、部分統計甚至可能永久缺失的背景下，歐股後市走向仍高度依賴美國就業與物價數據能否如期補發，以及Fed實際啟動降息
財訊快報 ・ 2 天前中國雙11全網電商銷售1.7兆人民幣，年增14%，社區團購逆勢急凍35%
【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國今年「雙11」購物節交出一張體量再創新高、結構加速洗牌的成績單。線上零售數據機構統計顯示，2025年雙11期間，綜合電商、即時零售與社區團購合計全網電商銷售總額約人民幣1.7兆元(下同)，較去年同期成長14.2%。機構也提醒，因今年各大平台促銷節奏與規則調整，年增率僅具趨勢參考意義，但整體規模續創高點的方向相當明確。綜合電商仍是絕對主力，銷售額約1.62兆元，年增12.3%，天貓、京東與抖音分列前三大平台；即時零售銷售額約670億元，年增約1.38倍，呈現爆發式成長，美團閃購、淘寶閃購與京東秒送居於前三；社區團購銷售約90億元，則年減35.3%，顯示過去幾年的高補貼、高成長模式難以為繼，整體熱度明顯降溫。觀察今年雙11，各大平台不再單純「捲價格、拼流量」，而是以即時零售與AI技術作為雙引擎，強調更精準推薦、更快速履約的消費體驗升級。就品類分布而言，綜合電商平台銷售前三大品類依序為：家用電器占比約16.5%，手機數碼占比約14.6%，服裝品類占比約14%。分析人士指出，家電與手機在以舊換新與以價換量的政策刺激下，仍是雙11「扛指標」的核心品類；服裝則受惠
財訊快報 ・ 3 天前英央行官員Greene釋鷹派訊號，雖失業創高仍支持維持利率不變
【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，儘管週二公佈的數據顯示英國失業率創疫情以來最高，但英國央行政策制定者Megan Greene暗示，她仍支持維持利率不變。Greene在倫敦出席瑞銀（UBS）會議時表示，她認為勞動力市場最困難的時期已經過去，並警告企業預計工資會有更大幅度的成長。Greene發表上述言論前數小時，英國官方數據顯示，在截至9月的三個月內，英國失業率攀升至5%，為2021年初以來的最高水準。交易員據此加大了對英國央行降息的押注，目前預計12月降息的可能性超過80%。Greene表示，失業率現在達到5%，這是很長時間以來首次出現的情況。這可不是什麼好消息。不過，Greene認為，企業已經適應了4月工資稅和最低工資的大幅上調。如果看一些高頻數據，似乎勞動力市場的調整大體已經完成。也許最糟糕的階段已經過去，但這確實是她在關注的事情。
財訊快報 ・ 4 天前中國10月社會零售增2.9%，家電銷售重挫近15%，金銀珠寶銷售火熱
【財訊快報／陳孟朔】中國官方週五公布最新數據顯示，中國10月社會消費品零售總額為人民幣4兆6,291億元(下同)，年增2.9%，月增0.16%，其中，扣除汽車後的消費品零售額為4兆2,036億元，年增4.0%。統計局並指出，前10個月社零累計年增4.3%，消費對經濟的支撐作用延續，但整體動能仍顯溫和。按區域與類型劃分，10月城鎮消費品零售額達4兆21億元，年增2.7%；鄉村地區為6,270億元，年增4.1%，鄉村消費增速持續快於城鎮。分項來看，當月商品零售額4兆1,092億元，年增2.8%；餐飲收入5,199億元，年增3.8%，服務型消費保持相對韌性，前10個月餐飲收入累計年增3.3%。從通路與業態觀察，1至10月便利店、超市、百貨店、專業店與品牌專賣店零售額同比分別成長6.3%、4.7%、1.0%、4.1%與1.0%，反映日常剛需與細分專業消費仍有一定支撐。同期全國網路零售額達12兆7,916億元，年增9.6%，其中實物商品網購金額10兆3,984億元，年增6.3%，占社零總額比重升至25.2%，“吃、穿、用”在線銷售分別成長15.1%、3.6%與5.1%，顯示線上消費仍是拉動整體零
