聯準會降息前景下，摩根士丹利看好美國大型股和成長股

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利方面表示，聯準會下調政策利率可能會伴隨著經濟增速和定價能力減弱。Michael Wilson等摩根士丹利策略分析師在一份報告中寫道，經濟成長和通膨數據已經走軟，為降息奠定了基礎，但上週向低質週期資產的短暫輪動不太可能持久。

在小型股方面，更看好成長型而非價值型股票，因為當聯準會開始降息時，成長型小型股通常會跑贏大盤。

這份報告指出，維持對大型股的偏好，但認為在小型股中存在微妙的、相對的押注機會。



相關內容

  • 大摩稱，客戶評估川普政策變化，企業併購和新股發行處於暫停期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根士丹利聯席總裁Dan Simkowitz表示，在客戶評估川普政策變化之際，企業間的併購活動和新股發行交易「肯定處於暫停期」。Simkowitz週二在摩根士丹利歐洲金融會議上表示，由於政策存在一些不確定性，交易的門檻很高。不過，它們只是暫停了，並沒有被取消。他補充稱，今年前兩個月宣布的信貸市場籌資規模一直保持在創紀錄的水準附近。在川普贏得大選幾週之後，大型金融商高層主管們輪流展望市場上將再度湧現「動物精神」(Animal spirits)並預測交易活動捲土重來。到目前為止，這一目標基本上未能兌現，今年宣布的新交易量低於2024年初。

  • 中國平安全年淨利潤低於預期，盤中股價挫跌3.9%

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四中國平安股價在中港兩地下跌，因此前該公司公佈全年淨利潤低於預估。當地時間10:09，中國平安(2318 HK)下跌3.9%，A股(601318 CH)跌2.9%。摩根士丹利分析師Richard Xu在報告中表示，受第四季淨息差收縮拖累，中國平安的銀行業務表現疲弱。不過銀行業務僅占21%，預計2026年有機會恢復成長。Xu表示，中國平安的財險業務仍顯健康，且擔保風險基本消除。2024年業績表現符合市場預期，創紀錄的配息率是亮點。維持中國平安「行業首選」的評級。

  • 《美股》分析：重頭戲4月登場 聯準會5月預告降息；FOMC預測釋出1警訊

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析： ●摩根士丹利投資管理（Morgan Stanley Investment Managemen）投資組合解決方案部門投資長Jim Caron在談到聯準會按兵不動時表示，聯準會現在只是在仔細評估經濟，但在5月召開的下次會議，情況可能不同。對等關稅料將在4月初生效。且第一季財報發布時應該也不會有太多好消息。4月份的數據、4月份的事件將極其重要，我再怎麼強調也不為過。我認為在5月7日舉行下次的會議時，聯準會的基調將會改變，「這次會議將觸發6月的降息」。 ●Allspring Global Investments多元資產團隊主管Matthias Scheiber在談到聯準會3月會議決議時表示，基於對關稅及其可能如何影響美國經濟增長和通膨的擔憂升高，聯準會在利率方面採取了市場普遍預期的「觀望」態度。對於2025年，利率市場目前預期聯準會到年底時將把利率降至約3.75%。這在很大程度上將取決於通膨與經濟增長之間的此消彼長。美國經濟增長可能持續減弱，那麼聯準會就可能需要比預期更用力降息。 ●高盛資產管理（Goldman Sachs Asset Manageme

  • 大摩計劃裁員約2,000人，提高運營效率

    【財訊快報／陳孟朔】熟悉情況的消息人士週二表示，華爾街投行巨擘--摩根士丹利(大摩，美股代碼MS)計劃在這個月稍後裁員約2,000人。要求匿名的消息人士提到，裁員人數占該公司員工總數的2%至3%，不包括財務顧問，此舉旨在提高運營效率。裁員與當前市場狀況無關。截至2024年底，摩根士丹利在全球擁有超過8萬名員工。

