《航運股》水手看這!大咖投顧降評長榮
【時報-台北電】運價指數上周五(10)終結連6漲,市場關注的上海集裝箱出口(SCFI)運價指數單周重跌8.6%,貨櫃3雄今(13)開低走低跌幅約3%,受到基本面轉為保守,大型金控投顧開槍降評長榮,同時下修目標價從265元降至225元。
上周SCFI運價挫低8.56%終止連6周反彈,其中又以歐洲線大跌14.42%最弱,大型金控投顧指出,這波運價提前於1/3見到高點,較預期提早2-3周,反映中國大陸農曆年前備貨效應減弱。
而元月下旬到2月,隨著中國大陸農曆年假期工廠停工,運價不可避免面臨修正壓力,預估長榮2025年首季營收將下修12.8%至1140.19億元、季減1.5%、年增28.6%,稅後純益下修25.4%至12.78元,全年估EPS達49.85元。
此外,由於長榮年底提列年終獎金,導致費用增加,估2024年第4季營益率下修5.5個百分點至31.2%,稅後純益下修19.4%至12.14元,同時導致2024年全年EPS也同步下修4.6%至62.37元。
該投顧指出,考量1、2024年第4季反彈幅度低於預期;2、上周運價大跌終止連6周反彈,淡季效應提早浮現,削弱長榮營運動能;3、下修2025年首季及今年全年獲利,對長榮短期營運看法轉向保守,投資建議由「買進」調降至「持有-超越同業」,以2025年淨值286.09元計算,股價淨值比(PBR)由0.9倍調降至0.8倍,目標價由265元下調至225元。
不過該投顧也表示,以現金股利配發率4成計算,長榮2025年可望配發2024年現金股息達24.95元,換算殖利率11.7%,仍具吸引力,後續可留意長榮殖利率題材。
報告同時估算,萬海2024年EPS為17.6元、2025年10.5元、本益比為7.7倍;而陽明2024年EPS18.4元、2025年10.5元、本益比6.9倍。
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