股息旺季來臨！富蘭克林華美投信：高ROE成避開殖利率陷阱關鍵
隨著6至8月傳統「年配息」旺季來臨，市場對高股息投資策略的關注度再度升溫。在台股受到美國總統川普重啟關稅議題影響而震盪之際，富蘭克林華美投信提醒，在缺乏資本利得可觀環境下，投資人更應著重企業基本面與長期獲利能力的審視，更謹慎地檢視持股品質，避免投資人落入殖利率陷阱。
富蘭克林華美投信 FT臺灣永續高息ETF（00961）基金經理人江明鴻指出，台灣加權指數過去10年平均殖利率約4%，在全球主要市場中居於領先地位，展現台股獨特的高現金殖利率優勢。然而，他特別提醒投資人需警惕「殖利率陷阱」，因為高殖利率可能源自股價持續下跌，或企業透過非經常性收益支撐的短期現象，這些都不具持續性。
在全球經濟重大變局下，企業韌性已成為投資成功的關鍵。江明鴻強調，ROE（股東權益報酬率）是衡量企業韌性的重要指標。擁有高ROE的企業通常具備較強的競爭優勢、更靈活的定價能力與穩健的現金流，即使面臨關稅與匯率壓力，仍能維持穩定的獲利與股息表現。
從產業面分析，全球供應鏈重組浪潮下，航運業展現出強勁的競爭優勢，產業龍頭企業近年填息成功率亮眼，股價表現韌性十足。金融保險業受惠於利差改善與財富管理業務成長，配息能力同樣維持穩定。然而，半導體產業雖然受惠於AI需求強勁，但由於產業特性需要大量資金投入研發和設備更新，在股息發放空間上相對受限。
展望未來，2024年台股上市櫃公司已創下兩兆元的歷史新高股息紀錄。2025年在AI產業持續發展和傳統產業轉型升級的推動下，企業獲利可望續創新高。不過，江明鴻建議投資人應建立完整的評估框架，首要關注企業營運現金流量的充裕程度，其次評估產業競爭態勢與市場地位，最後則需注意公司治理，特別是股息政策的一致性。
「全球變局正加劇產業間的分化，高股息投資策略也需要與時俱進。」江明鴻表示，投資者應把握全球趨勢，在科技、金融與內需三大領域間進行動態調整，同時關注企業韌性，精準篩選高股息標的。在全球經濟不確定性增加的環境下，找出具備長期穩定配息能力的優質企業，將是實現穩健長期報酬的關鍵。
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【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國總統川普上任後祭出的全面關稅，在2025年對零售業造成沉重打擊，不僅推升物價也壓縮企業利潤。進入2026年，全球零售巨頭正積極調整策略以應對關稅持久戰。路透分析師指出，面向消費者的企業正面臨需求受挫與成本增加的雙重壓力，各大品牌正透過鎖定高收入族群、加大廣告投資及調整供應鏈等方式，試圖在日益分裂的市場中搶占份額。以成衣、飾品及化妝品為首的企業，紛紛將目標對準高收入家庭，開發更高端產品。美國著名時裝品牌Coach的母公司Tapestry集團表示，儘管面臨高達1.6億美元的年度關稅成本，但透過與Z世代明星合作、將行銷支出增加40%，單季成功獲取逾370萬名新客戶。Tapestry財務長羅伊(Scott Roe)指出，雖然2026財年獲利將因關稅承壓，但公司計畫透過減少包袋款式、專注高獲利SKU(庫存單位)來抵消影響。相較於Tapestry的樂觀，化妝品巨頭雅詩蘭黛(Estee Lauder)則面臨艱難轉型。該公司預計2026年下半年關稅影響將全面發酵，年度獲利恐減少約1億美元。在執行長拉法佛里(Stephanede LaFaverie)領導下，公司正推動「
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