股價指數期貨贏家專欄－降息在即美股動能強

華南期貨提供，楊淨淳整理

2025年9月16日週二下午4:10

GOOGL

306.57(0.54%)

TSLA

489.88(3.07%)

美股市場短期動能顯得異常強勁，樂觀情緒幾乎主導了一切。最主要的催化劑無疑是市場對於聯準會（Fed）本周啟動降息循環的堅定預期，目前市場已完全消化降息1碼的可能性，標普與那指雙雙衝歷史新高。

此波漲勢由大型科技股領軍，Alphabet市值突破3兆美元，而馬斯克大舉投資特斯拉，均強力提振了市場信心。加上美中就TikTok問題達成協議框架，暫時緩解了地緣政治緊張，為市場掃除部分障礙。

整體而言，在降息預期與龍頭股帶動下，市場「買在傳聞時」的動能十分強勁，短期內趨勢偏多，但分析師普遍警告，已被完全預期的降息可能觸發「賣在消息出」的獲利了結賣壓，且以2007年的降息為例，不僅未能挽救經濟，若無法有效提振疲軟的房市與就業等實體經濟，可能重燃通膨。

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最新調查顯示，美國 12 月企業活動成長動能明顯降溫，整體景氣擴張速度放緩至 6 個月來最低，但成本與價格壓力卻同步升溫，凸顯聯準會 (Fed) 在支撐經濟與抑制通膨之間面臨的政策拉鋸。

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Fed降息確立全球股票基金獲五週最大資金回流

MoneyDJ新聞 2025-12-15 10:09:41 李彥瑾發佈儘管科技股估值過高的陰影仍籠罩市場，但因聯準會（Fed）降息一碼幾乎已成定局，投資人紛紛把握布局良機，推動資金大舉回流全球股票基金，改寫五週以來最大單週淨流入紀錄。路透社報導，根據倫敦證交所集團（LSEG）統計，截至12月10日當週，全球股票基金連續兩週獲資金追捧，淨流入達129億美元，創下11月5日以來單週新高，主要因市場押注Fed 12月會議降息機率破八成，資金環境充沛可期，成為全球股市持續上漲的重要動能。 Fed於10日公布12月FOMC會議結果，今年第三度降息一碼，使聯邦基金利率目標區間降至3.5%至3.75%，符合市場預期，主要考量近期美國勞動市場降溫、通膨控制得宜，透過降息支撐就業是合適的作法。從主要市場來看，歐洲股票基金淨流入規模最高，單週吸引64億美元；美國及亞洲股票基金也延續淨流入趨勢，分別獲買超33億美元、13億美元。債市方面，在金融環境持續寬鬆下，對債市來說是大利多，上週全球債券基金淨流入達82.3億美元，連續34週吸引資金流入，顯示Fed降息確立後，股債市資金皆呈現活絡態勢。（圖片來

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明年難降息債市有看頭？2026股債配置策略來了！Feat.滙豐銀行

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（中央社記者蘇思云台北2025年12月17日電）壽險公會統計顯示，壽險業今年前11月含負債項下收入的新契約保費為新台幣9052.96億元，年增22.4%。壽險公會指出，美國聯準會（Fed）啟動降息，為掌握降息循環初期相對高的利率，投資人對美元利變商品仍有需求，加上全球主要股市走強，推動投資型保單買氣。壽險公會今天發布最新統計指出，如果考慮保費收入與負債項下的收入，今年前11月壽險業保費收入為2兆3319.82億元，年增8.7%，其中，初年度保費為9052.96億元，年成長22.4%，續年度保費為1兆4266.86億元，年增1.5%。如果觀察11月單月表現，11月新契約保費收入合計841.28億元，月增23.2億元，但單月呈現年減3.87%。其中，11月傳統型保單新契約保費收入443.87億元，年減18%，投資型保單新契約保費收入397.41億元，年成長19%。若綜觀壽險業今年前11月含負債項下收入的新契約保費為9052.96億元，年增22.4%。其中，今年1到11月傳統型保單新契約保費收入為5322.32億元，年增18.8%。看待傳統型保單成長動能，壽險公會分析，首先，投資人為掌握美國

