美股熊來了？ BCA「3跡象」示警：明年暴跌20%

東森財經

美股今年屢創新高，且先前美國經濟衰退的疑慮也隨著強勁的經濟數據逐漸消散，不過研究機構BCA Research的美國首席投資長皮塔（Doug Peta）示警，美國明年仍有經濟衰退的可能性，且有「3跡象」表明，美股可能於明年上半年下跌逾20%，正式步入熊市。

皮塔在本週一（9日）的報告中表示，疫情後的政策紅利已經消散，一系列的數據顯示美國經濟正愈發疲弱，並列舉3跡象佐證。

消費力下滑

皮塔指出，「疫情後的報復性消費潮似乎已經結束，儘越來越多的零售商財報顯示消費力已經下滑」，得益於股市的強漲，家庭的經濟狀況普遍比疫情前好，但家得寶（Home Depot）和勞氏（Lowe's）等零售商的營收仍大幅下滑，而沃爾瑪（Walmart）、塔吉特（Target）等大型零售商也在財報後的電話會議中表明，消費者越來越精打細算，且消費力正在下滑。

就業市場放緩

美國10月JOLTs職位空缺數自9月下修後的737.2萬個飆升37.2萬個至 774.4萬個，是自去年8月以來最大單月增幅，整體高於市場預期的747.5萬個，而職位空缺率也自9月的四年新低回升至4.6%，超越4.5%的關鍵水準，招聘率則下降至今年6月以來的4年低點。

皮塔認為，這種「進一步，退兩步」的跡象保留了經濟軟著陸的可能性，但仍然是可能經濟衰退的前兆，他預估，「經濟疲軟最終將引發裁員潮，進一步形成惡性循環，也就是薪資減少導致消費下滑，進一步引發更多裁員，最終使企業減少資本支出，經濟最終陷入衰退。」

股市估值過高

皮塔指出，標普500指數（S&P 500）的本益比目前約23倍，已高出平均值2個標準差，儘管市場預計2025年S&P 500 EPS將成長13%，達到二戰後平均水準6.6%的2倍，但他認為，現今極端的估值讓任何風險資產很容易受一點點輕微的風吹草動影響。

此外，皮塔認為市場低估了經濟衰退的可能性，這也導致股票成為一項風險極高的投資，他表示，「儘管我們認為2025年經濟衰退的可能性很大，但即便在沒出現經濟衰退的情況下，在目前的價格下，風險資產的投資報酬率可能也令人失望。」

皮塔認為上述3點將對已經持續2年的牛市構成巨大威脅，因此建議投資人提前撤出市場，待市場出現急跌時再逢低進場，他預計，「熊市將於2025年上半年展開，當我們的多單部位觸及停損點時，我們將會找尋適當的時機布局空單，當跌幅達到20%時，我們會減碼空單，如果市場進一步下跌到30~35%，將是買入股票的好時機。」

（封面圖／取自PhotoAC）

更多東森財經新聞報導

巴菲特指標失靈了？大摩「2因素」點頭 股神本人也同意

標普500估值過高「恐現痛苦回測」？ 瑞銀信心滿滿：明年7000點

聯準會12月是否降息？ 貝萊德：本週「重磅數據」成關鍵

相關內容

  • 專家預言美股2025上半年慘崩至少20％ 痛揭3大原因

    美國財經媒體Business Insider報導，投資公司BCA Research分析師Doug Peta預測，美股將在明年上半年回檔超過20%，受到消費動力放緩、勞動市場疲軟及高估值等3大因素衝擊，建議投資人轉入防禦性股票，等到回檔至少3成之後再逢低買入。

    1

  • BCA 報告預測：美股將在明年上半年出現熊市

    BCA Research 策略分析師預測，美國股市將在明年 1 月上漲，然後在明年上半年某個時候下跌超過 20%，這意味著投資人應該採取防禦性策略，並對沖風險。

  • 外資連六買、投信回頭補貨13億 三大法人買超28.17億元

    美股 7 日走強，帶動台股今 (9) 日早盤一度漲逾 130 點，然而台積電等權值股並無明顯表現，賣壓出籠漲幅收斂，呈平盤震盪格局，最終收 23273.25，上漲 79.98 點，漲幅 0.34%，成交量 3532.05 億元；三大法人合計買超 28.17 億元。 觀察三大法人

  • 籌碼K線秀3大重點數據 發掘潛力股 搶先布局

    CMoney表示，2024年第三季，在AI產業推動下，大盤衝上24,416點的新高，然而，由於美國經濟數據不如預期，市場擔憂經濟衰退，加上科技巨頭財報未達預期和中東局勢升溫，導致亞洲股災，單日重挫1,807點，創下歷史最大跌幅，令投資人恐慌；之後美國大選前後行情波動，台股經歷10、11月指數各上漲595點及下跌557點。

