【美股盤前】關稅政策仍有多國未達成協議，但市場情緒卻異常樂觀，本周聚焦關稅與FOMC紀要

鉅亨研報

2025年7月7日週一上午4:29

一、美股 / 全球市場動態

1. 關稅政策仍有多國未達成協議，但市場情緒卻異常樂觀，本周聚焦關稅與 FOMC 紀要

關稅政策信號混亂: 美國政府的關稅表態前後矛盾。白宮一方面稱將通知各國高達 70% 的新關稅稅率，但財長貝森特又改口稱 8/1 為談判最終期限。官方前後不一的說法令市場前景更添迷霧，目前仍待川普本週與團隊開會後定調。
主要貿易夥伴談判進度不一: 目前包含加拿大、歐盟、日本、韓國等主要經濟體仍未與美國達成協議，為全球供應鏈帶來風險。然而市場亦傳出正面消息，印度與美國的小型貿易協議談判已接近完成，平均關稅稅率可能落在 10% 左右。
市場情緒極度樂觀，與風險形成對比: CNN 恐懼與貪婪指數已升至 77.97，進入「極度貪婪」區間。這顯示在美股持續創高的背景下，投資者目前暫時忽略了貿易戰等潛在風險，選擇積極追逐風險性資產的漲勢，呈現「風險越高、買氣越旺」的景象。

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2. 美國總經 / 美股焦點：

OPEC+ 決議溫和增產，油價上檔或將承壓: 石油輸出國組織與夥伴國 (OPEC+) 同意八月起每日增產約 55 萬桶，高於先前增產幅度，並考慮後續進一步增產。目前 WTI 原油價格約在 65~67 區間震盪。
美國非農就業數據強勁，降低衰退擔憂: 上週四公布的六月非農就業人口大增 14.7 萬人，遠優於市場預期，且失業率從 4.24% 降至 4.12%。強勁的數據展現了美國勞動市場的韌性，或將使聯準會 (Fed) 對降息的態度更為謹慎，不急於行動。
市場預期聯準會 (Fed) 將在九月降息: 利率期貨數據顯示，市場預計七月維持利率不變的機率高達 95%，但九月降息一碼的機率已升至 66%。本週四將公布的聯準會會議紀要，將提供更多關於官員們內部對未來利率路徑討論的線索。

3. 美股四大指數昨收：

標普 500 指數上漲 51.93 點 (0.83%) 至 6279.35
那斯達克綜合指數上漲 208.00 點 (1.02%) 至 20601.10
道瓊工業指數上漲 344.13 點 (0.77%) 至 44828.53
費城半導體指數上漲 36.07 點 (0.64%) 至 5647.12

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【時報-台北電】近一月市場對於聯準會在12月降息的預期先降後升，不過在整體降息趨勢未改變下，也未澆熄債券市場投資氣氛，在債券ETF方面，觀察規模超過百億元、近一月日均量超過5,000張以上之市場人氣較旺的產品表現，共計有11檔。當中以群益優選非投等債（00953B）近一月上漲2.22％表現最佳，利率下行環境中，具備收益優勢且發債企業體質穩健之非投等債仍吸引市場關注。其他上榜產品多為有望在降息環境中兼享資本利得的長天期債券ETF。群益00953B經理人李忠泰表示，現階段經濟無衰退疑慮，發債企業營運表現尚屬健康，財報結果與前瞻指引較前一季略有改善，受益於經濟環境具備韌性以及企業再融資活動回溫，市場也預期明年非投等債違約率將走降，並連續第三年低於長期均值水準，加上非投資級債因具有票息高和低存續期特性，既能滿足投資者對於收益的追求，料將持續吸引資金配置，表現仍值留意。群益ESG投等債20+（00937B）經理人曾盈甄指出，聯準會主席將於明年換人，市場預期接棒人選為鴿派支持者，令美國降息時程與幅度有望增加，將有利於債市表現，其中長天期ESG投等債因基本面維持良好，收益水準仍具吸引力，在降息

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