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《台北股市》趙彭博：多頭續航盤整後再戰新高

【時報-台北電】台股上周創下28,568點歷史新高後遭遇獲利了結賣壓，資深台股分析師趙彭博指出，台股技術面月、季線呈現多頭排列，加上外資維持買超、本土資金買盤也保持強勢，看好短線整理過後仍有望再戰新高。本周投組首重聯合再生（3576）、大眾控（3701），再選入銘異（3060）、晟鈦（3229）與泰鼎-KY（4927）。最新公布的美國消費者信心指數終止連月下滑，從11月的51回升至53.3，並優於市場原先預估，顯示家庭對經濟前景的悲觀情緒開始緩和。更重要的是，民眾對未來一年通膨的預測下降至4.1％，寫下今年以來新低。相較之下，勞動市場的訊號則較為保守，調查顯示，多數民眾認為明年失業率可能上升、工作機會不如以往容易取得，顯示企業在擴張與招募上的態度轉趨謹慎。整體而言，通膨放緩與就業降溫並行，使美國經濟呈現溫和降速的格局，有助支撐全球股市的穩定走勢。美國聯準會（Fed）最新利率決策如市場預期，正式宣布降息1碼。真正令市場意外的是Fed宣布自12日起，每月買進400億美元短天期國債，成為這次會議中影響最大的一項亮點，也明顯提振市場情緒。回到台股，台積電在填息後雖出現短線整理，但11月營

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戴莉力挺Fed第三度降息，強調通膨仍高但就業轉弱不能失守

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，舊金山聯邦準備銀行總裁戴莉(Mary Daly)在社群平台發文表示，支持聯準會(Fed)例會決議降息，認為這次決策雖不容易，但在通膨與就業雙重目標拉扯下，降息是正確一步，有助在控制通膨的同時，避免勞動市場進一步走弱。戴莉指出，Fed當前面臨明顯的政策權衡，通膨仍偏高，但就業市場已出現轉軟跡象。她強調，政策制定不能讓勞動市場「失速」，因為一旦就業轉弱擴大，將加大經濟下行風險，並可能反過來拖累需求與企業投資信心。針對Fed 10日會後第三度降息25個基點的決議，戴莉認為此舉讓Fed站在「更好的位置」，可以同時推進兩項任務，一方面延續通膨回落方向，另一方面對就業市場提供必要支撐，降低景氣在高利率環境下過度緊縮的機率。

財訊快報・ 2 天前・發起對話

〈美股早盤〉非農數據雜訊偏高！投資人先踩煞車主要指數小幅走低

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鉅亨網・ 17 小時前・發起對話

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Fed降息現分歧！反對派古爾斯比：通膨未明朗不宜躁進

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【時報-台北電】聯準會（Fed）在今年最後一場例會意外宣布收購400億美元短期公債，華爾街著名大空頭貝瑞（Michael Burry）批評，Fed以「儲備管理購買」（RMP）名義購債，就是變相啟動QE（量化寬鬆），暴露美國銀行體系面臨流動性緊縮的脆弱。規模12兆美元的美國附買回（repo）市場，近期出現令人擔憂的利率波動，加上貨幣市場持續動盪，迫使聯準會緊急採取購債行動。電影《大賣空》（The Big Short）原型貝瑞，隨即對此嚴厲警告，直指Fed的RMP舉措，並非如Fed聲稱是例行操作，實則在重啟QE，暴露美國銀行體系深層的脆弱。他認為Fed重開印鈔機舉動，表明銀行體系尚未擺脫2023年小型銀行業危機的餘波。他示警倘若銀行系統在準備金超過3億美元情況下，仍需央行「輸血」，無異發出系統性脆弱強烈訊號。貝瑞對Fed使用「RMP」術語提出質疑，認為是意圖掩蓋的舉措，目的在穩定還處於掙扎的銀行業。官方數據顯示，2023年Fed激進升息，引爆矽谷銀行等地區銀行虧損倒閉之前，美國銀行準備金規模僅2.2兆美元，目前已超過3兆美元。貝瑞指出，這似乎演變成每次爆發危機後，Fed總是要擴大資

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【時報-台北電】美國聯準會（Fed）如預期降息1碼至3.5％～3.75％，Fed主席鮑爾表示今年3次降息已使基準利率處於更接近「中性水準」的良好位置，將待經濟數據再決定下一步行動，市場解讀Fed為後續降息按下暫停鍵。投信投顧分析，Fed釋出明年可能暫停降息的訊號，並上調美國經濟成長預期，2026年將迎來成長穩而降息緩的環境，債市投資宜靠攏與經濟成長連動性高、利率敏感度低的美國非投資等級債。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，在大而美法案刺激下，美國經濟明年可能好過今年，因此團隊評估聯準會降息態度將非常審慎，美國的債務負擔與市場對降息預期的變化仍將牽動利率波動，美國非投資等級債存續期間短，受利率波動影響小，且強韌的經濟表現將支撐企業獲利與健康的財務體質，加上仍有7％左右的殖利率水準，將持續吸引資金青睞。聯邦投信指出，即使聯準會降息空間不若先前預期，殖利率將有機會支撐2026年債券穩健報酬。根據統計，目前美國投資等級公司債殖利率約4.8％，相比2021年已大幅提升。雖然信用利差來到15年的相對低點，但穩健的基本面預計將使利差維持在較低區間，在殖利率具誘因下，持續吸引有收益需求

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