財訊快報 ・ 2 天前美企投資等級債發行規模創5年新高，全球債市今年首度突破6兆美元
【財訊快報／陳孟朔】外電引述最新統計數據顯示，今年美國投資等級公司債發行已達1.499兆美元，不僅超越去年1.496兆美元的規模，更寫下史上第二高紀錄，雖與2020年疫情衝擊下的1.75兆美元高峰仍有距離，但在全球多國央行啟動降息、資金強烈追捧收益資產的環境下，發行節奏明顯加速。同時，今年全球債券總發行量首度突破6兆美元關卡，改寫歷史新高，顯示「低利率回來前先把錢借好借滿」已成為發行人與投資人之間的共同語言。今年以來企業紛紛把握融資成本下滑窗口，積極透過新券發行完成債務再融資、併購籌資以及人工智慧(AI)相關資本支出。市場數據顯示，週二完成四筆新交易後，年度累計發行量正式超越去年水準，雖然整體規模不太可能追平2020年「非常態」年份，但今年10月的單月發行量已創下新高，其中，一筆金額達300億美元的大型投資等級債交易，更被視為逾兩年來最具代表性的指標性大單，突顯大型科技與平台企業在債市籌資中的主導地位。就利率水準來看，相對於美債基準殖利率，目前投資等級債的利差仍處於歷史偏低區間。為了在聯準會(Fed)進一步降息前鎖定較高票息，機構資金大舉湧入，高評級公司債二級市場(次級市場)平均利差在
財訊快報 ・ 3 天前12兆美元融資市場拉警報，華爾街逼Fed提前出手救火
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，規模達12兆美元、為華爾街日常融資提供關鍵支撐的短期融資市場，近日流動性緊張信號持續放大，多家華爾街機構警告，若任由資金吃緊推高隔夜利率，恐削弱聯準會(Fed)控管利率與維持市場穩定的能力，正呼籲Fed加碼出手，透過擴大短期貸款或直接買券向銀行體系注入現金，以緩解壓力。利率策略人士指出，Fed似乎只是被動因應近期市場壓力，逐步微調資產負債表政策，部分投資人認為行動過於遲緩，導致銀行體系準備金逼近緊俏水位。近幾週，一系列短期利率持續偏高，從以國債作抵押的隔夜回購利率，到Fed自身政策利率區間內的實際運行利率，在過去兩個月內已出現四次明顯上行，其中隔夜有擔保融資利率SOFR甚至出現自2020年3月疫情高峰以來、非升息周期中的最大單日波動。市場分析指出，壓力主因來自美國國庫券發行量大增，把短期市場中的現金大量「抽走」，壓縮銀行體系流動性；剛結束的政府停擺進一步推遲聯邦支出，削弱市場資金來源，而Fed持續的量化緊縮則起到推波助瀾效果。雖然Fed日前宣布自12月1日起停止減持國債，但最新以回購為基礎的指標利率已升至高於Fed支付給銀行準備金利率(IORB)之上，顯示
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財訊快報 ・ 4 天前舊金山聯儲總裁稱，Fed資產負債表操作須向公眾說清楚、講明白
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，舊金山聯邦銀行總裁戴莉(Mary Daly)表示，聯準會(Fed)在資產負債表操作上的對外溝通「至關重要」，應主動向公眾清楚交代相關工具的設計、目標與多重職能，而非僅停留在技術性討論。戴莉週四在一場會議的預備發言稿中指出，資產負債表操作同時肩負多項任務，包括在緊急時期提供流動性、維護金融穩定，在經濟嚴重下行期間發揮刺激作用，亦可作為管理利率水準與利率走廊的日常工具。她強調，央行必須坦率承認並闡述這些目標，而不是假定市場「自動理解」。「在實務運作中，這些目標往往相互交織、同時發生，界線並不清晰，既有危機應對成分，也有常態政策考量。正因如此，更需要透過透明溝通向外界說明政策取向與取捨，避免造成誤解或過度解讀。」戴莉強調，決策者應主動投入公共討論，提供社會大眾理解央行行為所需的資訊，揭示決策形成過程，並在經驗教訓或經濟形勢變化要求時，保持願意調整路徑的彈性，以鞏固公信力與政策效力。
