美關稅因素影響中傑第三季EPS 0.36元

工商時報劉朱松

2025年11月13日週四上午9:03

製鞋大廠中傑-KY（6965），第三季營運表現失色，主因是受到美國對等關稅政策的影響，導致市場消費景氣轉趨保守，加上外部環境不確定性的干擾，2025年第三季合併營收為53.91億元，季增3.2％、年減32.4％，營業利益3,900萬元，季減73.4％、年減91.8％，稅後純益0.56億元，年減84.2％，每股稅後純益（EPS）0.36元，低於去年同期的2.53元。

中傑今年前三季合併營收為167.23億元，年減17.3％，因毛利率11.6％，低於去年同期的15.6％，營業利益3.72億元，年減74.8％，稅後純益4.47億元，年減65.4％，每股稅後純益（EPS）2.94元，不如去年同期的9.22元。

不過，中傑表示，受到外部環境不確定性影響，今年營收面臨挑戰。然而，公司仍以積極耕耘更多品牌客戶應對，目前順利推進中，預期明年營運可望回穩，因此，公司持續穩步擴充產能，仍樂觀看待中長期的營運展望。

中傑第三季毛利率為9.8％，季減1.9個百分點、年減3.9個百分點，主要由於部分中國廠產能利用率，未達預期，以及中國基本工資調漲影響，加上關稅分攤和新產能投入的學習曲線等因素所致。

中傑將持續透過優化生產效率與改善產品組合，來應對變局，且海內外新品牌客戶，持續耕耘中，公司期待明年在強化客戶組合下，毛利率可逐漸改善。

在產能規劃方面，中傑說，儘管面對全球供應鏈挑戰，公司仍穩步擴充中國、越南、印度與印尼等四大生產基地產能。

中傑今、明兩年設廠推進重點，在印尼，東爪哇新廠，已於10月底開工，持續依計畫進行中。中傑四大生產基地布局，可更靈活調度產能，有助公司在全球供應鏈重構下，掌握先機，持續擴大市占率與合作規模。

中傑為國際知名運動品牌New Balance合作夥伴，並成功打入中國高端運動品牌安踏（ANTA）旗下的FILA、迪桑特（Descente）及李寧（LI-NING）供應鏈，成為共同研發的核心供應商。中傑2024年度合併營收270億元，年增19％，鞋子銷售量超過4,000萬雙。

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