美財政部TGA帳戶囤現逾兆美元，流動性回流恐點燃風險資產「融漲」
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國財政部在停擺期間於TGA帳戶(Treasury General Account，美國政府的活期支票帳戶)囤積逾1兆美元現金，重挫銀行體系準備金、推高融資利率，資金面迅速吃緊。若在政府「開門」前進一步惡化，市場不排除重演2019年回購風波的惡性循環；反之，一旦財政流動性回流，巨量資金決堤恐引爆比特幣與小盤股等對流動性高度敏感資產的急漲行情。市場人士指出，短端利率已發出警報。常備回購便利工具(SRF)上週創下503.5億美元歷史高位，本週初仍維持逾百億美元的罕見使用量；10月31日擔保隔夜融資利率(SOFR)單日跳升22個基點至4.22%，相對聯邦基金利率走廊中樞的利差擴至2020年3月以來新高，顯示資金緊張已遠超常態。
資金壓力在多個指標同步顯性化；隔夜一般抵押品回購利率(GC)高於準備金利率(IORB)與聯邦基金目標區間，三方回購利率相對IORB的利差亦擴至疫後新高；隨逆回購工具(RRP)基本見底，任何新增壓力更直接反映至SRF使用。與此同時，量化緊縮(QT)在11月仍持續抽走流動性，強化了系統脆弱度。
美國財政部為應對停擺而「吸金」，TGA餘額突破1兆美元、創近五年新高，對應銀行準備金降至約2.85兆美元、為2021年初以來低點；外銀體系現金資產自7月高位迄今縮水逾3,000億美元。若以「準備金+RRP餘額」觀察的整體過剩流動性，已回落至2020年底以來低位。
分析師指出，流動性反轉或近在咫尺。近月財政面從市場回收的逾7,000億美元現金，等同於「事實上的加息」；一旦國會達成協議、政府重啟，財政部勢必動用TGA快速撥付，形塑類似2021年初的「隱形QE」效應。屆時資金面決堤，風險資產有機會出現年底前的「融漲」走勢，特別是對美元流動性最敏感的加密資產與高Beta權值以外族群。
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流動性拉警報？美銀行準備恐不足 Fed遇注資壓力
MoneyDJ新聞 2025-12-03 08:53:14 郭妍希 發佈金融系統活水重要管線的短期融資市場，近來再次出現潛在問題，聯準會(Fed)或許得儘快採取行動。 MarketWatch 2日報導，衡量融資市場流動性的兩大指標——有擔保隔夜融資利率(Secured Overnight Financing Rate, SOFR)和三方一般擔保品利率(Tri-Party General Collateral Rate, TGCR)，過去一週雙雙重返4%大關，但仍低於10月底的高峰。 SOFR、TGCR都衍生自美國隔夜附買回(repo)市場，而該市場是許多金融機構取得短期融資的重要來源。Fed會密切關注隔夜附買回市場的壓力狀況，因為它有可能引發範圍更廣的市場波動。 J.P. Morgan Private Bank全球總經策略師兼全球外匯策略長Sam Zief 2日對MarketWatch表示，SOFR重新回到4%以上，看來像是10月底的市況重演。換言之，這些發展代表融資環境比投資人近年習慣的更趨緊縮，但這並非廣泛出現壓力的訊號。 Zief指出，就跟10月底過後的那幾天一樣，融資環境正在本
Moneydj理財網 ・ 3 天前 ・ 發起對話蘇姿丰表態願繳15%稅換通行，市場聚焦AMD在科技戰中求生布局
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國晶片大廠超微半導體(美股代碼AMD)執行長蘇姿丰(Lisa Su)最新發言表示，公司已取得部分MI308加速晶片對中出口許可，未來若對中國出貨相關AI晶片，願意依協議為這些銷售額向美國政府繳納15%的稅費。她是在舊金山一場科技論壇上作出上述談話，顯示AMD在嚴格出口管制與龐大中國市場需求之間，選擇以「繳費換通行」的折衷方式維持產品在中國的市占與客戶關係。市場人士指出，這項安排源於今年8月川普政府與輝達、AMD等業者達成的共識，即在維持核心出口管制框架不變的前提下，允許部分性能降規的AI晶片在取得商務部許可後繼續銷往中國，但企業須為相關出口繳交15%費用，相當於對高附加價值科技產品額外課徵「出海通行稅」。部分法律界人士質疑，此舉可能觸及美國憲法禁止出口稅的紅線，也凸顯華府在安全考量與產業利益之間的微妙平衡。 就產業與營運層面來看，中國仍是全球最大雲端與AI基礎設施投資市場之一，對AMD數據中心GPU乃至CPU平台的需求不容忽視。MI308屬中高階AI加速產品，在性能上雖低於美國完全開放市場的旗艦型號，但仍足以支撐大部分推理與部分訓練工作負載。法人分析，若
財訊快報 ・ 20 小時前 ・ 發起對話