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美CPI「難降至3%以下」元凶是它！ 專家：明年想見到降息不太可能
全球市場2022年受到疫情、升息、戰爭等多重因素重創，而由聯準會帶頭的升息行動，與通膨緊密相關。專家指出，明年上半年美國通膨將有感下滑，但很難降至3%，更不用說會到目標區間的2%以下，想見到聯準會降息刺激經濟「不太可能」。
美國通膨上半年有感下滑 3%下不去元凶是「薪資通膨」
凱基證券、凱基投顧、凱基投信8日首度攜手舉辦「凱基鑫觀點 2023 投資展望」論壇，探討2023年全球市場的投資機會與展望。面對明年趨勢，凱基投顧董事長朱晏民表示，美國通膨會降下來，尤其上半年通膨會「很有感地下來」。預估上半年美國CPI年增率就會掉到4%以下，但因僵固性的薪資成長，會讓通膨停在3%以上下不來了，CPI離聯準會的2%目標還是太遠。
朱晏民指出，通膨下不來的主因是美國年輕與高齡者的勞參率難回到疫情前水準、缺工嚴重，讓美國在薪資通膨這部分不易回落，預估2023年底核心CPI仍為3.3%。
升息到5%會開始「緩一緩」
對於聯準會利率政策預期，朱晏民指出，市場多估聯準會今年12月升息1碼，明年2、3月各2碼後，聯邦利率將升到5%，當利率升到5%時，聯準會就會停止升息動作。他進一步說明，實質政策利率與中性利率進入限制性區域時，對經濟殺傷力會很大，美國利率升到5%，就會超過這限制性水準，因此認為聯準會將停一停、看一下。
明年不太可能開始降息
朱晏民指出，美聯邦利率到5%之後，聯準會會停個半年「觀察」，如果通膨未下來，聯準會可能再次升息，但機率不高(僅20%)；另針對目前有部分市場人士預期，明年末就可望看到聯準會啟動降息，他直言「不太可能」，除非通膨降到2.5%之下，但機率非常低。
股市明年Q3才會見底 投資聚焦三面向「保平安」
凱基投顧預估，經濟衰退將在2023年第二季出現，但股市在衰退期間中就會先探底，研判2023年第三季才是積極布局的契機。而在今年最後一個月到明年第三季的這段時間，投資人該如何「趨吉避凶」呢？
凱基證券財富管理副總經理阮建銘指出，目前位於即將進入衰退的末端，市場底部將在2023年第三季底才出現，現在到明年上半年的資產配置，建議從「 優質高息債」、「績優股」、「分散波動」3主軸下手。
1. 優質高息債
阮建銘指出，現階段是短期債較有利，建議持有美國國債、中短天期投資等級債。長天期債券要到明年Q2之後，才有機會見到較好的投資機會。
2. 績優股
阮建銘表示，接下來市場波動度仍高，建議布局防禦性、低波、高息股票，包含必須消費、醫療保健等防禦型題材都是投資重點。直到明年第三季季底股市底部到來之後，才會轉為成長股布局的時間點。也建議投資人，可同時保留現金部位10-15%的彈性運用資金，當市場不確定性消除時，現金立即轉換為股票部位，抓住上漲趨勢。
凱基投信新事業發展處副總經理穆正雍則建議，可逢低布局未來世代關鍵產業，例如未來移動商機，包含電動車、車用電池、自駕系統等個股。
3. 分散波動
要讓投資組合波動降低，可布局多元資產、另類投資標的，如避險基金等。穆正雍指出，未來3~5年的投資環境會更加複雜，從今年股債齊跌的情勢來看，傳統的股債配置也不見得可以達成互補、分散風險作用，因此投資布局建議從多元資產下手。
除此之外，抗通膨標的也是投資人可以持續關注的一環。穆正雍說，抗通膨標的不是只在「通膨高漲」的時後才有投資價值，市場波動度大的時候，抗通膨標的也是可協助分散風險的配置。（審核：葉憶如）
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Yahoo財經特派記者 李瑞瑾：生於網路世代的新媒體人，曾在2家網路原生媒體就職，主攻證券、基金等領域，用最貼近生活、時事的角度看待財經資訊，以深入淺出的方式帶讀者學習投資理財、掌握最新金融市場脈動。
