美線運價破冰 航運谷底反彈

全球海運市場在10月下旬出現轉折信號，中美兩國相互課徵港口費，引發美國航線運價急漲；歐洲線跌至損益平衡線後出現止跌回穩；加上以巴戰火後的重建題材帶動中東區域運輸需求，市場氣氛明顯轉暖。

業者指出，貨櫃航運景氣「谷底反彈」正在展開，但未來最大變數仍是中美貿易報復升溫，恐壓抑後續貨量與全球景氣動能。15日貨櫃三雄長榮（2603）、萬海（2615）及陽明（2609）的股價因隔日沖出場，股價大漲後反轉往下。

據國際海運業者表示，10月上旬海運運價波動不大，10月下半個月因中美互課港口費，美西線每FEU（40呎貨櫃）運價由1,400美元一路跳升至2,300美元，美東線則升至3,100～3,200美元，單周上漲高達900～1,000美元。

航商表示，中美相互徵收港口費後，大陸籍船舶進入美國港口的成本大增，部分船公司選擇減班或轉航他區，導致美國航線艙位供給銳減。由於第四季仍為北美耶誕節的傳統出貨旺季，供需失衡使運價被迫上漲。

不過與美國線不同，歐洲航線需求疲弱，運價逼近營運成本處於虧損邊緣，但多數船公司決定「不再殺價搶貨」，市場形成價格共識，運價止跌回穩。

航運分析師指出，歐洲航線報價已是成本邊緣，業者寧可減班以穩價，不願再打價格戰；隨著供給調整到位，加上亞洲至中東、歐洲的轉運需求回升，後市可望逐步修復。

除中美課稅效應外，地緣政治也成為推升運價的重要題材。以巴衝突後的重建工程將帶動大量建材、機械與民生物資需求，散裝與貨櫃船運皆有機會受惠。

市場預期，中東及土耳其線航線的貨量將明顯放大，部分船公司已規劃透過蘇伊士運河調度船期，補足區域運能。

隨著亞洲近洋市場同步轉強，未來幾周東南亞、印度次大陸及中東航線的艙位利用率將逐步提升。

整體而言，航運市場供給縮減、價格止跌、題材發酵，業者普遍認為貨櫃航運景氣在9月底至10月上旬已見谷底期，並在下旬開始爬升，第四季可望緩步反彈。

不過，業界也提醒，未來若中美兩國的關稅戰報復升溫、港口費政策有持續拉高成本的現象，雙邊貿易量將驟降，恐使此次反彈行情曇花一現。

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