美7巨頭強敵來了！專家點名陸科技「7巨頭」最猛是這家

吳美觀

2025年2月18日週二上午4:18

中國AI大模型DeepSeek崛起重塑了科技投資邏輯。華泰證券在近期報告中首次提出了「中國科技股七巨頭」名單，包含小米、聯想、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊和美團。這7家公司皆在香港上市，涵蓋硬體製造、雲端運算、半導體、智慧終端和在地生活等核心領域，其中騰訊以4.3兆港元（約台幣18兆）的市值位居首位。

華泰證券表示，美國科技產業由蘋果、谷歌、亞馬遜、微軟、Meta、特斯拉和輝達等「七巨頭」主導，這些公司憑借穩健的業績成長和在AI等尖端領域持續創新，成為美股科技市場的核心資產。

而如今，中國科技產業鏈的蓬勃發展有望顯著降低中國企業開發大型模型的硬體門檻，涵蓋算力晶片、雲端服務、端側智慧和 2B/2C 應用等領域的中國科技產業鏈正進入一個嶄新的創新周期。

小米：AI落地的受惠者

華泰指出，小米是全球主要的手機和智慧硬體製造商，並於去年成功進軍智慧電動車產業。未來，小米將關注四大發展重點：一是新車發布，推動小米汽車業務進一步成長；二是手機業務毛利率和全球市佔率穩步提升；三是大家電產品大舉進軍海外，促進智慧硬體業務穩健增長；四是DeepSeek在邊緣AI 技術上的應用，帶動AI 眼鏡等新興產品的成長。

聯想：AI PC與AI手機普及

聯想將受益於AI助理和AI智能體的普及化，帶動AI電腦和手機普及。DeepSeek 等大模型的商業化應用將激勵企業 IT 投資，進而提升伺服器和儲存業務的蓬勃發展。

比亞迪：電動車龍頭的智慧化轉型契機

比亞迪去年的全球銷量達到 427 萬輛，年增長41%，成為全球第五大車企。華泰表示，比亞迪將透過智慧化轉型加速高階智駕功能在中低端車型的滲透，並在今年挑戰550萬輛銷售目標，持續推進高端化和海外市場拓展策略。

中芯：全球產業鏈重建的主要受益者

中芯國際作為中國最大的晶圓代工廠，華泰認為其將受惠於全球產業鏈的重組，主要成長動能來自成熟產線的高稼動率和先進產線良率的提升。

阿里巴巴：中國領先的雲端服務供應商受益於AI需求激增

阿里巴巴將迎來 2025 年 AI 應用激增所帶來的基礎雲服務需求釋放。華泰證券預期阿里巴巴有望引領中國雲服務供應商和網際網路 AI 應用價值重估；透過強化電商場景應用探索，同時提升 2B 降本效益和 2C 體驗，以進一步鞏固其電商市場份額和穩定主要業務的估值。

騰訊：未來將推出更多 AI 產品

華泰證券聚焦於三大發展模式：「AI+視頻號」，此平台廣告加載率仍處於市場較低水準，未來透過 AI 賦能有望在中期達到廣告上漲與成本效應提升，「AI+遊戲」，結合混元開源 3D 大型模型，加速遊戲開發商的研發進度，「AI+雲」，騰訊雲將利用大型模型豐富現有產品陣容，加快 AI 在 2B 端的商業化落地。

美團：在地生活消費龍頭「零售+科技」策略帶來長遠成長潛力

美團今年將關注其成長契機，包括外賣下沉市場仍有增量空間，單位經濟效益持續爬升，在超過一兆人民幣的 GTV 規模之下，可望顯著釋放利潤；到店業務競爭態勢轉趨穩定，利潤呈現復甦態勢。此外，美團閃購和海外業務也逐漸成形，「零售+科技」策略為公司打造持久的成長契機。

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