美股日誌｜危機紓緩 議息前道指升382點

華爾街股市回升，道瓊斯指數高收382點，升幅逾1%，受兩家大型科技股微軟和亞馬遜拖累，納斯達克指數表現反覆跑輸大市。瑞信獲瑞銀收購後，銀行危機暫時紓緩，金融股表現各異，但整體來說市場歡迎較寬鬆的加息步伐，稱為「恐慌指數」的VIX跌半成，美國債市向下。金價一度升穿2000美元水平，見一年來高位。

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3月20日（星期一）市况

l 道瓊斯指數 升382.60點或1.20%，報32,244.58點。

l 標普500指數 升34.93點或0.89%，報3,951.57點。

l 納斯達克指數 升45.02點或0.39%，報11,675.54點。

l 紐約4月期油 收報67.64美元一桶，升0.90美元或1.3%。

l 紐約4月期金 收報1,982.8美元一盎司，升9.3美元或0.5%。

l 美國10年期國債息率 收報3.481厘，升8.6點子。

小型銀行第一共和銀行接受大行存款300億美元後仍未能填補其資金缺口，股價大瀉47%，《華爾街日報》報道，摩根大通行政總裁Jamie Dimon正領導同業考慮進一步救助方案，包括將早前該筆存款轉為股份等等。

其餘中小型銀行普遍造好，US Bancorp升半成，大銀行則跑輸大市，美國銀行、富國、花旗偏軟。據報有逾20架私人飛機周末飛到巴郡總部所在城市Omaha，憧憬股神巴菲特再出手救市，巴郡揚2.5%。

瑞信同意售予對手瑞銀後、其美股股價跌52%，市值40億美元仍高於收購價；惟收購案中註銷額外一級資本（AT1）類債券的條款則令部分投資者感到擔憂，此類債券在歐洲債市急跌。

亞馬遜逆市跌1.2%，其宣布再裁員9,000，令單在今年至今的「炒魷」人數已達2.7萬；但與之前兩次不同，今輪裁走的主要是集團賺錢部門如雲計算、廣告、直播打機業務Twitch等，投資者擔心其盈利前景。另一雲計算巨頭微軟跌2.5%。

美國聯邦儲備局一連兩日的議息會議周二展開，利率期貨市場顯示，投資者傾向認為局方會加息0.25厘。在過去兩星期的銀行危機市場調低了加息預期，納指升幅拋離標普500指數，高盛指這反映「息口回落如何蓋過了許多股票增長的擔憂」。

在銀行危機當中，聯儲局處於兩難，一方面，金融環境迅速收緊，美國市場上周沒有一家投資級公司發行債券，首次出現整個經濟中的信貸提供將受到廣泛衝擊的跡象，經濟的討論由美國經濟會否着陸、變成會否急速放緩，聯儲局加息的「煞車器」是否會突然踩得過猛。

若在本周三放棄加息，聯儲局將有時間評估動盪的嚴重程度，以及其採取的措施對提振銀行流動性的效果。但這種策略也可能使公眾感到恐慌，以為聯儲局認為一場重大的系統性危機正在發生——這種危險說服了歐洲央行周四繼續加息。另一個令人擔憂的問題是：如果危機消退，3月份不採取行動可能會進一步推高通脹。

但美股大淡友、摩根士丹利投資總監Mike Wilson表示，投資者誤讀了對矽谷銀行儲戶的救助，他們不應該購股票。「從股票市場來看，過去一周的事件對經濟產生了深遠影響，信貸變得較難獲得，可能最終讓投資者相信股票風險溢價（ERP）太低。

「聯儲局與聯邦存款保險公司（FDIC）對儲戶的救助，實質上是一種量化寬鬆（QE）的形式，並為債券走高提供了機會。」Wilson還表示，銀行體系面臨的壓力可能標誌著美股熊市結束的開始，但過程將是痛苦和「惡性」的。