股市照明燈：高殖利率股為抗戰標的

◎黃清照 CSIA

烏克蘭、俄羅斯兩軍放話，美國搶當發言人，國際局勢動盪不安，在系統風險增加的情況下，投資人紛紛出脫持股，22日台股當日下跌252點，當日跌幅1.38%，儘管金管會站出來喊話，強調台股跌幅甚至是亞股中最小的。台股相對抗跌，最主要原因包括像去年上市櫃公司均繳出亮眼成績單，今年上市櫃元月營收再度告捷，達3.49兆元，較去年同期成長9.56%，基本面狀況良好，主計處更預測經濟成長率有4.15%，而台股與美股最大差異就在於台股的投資特性較為穩健，公司喜歡用配息吸引投資人，也因此在除權息期間，台股相對抗跌，而因為配息緣故，台股上市櫃公司大部分都處在低本益比的狀況。

長榮集團市值破兆

去年各行各業營收、獲利大成長，漲價的漲價，擴廠的擴廠，需求增加、轉單效應等等等，其中貨櫃航運族群的表現相當強勁，讓許多投資小白紛紛開戶進場當水手，一連串的塞港事件，又使運價持續飆升，由於貨櫃航運本身屬於景氣循環股，去年的大成長不代表今年會持續下去，不過法人最新報告推估，未來兩年貨櫃航運景氣將延續，加上長榮日期代子公司Peony Investment S.A.公告，董事會決議發放股利4.5億美元、子公司青標海運董事會決議發放股利3.5億美元，由於去年青標海運就發放了11.9億美元，短短七個月又發出3.5億美元，因此法人預期今年長榮的配息率可望給出不錯的水準。此外，這兩間子公司均為長榮100%持有，若併入合併報表來看，並不會因為發放股利而影響每股純益表現，至於長榮後續配息狀況，長榮強調，仍有待董事會決議。倘若貨櫃三雄今年配息率有四成，目前長榮的殖利率可達15%上下，陽明也差不多，萬海則有10%左右，此時除權息股市最近可攻退可守的標的之一。

長榮不只去年獲利大幅跳升，元月營收表現持續強勁，這也是市場認為公司今年獲利仍健在的主因，長榮元月營收568.41億元，年增99.9%、月增8.8%，單月續創新高，近來國際股市大跌，長榮表現相對強勁，內外資持續同步作多，若突破150元，股價將挑戰回190元的高處。

陽明華麗轉身 今年可望配息

去年預測貨櫃三雄最精準的投顧就是宏遠投顧，上周對陽明提出今年的獲利評估由去年底估的57調升到60.91元，明顯低於長榮的68.12及萬海的71.03元，主要原因是因為去年陽明及今年的運力增幅最低，但業界卻認為，若從配息角度來看，陽明反而是最有機會配發高股息德公司，為什麼呢？

去年陽明稅後1641.9億元，若配四成，將會有近千億的保留盈餘，光繳5%稅就要花掉50億元，今年陽明雖然有五艘新船，但明年並沒有重大支出，加上陽明的政府背景，去年中油及台電都出現虧損，估計政府需要陽明多配發股利充裕國庫。

整體來看，今年的貨櫃航運產業持續供不應求，已經逐漸成為市場共識，這點由股價可以看出端倪，在基本面上，全球待交貨櫃新船訂單訂單/全球貨櫃船隊運力比重上升至22.2％，依據交船時程，2023年貨櫃航運供給成長率7％~8％，相較於2022年貨櫃航運供給成長率2.9％~4.2％，高出約3％~5％。就算2023年全球貨櫃航運景氣將反轉，只要今年持續成長，除息行情就仍不可錯過，目前要能找到10%以上有穩健獲利配息的公司，非貨櫃航運產業莫屬了。