老AI出運 2檔外資升目標價
「老AI」伺服器ODM股強出頭，高盛、摩根士丹利證券分別瞄準鴻海（2317）、緯創（3231），給出400元與210元的超高檔股價預期，將鎂光燈焦點由台積電領銜的半導體族群，部分轉移至下游硬體領域，權值股強強聯手，激勵台股持續向28,000點挺進。
高盛大中華科技產業研究部門主管張博凱基於二大理由，將鴻海股價預期調升至400元。首先，AI伺服器業務仍會持續成長，儘管可能使資本支出面臨波動；其次，經過多年產業競爭，鴻海已鞏固其在全球iPhone組裝業務中的明確領導地位。
觀察外資所做財務模型，鴻海自每股賺進一個股本以來，獲利即將進入爆發增長期，2025年EPS為12.09元，2026年將強勢成長58％、至19.06元，2027年跳上每股賺進二個股本新境界，EPS 22.52元。
高盛heatmap分析解釋，鴻海未來數年之所以能迎來獲利高速成長，主因在於機架AI伺服器出貨明顯放量，以及伴隨機種升級帶動單位售價上升。高盛預期，AI伺服器將帶動整體營業利益率、淨利年成長，並使市場對鴻海評價逐步脫離趨飽和的智慧機市場，轉向高成長的資料中心領域，推動重新評價（re-rating）行情；此外，2026年將登場的折疊iPhone亦將扮演評價向上的另一支撐因素。
摩根士丹利證券指出，緯創持續從消費型產品轉向商用領域，且隨系統層級AI產品於今年開始出貨，趨勢明顯加速，上調緯創2026～2027年AI機櫃出貨預估，並預期自Vera Rubin（VR200）平台起，緯創將持續擴大市占率。
根據大摩所做供應鏈調查，潛在的新商業模式可能擴大緯創的市場規模。從輝達預計於2026年下半年啟動的Vera Rubin平台開始，運算模組（compute tray）將走向標準化，輝達計畫由三大關鍵合作夥伴鴻海、緯創與廣達共同承擔此一組裝任務。
這代表OEM業者將無法直接向輝達購買運算板、並自行組裝運算模組。考量潛在新商業模式變化，可望擴大緯創的市場規模，加上未來營運能見度更佳，形成緯創營運順風，大摩因而將緯創AI伺服器機櫃2026、2027年出貨量由6,800、7,200櫃，調升至1萬與1.3萬櫃。
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