美國非投資等級債展現韌性 安盛：AI與結構改善推升長線吸引力

面對通膨回升與政策轉折，美國固定收益市場展現出超越預期的韌性。安盛投資美國固定收益投資專家 Jack Stephenson 來台舉行說明會時表示，2025年以來非投資等級債在總回報、資金流與基本面三方面均顯示穩健，結構性改善與AI支出帶動的產業成長，更為市場長期表現奠定基礎。

Stephenson指出，今年以來各資產皆出現正報酬，股市資本增值最顯著，但非投資等級債在「收益貢獻」上表現更勝一籌。美國非投等債今年總回報約7.3％，各債種約介於7％至8％之間，波動度明顯低於S&P 500與Russell 2000等股票指數。在降息預期環境中，投資人更關注穩定收益而非短線價差，促使非投資等級債成為「收益取向型」資金的首選標的。

儘管關稅影響通膨並推遲聯準會的降息步伐，企業整體償債能力仍穩健。Stephenson指出，目前美國非投等債違約率僅約1.4％，遠低於長期平均的3.3％，即便納入債務交換等「非正式違約」事件，整體仍維持低檔。市場結構亦持續優化：BB級比重已由38％升至55％，CCC級由16％降至15％，擔保品比例提升、存續期更短，流動性顯著改善。槓桿比例維持低檔、利息保障倍數高，反映企業財務體質穩健。

自2025年初至今，美國非投等債市場資金淨流入約160億美元，自2023年以來累積總回報達31.4％。雖然主動型資金仍偏保守，但被動資金回流明顯，顯示市場信心回升。Stephenson指出，非投資等級債的「互補角色」正逐漸凸顯，適度成長即可支撐債務穩定，市場無須高成長亦可維持良好報酬風險比，尤其在低利率與再融資需求推動下，供需結構更為健康。

Stephenson強調，AI支出對高收益債市場帶來即時且可量化的利多。電信、半導體與資料中心供應鏈等相關企業營收明顯改善，帶動信用面強化。自2024年第三季起，隨著電力與輸配電需求暴增，相關高收益債違約風險大幅下降，反映AI與基礎設施投資的實質拉動力。

在投資策略上，Stephenson建議可採短存續期債券以降低利率與利差波動風險，或透過指標型與積極型策略結合達成均衡配置。部分高收益債亦可取代傳統投資部位，與投資等級債搭配以提升整體收益／風險表現。非投資等級債市場與15年前已截然不同，結構更健全、違約更低、流動性更好，且在AI與產業升級帶動下，收益機會仍具長期吸引力。

更多中時新聞網報導
淡江大橋、iPhone機殼少不了它！台灣鋼鐵大廠強在哪？37歲少主受矚目
00878、00919缺神「積」漲不動 他股息再投資1檔 報酬跳逾4成
逾7成國人月存不到1萬！退休沒錢怎麼辦？「45歲開始準備還來得及」超完整熟齡理財滾出千萬身家