  • 《美股》分析：翻越「憂慮之牆」 標普上看7100點

    【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析： ●CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示，市場對中國調查輝達可能違反反壟斷法感到有點驚訝。這給市場帶來一點壓力。總體而言，受惠有利的季節性因素等原因，市場仍然呈上升趨勢。雖然中國對輝達啟動反壟斷調查等消息將帶來一些阻礙，但我認為一直到年底，這並不會翻轉這波升勢。今年美股將持續攀登「擔憂之牆」（wall of worry），最終將超越我們去年看到的漲勢。 ●美股大多頭、Oppenheimer Asset Management首席投資策略師John Stoltzfus看好到明年底，標普500指數上看7,100點，意味著較上周五收盤還有約17%的上漲空間，這是華爾街最樂觀的預期。Stoltzfus在報告中指出，美股基本面良好，受惠於穩健的經濟，美股到明年底都可望保持強韌。AI發展也將給美股帶來巨大的提振。他表示，美股漲勢擴大到各個族群和各類市值，這表示當前的牛市仍然有力，足以在2025年翻越「憂慮之牆」。 ●瑞銀執行長Sergio Ermotti建議客戶採取多元化投資策略，稱地緣政治緊張局勢升高，以及川普新政府明年初上任後

  • 《研究報告》美股基金淨流入 續冠全球

    【時報-台北電】全球股市無懼歐亞政治風波近期多數以漲勢回應，反映在全球各類股票型基金資金流向，統計至12月4日，美股基金淨流入雖減緩至81.76億美元但持續居冠，其他如全球新興市場基金、歐非中東基金等亦轉為微幅淨流入。 安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，儘管市場對川普未來上任後政策前景仍存有雜音，但回歸基本面，AI發展趨勢相當明確且強勁，預期2025年獲利復甦會向更多產業擴散，因此還存在許多有吸引力的投資機會，如果川普降低企業稅率的政策能夠推動，將進一步支持企業表現，同時也可留意政策驅動的利多。 策略上建議以多重資產布局，應可是震盪環境中，參與AI投資契機更好的選擇；建議可先留意風險面，不確定性包括關稅、聯準會政策步調和經濟表現，許多挑戰其實一直存在，面對川普2.0，借鏡前次任期經驗，預期消息面會是牽動市場的主因，結合基本面進行檢視，在AI趨勢維持正向前景之下，波動環境或也能提供更好切入點。 群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，從經濟驚奇指數來看，美國維持在高位，經濟動能強於其他主要區域，而在貨幣政策方面，聯準會如預期降息1碼，政策利率目標區間下調至4.5％～4.75

  • 好想投資美股7巨頭 00757貴到燙手 15元平價版來了 占比47％創ETF最高

    擁有美股6巨頭的00757，去年噴漲近9成，今年績效也有近6成，但股價破百買不下手怎麼辦？現在有個平價版選擇，野村12/18將募集00971，擁有美股7巨頭占47%是ETF最高，發行價15元，分析師股添樂表示，美股旺季來了，00971是全產業也重視研發費用，有完整7巨頭，不像00757少了特斯拉，如果和00924或00646相比，就看7巨頭誰買的多。

  • 《晨間解盤》籌碼鬆動風險加劇 操作嚴守1原則

    【時報-台北電】美股四大指數走跌，再加上NVIDIA傳遭中國大陸反壟斷調查，拖累10日台股AI相關的電子權值股順勢修正，資金轉往部分IC設計公司，以及玻陶、塑化、紡織等低基期傳產股點火，終場加權指數下跌148.17點以23125.08點作收。 美股最新收盤方面，今晨美股因市場觀望將陸續公布的CPI和PPI等通膨相關數據，而延續修正走勢，其中道瓊指數下跌0.35%、Nasdaq指數下跌0.25%，費半指數下跌2.47%，恐影響台股早盤表現。 台股在進入第四季之後，元大投顧指出，雖然歷經11月的美國總統大選、川普放話增收關稅及中東、南韓等國際政經情勢變化，但加權指數基本上仍維持住22000~23700點的高檔區間震盪格局，除了市場期待年底作帳行情的資金面因素之外，台灣在外銷出口與企業營收、獲利持續亮眼是撐住盤勢的主要關鍵。只不過隨著年底時間日益接近，再加上明年農曆春節時間提早，又伴隨著美國新任總統走馬上任的不確定性，籌碼面鬆動的風險恐將加大，從近期短線資金哄抬的BBU、CPO等類股紛紛跳水式崩跌，即可略知一二，投資人短線操作此時宜見好就收。 由於目前為區間震盪結構，元大投顧認為，在上周為漲

  • 明年將迎來熊市？ BCA曝美股最大風險：得看日本臉色

    根據外媒《Business Insider》報導，加拿大研究機構BCA Research在最近的研究報告中表示，美國股市的穩定性可能取決於2025年日本債券市場的發展，還提醒「這些風險尚未計入市場價格」。

  • 台股、台積電雙雙失守5日線　外資終止連六買...倒貨鴻海超過2萬張

    受美股四大指數9號全數走低影響，台股今（10）日開盤即下跌44點，盤中雖一度翻紅

  • 中國大陸隨機暴力頻傳 經濟欠佳恐釀惡性循環

    （中央社記者李雅雯台北7日電）陸委會最新大陸與兩岸情勢簡報指出，中國大陸發生數起隨機暴力案件，在經濟惡化背景下，恐陷入經濟衰退、擴大鎮壓、激化民眾等惡性循環，可預測隨機暴力案件會繼續發生。