美股：阿里巴巴Q4財報超預期，惟面臨監管不確定性，ADR週二收跌近4%

【財訊快報／林浩博】外電報導，阿里巴巴(BABA US，9988 HK)週二公布2020年第四季財報，其營收年比成長37%，勝過預期。但對於監管單位的強力壓制將如何衝擊企業未來成長，阿里巴巴卻無法給出答案。

阿里巴巴當天表示，公司已建立內部審查的特別工作小組，且積極同正在展開調查的反壟斷監管單位就規範遵守積極溝通。據聲明，阿里巴巴無法完整評估現行對子公司螞蟻集團的「糾正」會對業務有何影響。

阿里巴巴的亮眼財報，或完全為現在仍在進行的反壟斷調查所壓過，公司市值已因此從10月的高點蒸發了逾1,300億美元。對於阿里巴巴的不確定性擔憂是在11月出現，當時監管單位首度擋下螞蟻IPO，並在之後對螞蟻展開調查。自螞蟻IPO突然喊停，阿里巴巴的香港股價至今已大跌逾13%，為恆生指數表現最糟。公司在紐約上市的股價直到週二盤前，都還變動不大。

週二阿里巴巴美國存託憑證(ADR)全日收跌3.85%，報254.5美元；盤後微幅回漲0.51%。

阿里巴巴執行長張勇在週二的會議說道：「螞蟻集團業務和IPO計畫都面臨顯著不確定性，…一旦調查完結，我們會向市場更新訊息。」

在螞蟻IPO被迫暫緩後，阿里巴巴創辦人馬雲消失在公眾眼前近三個月，直到上個月才透過一段50秒直播視頻短暫現身。這段視頻的出現，代表著政府接管和公司分拆等最壞情境或不會發生，阿里巴巴股價從此反彈。沒有人認為北京會從對於螞蟻、阿里巴巴，以及其他中國網路巨頭的壓制行動鬆手，但阿里巴巴股價的部分回升，顯示投資人願意對賭此打壓行動的風險。

張勇在財報會議上，花了很長時間談論公司的「社會責任」，像是扶植小商家與帶動農村消費，也就是國家主席習近平「小康社會」的其中兩大目標。

阿里巴巴第四季營收攀升至2,211億元人民幣(342億美元)，勝過分析師們預期的2,153億元人民幣。公司該季財報淨收益則年比成長52%。

阿里巴巴的雲端業務，受到了網路、零售和攤銷客戶的帶動，第四季調整後稅前息前折舊前攤銷前利潤(EBITDA)首度轉正，營收增長50%。旗下物流部門「菜鳥網絡」，營運現金流量也首度轉正。

第四季公司活躍客戶數增長至7.79億人，拉動了核心業務38%的成長。去年「雙十一」光棍購物節行銷，在公司提早宣傳，以及提供附加服務下，帶給了阿里巴巴750億美元銷售，輕易擊敗了2019年的同期成績。即便因為消費落後於工業生產復甦，使得中國2020全年零售銷售滑落3.9%，但此網購支出依然上升。

據舊金山八面體(Octachedron)資產管理，如監管單位要求阿里巴巴完全停下其強迫排他策略，都恐會傷及其天貓2021年銷售達約十分之一，並要到2022年開始，天貓銷售才會有18-20%的恢復。

至於目前，張勇表示，阿里巴巴還有著專門旗艦店，內部某些商家可以在其他平台販售相同商品。

監管單位的行動，也可能傷及阿里巴巴對抗京東、拼多多等電商競爭者的能力。拼多多的每年用戶數高達7.3億，嚴重挑戰阿里巴巴。字節跳動和獲騰訊支持的快手，也打算藉由直播最為線上銷售平台，搶食成長的電商市場。

第四季螞蟻集團貢獻了阿里巴巴48億元人民幣的獲利，意味著雖然該子公司第三季賺得了145億元人民幣，但在IPO喊停後，獲利落後於整個企業一季的金額。作為政府監管的要求，螞蟻被告知得「整改」其放款、保險和財富管理服務。