  • 經濟學家El-Erian認為，聯準會需要明確表態會因「壞消息」降息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，知名經濟專家Mohamed El-Erian認為，聯準會需要明確表態：如果經濟放緩的跡象持續出現就可能不得不降息。目前擔任劍橋大學皇后學院院長的El-Erian週三接受電視媒體採訪時表示，就目前而言聯準會應延遲降息，但同時也要避免提高通膨預期。El-Erian指出，聯準會傳達所有這些訊息的方式應該讓人們相信，也有可能不是因為通膨下降而降息，即所謂的「好消息降息」，而是因為成長存在問題，也就是「壞消息降息」。El-Erian還表示，如果聯準會繼續在解讀川普政府重大政策舉措上按兵不動他會感到擔心，因為這些政策對經濟非常重要。此外，El-Erian表示，在所謂「點陣圖」中需要重點關注的是決策者成長預估是否跌破2%。

  • Fed利率不變 放緩縮表步伐 下調2025年經濟成長預測

    聯準會 (Fed) 週三 (19 日) 宣布連續第二次會議維持政策利率不變，暗示今年晚些時候仍可能降息，但下調 2025 年經濟成長預測。

  • 消費刺激政策力度符預期 摩根士丹利料陸首季名義經濟增長4.5％

    大陸2025年首兩個月經濟數據優於預期，摩根士丹利公布最新預期顯示，今年首季大陸實際經濟增長5.4％及名義經濟增長為4.5％。

  • Pimco估，失業率將是聯準會利率路徑「最終仲裁者」

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，太平洋投資公司(Pimco)表示，聯準會官員面臨著平衡物價上漲與經濟下滑風險同時增大的挑戰。Pimco經濟專家Tiffany Wilding在一份報告中寫道，估計失業率將是最終仲裁者(ultimate arbiter)，預計如果失業率開始上升，聯準會將大幅降息。這份報告指出，短期內，聯準會主席鮑威爾暗示官員們仍然願意維持借貸成本不變，並在利率問題上「謹慎行事」。

  • 美國3月紐約州製造業指數驟降至-20，創2024年初以來最低

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，3月份紐約州製造業活動降至2024年初以來最低，而價格指標加速上升，符合市場對於隨著關稅的實施，預計經濟成長將放緩，通膨將加快的預期。週一公佈的數據顯示，聯準會紐約分行3月份的製造業指數由前月的5.7，向下滑落近26點，至-20。經濟專家的預估中值為-1.9。這項數據的分項指標顯示，1月份支付價格分項指標升至兩年高點44.9。接收價格分項指標也升至2023年以來的最高水準。此外，當月新訂單分項指標下跌逾26點，下跌點數創2023年5月以來最大。出貨分項指標也大幅下降，員工數量和每週工作時長指標的收縮步伐均快於前一個月。製造業活動大幅回落顯示政策的不確定性正在拖累掙扎求成長的製造業。此外，川普政府的關稅料將拖累經濟成長、催生通膨。聯準會紐約分行的商業環境展望指標降至2023年底以來的最低水準。訂單和就業等其他前瞻性指標也不太令人鼓舞。

  • 操盤心法－均線架構弱 年線下保守操作

    經濟數據分析：美國聯準會本月宣布決議將基準利率維持在4.25％-4.5％區間，等於維持今年降息2碼的決議，聯準會主席鮑爾說明維持今年降息2碼的決議，與去年12月相同，比市場定價更寬鬆，另一個關鍵在聯準會決定放緩縮表步驟，金額自每月250億減少至50億美元，聯準會預測顯示美國經濟成長將放緩至2％以下，表明經濟略顯脆弱。

  • 香港金管局決議維持基準利率4.75%不變

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，繼美國聯準會週三持平利率之後，香港金管局週四也維持基準利率不變。根據香港金管局發布的訊息，金管局將基準利率維持在4.75%不變。由於港幣聯繫匯率制度，香港官方利率與聯準會的利率同步。週三聯準會按兵不動，並預測今年經濟成長放緩而通膨上升。