美國現況與大流行前不同，季節性調整恐令數據失真

Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2023-02-06 12:04:10 記者 賴宏昌 報導

美國1月非農業就業數據遠優於市場預期，專家對於這份好得令人難以置信的報告提出不同的解讀角度。

彭博社2月3日報導，富國(Wells Fargo & Co.)經濟學家Sarah House、Michael Pugliese指出，季節性調整因素似乎讓帳面上數據變得更好，因為節後裁員低於正常水準提振了就業數據，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議委員可能會對2023年1月就業人數的激增持保留態度。彭博經濟(Bloomberg Economics)經濟學家Anna Wong、Eliza Winger也說，聯準會(FED)在制定政策時不會過於看重這項數據。

就機構調查(Establishment Survey)而言，美國官方更新的季節性因素可能影響了整體就業人數：在未經季節性因素調整的基礎上，美國1月就業人數實際上減少250萬人、創1995年同期最低減額。Inflation Insights LLC總裁Omair Sharif指出，季節性因素調整與問卷回覆率應該不至於導致數據失真，就業數據強勁可能與醫療、餐旅以及營建產業雇主迫切希望留住過去幾年努力招聘人才有關。

供應管理協會(ISM)主席Timothy R. Fiore 2月1日指出，受訪廠商表示，看好下半年景氣、因此不會大幅裁員。

華爾街日報2月4日報導，ADP(Automatic Data Processing Inc.)首席經濟學家Nela Richardson指出，季節性因素調整後的數據可能扭曲真實結果，因為目前可能與大流行前的經濟結構不同，季節性因素調整是依照多年來開發的模型推算而來。

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一年前，美國勞工部初估2022年1月經季節性因素調整後新增46.7萬份工作，但在最新修正後增額下修至36.4萬份。美國勞工部2月3日宣布將2022年3月就業水準上修0.3%(相當於超過50萬份工作)、高於過去10年的平均修正幅度(0.1%)。BMO Financial Group首席經濟學家Douglas Porter表示，目前狀況真的非常令人困惑，所有人都必須謙虛地預測未來會發生什麼事。

Markets Insider報導，柯林頓政府時期美國財政部長桑默斯(Lawrence H. Summers)2月3日接受彭博社專訪時坦承，過去從未見過像現在這樣難以理解的經濟現象。

FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)去年11月30日表示，FED經濟學家近期的研究顯示，美國勞動參與率缺口目前主要是源自於提前退休人數高於正常值，這部分人數預估超過200萬人。

(圖片來源：聯準會)

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