財訊快報 ・ 2 天前利率期貨降溫，交易員押注Fed 12月降息機率跌破五成
【財訊快報／陳孟朔】根據CME FedWatch工具數據，利率期貨市場顯示，交易員對Fed 12月降息的信心明顯降溫，降息機率已跌破五成，顯示市場對年底啟動新一輪寬鬆的押注轉趨保守。最新估計顯示，Fed在12月會議降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間由目前的3.75%至4%，下調至3.5%至3.75%的機率為49.6%，較前一日市場預期的62.9%大幅回落，反映部分資金開始退場，改採觀望態度。與此同時，維持利率在現水準、即3.75%至4%區間不變的機會則升至50.4%，略高於降息機率，顯示市場定價已傾向「按兵不動」情境，年底是否啟動降息再觀察後續數據，而非視作板上釘釘。交易員指出，在通膨走勢、勞動力市場和財政不確定性仍存的情況下，聯準會(Fed)12月動作空間仍然開放，利率期貨價格正反映「兩種路徑機率相當」的格局，後續公布的就業與物價數據，將成為打破僵局的關鍵催化因子。
財訊快報 ・ 2 天前道瓊歐洲600指數早盤跳水急挫1%，創一個月最大跌幅
【財訊快報／陳孟朔】受美股上日遭遇五週來最狠一跌拖累，歐股週五早盤以「跳水」姿態開出，風險情緒明顯轉弱。道瓊歐洲600指數最新報價為575.01點，急挫5.66點或1%，為近一個月以來最大單日跌幅，顯示在美股調整與利率預期反覆之下，資金同步調整歐洲風險資產部位。三大股市中，英股跌約1.05%，德法兩地各跌約0.56%和0.43%。美國總統川普簽署臨時撥款法案，正式結束歷來最長一輪聯邦政府停擺，但長時間停擺對經濟與數據發布的傷害已無可挽回，部份數據或永遠消失的同時，市場對聯準會(Fed)12月第三度降息1碼的預期降溫，助「空」軍傾巢而出，美股週四出現五週來最殺行情；道瓊工業指數收盤大跌約797點或1.65%。同日，標普、那指、費半和羅素2000指數依序挫跌1.66%、2.29%、3.72%和2.77%。科技七雄唯Meta一活口，逆勢小漲0.1%，特斯拉和輝達各重挫6.5%和3.6%。根據CME FedWatch工具數據，利率期貨市場顯示，交易員對Fed 12月降息的信心明顯降溫，降息機率已跌破五成，顯示市場對年底啟動新一輪寬鬆的押注轉趨保守。最新估計顯示，Fed在12月會議降息25個基點
財訊快報 ・ 2 天前米價衝高考驗高市政府，5公斤4235日圓近歷史高、民眾盼抗通膨對策
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本通膨持續跑贏薪資，米價在政府釋放戰備庫存與安撫供給訊息後仍再度走高，對10月21日上任、支持度逾六成的新任首相高市早苗形成民生與民調的雙重考驗。日本農產大臣鈴木典一拋出「米券」構想，力求在本月端出抗通膨方案。最新零售數據顯示，截至10月27日當週，超市5公斤裝稻米平均價達4235日圓(約新台幣847元)，年增23%，距離5月的歷史高點4285日圓僅一步之遙；批發端9月(反映新米)均價更升至每60公斤3萬6895日圓，較前月飆36%。分析指，去年的供應錯配與極端高溫陰影猶存，盤商為確保供貨「不計成本」搶米，推升成交價。米價偏高也推動民間進口意願躍升。即便日本對民間進口米課徵每公斤341日圓的徵收額，但在內外價差擴大下，9月民間進口量較去年同期放大近160倍，帶來「便宜米湧入、糧安風險上升」的新矛盾。內部評估顯示，若無明確過剩訊號，零售價在至明年3月前難見實質回落。高市政府在照顧消費者與穩定產業之間尋求平衡。一方面討論對特定家庭發放米券以紓困，另一方面將2026年產量目標由本年作期的748萬噸下調至711萬噸，意圖更緊密地對齊供需，避免再現供應誤判；觀察人
