美經濟埋隱憂 當心灰犀牛

黃于庭／台北報導

美國聯準會（Fed）啟動降息，市場出現對美經濟衰退的擔憂，外銀認為，美經濟應會實現軟著陸，今年底前反而需密切關注灰犀牛事件，一是美國大選的結果可能對政策、外交和貿易關係產生直接影響；二是地緣政治緊張局勢升溫；三是來自大陸經濟成長放緩，可能對部分產業帶來負面影響，恐使得全球金融市場震盪不安，投資人需謹慎應對。

渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪表示，美國大選目前看來民調相當接近，部分民調是由民主黨領先，短期內可能仍然有政治風險，例如市場擔憂選後政策調整會影響到貿易或國際關係，2020年也有過類似情形，但是當時選舉衝擊相對有限；目前較多中東地區的衝突可能衝擊供應鏈和原物料價格，若是沒有持續升溫，情況相對可控就不至於有更大危機；中國大陸經濟狀況是否惡化，雖然中國大陸房市最壞的情況已過，但是經濟成長低迷可能會對某些產業造成衝擊，須特別留意。

市場於美國經濟是否衰退仍存有疑慮，預期今年底前Fed累計將降息1個百分點，明年再降1個百分點，2026年降2碼。這次降2碼的幅度，暗示11月、12月降幅各1碼，目前Fed還是預期經濟軟著陸，通膨可能比預期降得更快一點，經濟並非過度惡化，因此後續將實施緩降息。

滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出，今年底前可能的灰犀牛，是美國經濟將會實現軟著陸、硬著陸或者不著陸的情景，Fed這次大幅降息2碼，對通膨放緩進展表現出更大信心，並且將政策重點關注由抗通膨轉為穩定就業市場，降息有助經濟軟著陸及穩定就業市場。預期接下來的六次會議每次降1碼，到明年6月將聯邦基金利率目標區間降至3.25％～3.5％。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉說，Fed降息幅度雖比預期大，但市場已部分反映此情況，預計第四季可能再降2碼，明年上半年再降4碼，明年底聯邦基金利率降至3％，降息背後反映對景氣衰退的擔憂較低，主要是偏向採取預防性措施，失業率或將維持在4.4％～4.5％，通膨有望達到2％的聯準會目標，這樣的策略不會過度壓抑市場。

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