美國通膨已明顯趨緩，惟「住房成本」仍是最難解一環

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】美國整體通膨已有明顯趨緩跡象，但「住房成本」仍是美國通膨報告中最頑固的一環；根據美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)公布的4月消費者物價指數(CPI)數據顯示，住房支出占據當月總體通膨超過一半的比重，成為影響物價的關鍵因素。美國4月住房成本月升0.3%，略高於3月的增幅，對整體0.2%的CPI月增率貢獻過半。與去年同期相比，住房成本已上漲4%。

其中，「屋主等效租金」(Owner’s Equivalent Rent，OER，房東自住房的虛擬租金估算)—即估算自住房屋若出租所能收取的租金—在4月上漲0.4%；實際租金則上漲0.3%。這反映出無論是擁屋還是租屋族群，住房壓力依然沉重。

自疫情以來，美國住房通膨居高不下，成為聯準會(Fed)壓制整體通膨過程中最難處理的挑戰之一。雖然食品、能源與商品價格逐漸趨穩，但住房類別的黏著性高，使整體物價回落速度受限。

不過，也有一些結構性因素正釋放樂觀訊號；過去幾年來多戶住宅(如公寓)建設顯著增加，使得美國多數地區的「要價租金」在過去一年內大致持平，並未再大幅上升。另一方面，房價上漲的速度也明顯放緩，顯示市場供需結構正在逐步修正。

隨著房市進入傳統的春季旺季，市場情緒仍受多重因素拉扯。Realtor.com 資深經濟學家Jake Krimmel表示，即便整體通膨數據令人鼓舞，買賣雙方仍面臨高借貸成本與經濟前景不明的雙重壓力。「在春季房市進入旺季之際，儘管通膨趨緩帶來一絲樂觀，但借貸成本居高不下、經濟不確定性增加，使許多潛在買家與賣家遲疑觀望。除非貸款利率明顯下降，否則整體房市活動可能仍會維持低迷，即使潛在的買賣需求正慢慢回升。」

整體而言，美國通膨雖已降溫，但住房支出依舊是消費者負擔最重、也是最難壓制的部分。當Fed持續觀察通膨路徑時，住房數據無疑將是未來幾個月內的關鍵觀察指標之一。

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