財訊快報 ・ 4 天前英國Q3失業率升至5%近五年高點，薪資動能降溫、降息押注升至七成
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，英國第三季期間(7至9月)失業率升至5%，創近五年新高，較6至8月上升0.2個百分點並高於市場預期；同期不含獎金的周薪年增放緩至4.6%，較前三個月再降0.2個百分點，顯示薪資動能續降溫、就業市場進一步鬆動。市場人士指出，「高失業+低薪資增速」的組合，正把利率預期推向更偏鴿的軌道。交易盤顯示，英國央行於12月18日降息25個基點至3.75%的機率升至73%，較前一交易日的62%顯著上修；曲線前端下移反映投資人評估實質利率壓力偏高、經濟動能偏弱，貨幣政策有空間先行支撐。市場人士表示，薪資增速回落有助服務通膨黏性降解，但勞動市場疲態若延續，恐牽動家庭可支配所得與消費力道，壓抑第四季內需表現。分析師稱，決策重點將由「抗通膨」逐步轉向「保增長」的平衡拿捏。接下來的關鍵變數是週四將公布的第三季國內生產毛額(GDP)。若成長弱於市場平均預估的0.2%，聖誕節前降息的鴿派呼聲料更響亮，甚至帶動明年上半年進一步寬鬆的押注升溫。
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【財訊快報／陳孟朔】在美國民間就業數據顯示勞動市場轉弱之際，美元指數在週三東京匯市早盤走低，交易員加碼押注聯準會(Fed)降息25個基點的機率至約68%。投資人也押注美國政府關門可望結束、堆積的經濟數據即將回歸，風險資產情緒回暖。匯市報價顯示，美元指數徘徊在99.46的近一週低位；歐元小升至1.1586美元，英鎊進一步脫離七個月低點反彈至1.3149美元。利率端，美10年期公債殖利率在亞市早盤回落至約4.079%，2年期降至約3.559%，與降息預期升溫相互呼應。日圓因避險需求降溫與內外利差擴大受壓，最新報價在154.08兌1美元，前一交易日曾觸及9個月低點154.495。日本首相高市早苗釋出更具彈性的財政訊號，並呼籲日本央行放慢升息步伐，也成為日圓的逆風。ADP高頻就業資訊顯示至10月下旬，美企每週淨減少逾1.1萬個職位，強化「就業降溫但非急凍」的判讀。市場關注政府重啟後恢復發布的官方就業與通膨數據，是否進一步印證勞動市場溫和轉冷，以鞏固12月降息邏輯。
財訊快報 ・ 4 天前哈塞特：政府關門恐讓10月統計「永遠空白」，短期經濟判讀陷迷霧
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)直言，創紀錄的政府停擺不僅拖累發布時程，更可能讓原訂10月要蒐集的部分經濟數據「永遠缺漏」，決策與市場短期恐在資訊不足的迷霧中前進。受影響的統計機構涵蓋勞工統計局(BLS)與人口普查局，仰賴人工調查的報告成為最脆弱一環。市場人士憂心，10月消費者物價指數(CPI)恐難如期出爐，以家戶調查為基礎的失業率報告亦面臨風險，數據空窗將放大對通膨與就業動向的分歧解讀。原定10月3日公布的9月就業報告因數據在10月1日停擺前已完成蒐集，被視為最可能率先回歸的一份。然而真正挑戰在於，人力本已吃緊的統計單位需同時消化延期與即將到期的報告，一旦復工，恐迎來密集「數據公布潮」，但品質與可比性仍待觀察。哈塞特並表示，長達數週的停擺將對經濟造成打擊，部分數據恐永遠遺失、部分僅屬延遲；他預期動能可望在2026年初回升，明年第一季美國經濟有機會回到3%至4%的成長步調，惟數據斷層期間的模型推估與修正風險將同步上升。與此同時，美國參議院已於週一通過重啟政府法案，眾議院預計週三晚間表決，通過後將送交川普總統簽署生效。市場人士指出，
財訊快報 ・ 4 天前