美股創新高 台股無法過度樂觀的3個理由

作者:陳相州

星期四,美國道瓊指數創新高,第一次觸及27000點,總統川普特別發文分享這項喜訊,這篇僅有十個單字的貼文就獲得近90000讚數、20000次分享,熱度明顯壓過其他議題。

這說明對於美國人而言,股市表現永遠擺在第一順位。總統川普也明白,向人民高談「創造就業」、「改善移民」、「使美國再度偉大」等議題終究只能”隔靴搔癢”,這類話題”太遙遠”,什麼都是假的,不要和我囉嗦!唯有股市上漲,才能真正使選民有感。有鑑於此,川普極力創造對於股市上漲的有利環境。

這麼看來,既然美股表態創新高,他國股市預料也將受惠跟著表態,是嗎?

從近期國際股市的表現看來,似乎又不是這麼一回事,原因如下:

一、川普獨厚美股,全球景氣是「他國事務」

不管從任何角度觀察,美國股市永遠呈現只漲不跌的強勢表現;但是他國股市,要不漲三年跌兩年、要不長年盤整。如果在太平盛世的背景下,大家都懂得不要「追高」,得找「潛力市場」,所以資金必然從美國市場抽離,轉進新興市場尋求投資機會,這將導致美國失去成長動能,等同於以自身的繁榮成果,來扶植其他國家。對於川普而言,這怎麼行呢?

於是,打擊對手、製造惶恐氣氛,以行動昭告天下,哪裡是最好的避風港、引導資金回流美國是川普政策的重要思路,這是發動貿易戰的原始動機。

因此,這一次美股創新高,其他國家可能不會跟上表現,因為「被針對」了,看了韓國股市、再看中國股市,盡在不言中。

二、外資並未歸隊

在台股頻臨創新高之際,很少人會關注外資動向,不看不打緊、一看不得了。

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攤開這幾年的外資買賣圖表,不難發現整體外資的持股高峰落在106年第三季,之後逐漸下滑。目前台股指數距離創新高僅剩下不到4%的幅度,但是外資目前持股與過去高峰竟高達13%的幅度,奇怪了,到底是誰在買?

資料來源:富貴贏家2000
資料來源:富貴贏家2000

少了外資的參與,表現在電子股的走勢上就出現了非常弔詭的異象,以科技聞名的台灣電子股走勢跟不上大盤,反倒是金融股率先創新高,原來台灣的「主流」已經悄悄變成金融股啦?

資料來源:富貴贏家2000
資料來源:富貴贏家2000

三、景氣越差,股票越漲

2008年金融海嘯之後,市場出現一個非常詭異的現象,景氣好,股市表現平淡無奇;景氣差,卻神勇無比。

以近期為例,當全球製造業採購經理人指數創下六年新低,並沒有讓股市出現明顯修正,反而成為市場「樂觀」的依據,原因無它,就是期盼「降息」。這種「預期心理」驅動了市場出現脫離基本面的表現,到底是漲真的?還是漲假的?

如果當所有人都出現這種「預期心理」,把「降息」視為經濟的神丹妙藥,屆時服下這帖藥後並沒有「藥到病除」,反而「病況加劇」,市場會不會有「如夢初醒」般的修正呢?

總結以上,還是不要太樂觀的好。

【作者簡介】

陳相州

現職:精誠金融學院 專業講師

FB社團「股市第一現場-關鍵資訊解密」版主

經歷:證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

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