美國國債首度突破30兆美元 1.2兆美元債息成財務大黑洞

工商時報吳承勳

2025年12月5日週五上午8:47

美國財政部4日公布最新數據顯示，以國庫券、中期國債和長期國債為主的政府未償還債券規模，11月再增約0.7％，總額攀升至30.2兆美元，為史上首次突破30兆美元，隨著規模擴張，年度償債成本也飆升至1.2兆美元，成為聯邦財政難題。

美國國債總額較2018年時，已經翻倍成長，而之所以會如此暴增，主要還是疫情期間為支應相關支出而大幅舉債，如今借貸利率走高，使政府在重新融通舊債與發行新債時須支付更高利息，導致利息支出在聯邦赤字中的占比持續上升。

法國巴黎銀行美國利率策略主管表示：「美國政府支出與收入之間的差距一直存在，這也是過去二十年來債務負擔持續增長的原因。自疫情爆發以來，情況更加惡化，因為大量債務是在高利率環境中借來的，利息成本成為了惡化財政狀況的因素。」

根據美國證券產業暨金融市場協會（SIFMA）的數據，2020年美國透過出售國債籌集了4.3兆美元，當時的財政赤字超過3兆美元。儘管此後赤字有所收窄，2025會計年度最新約為1.78兆美元，主要受益於今年關稅所帶來的收入，但債務利息支出仍高達1.2兆美元。

花旗集團利率策略師因此表示，即使關稅收入有3,000、4,000億美元都無濟於事，利息支出就是最大挑戰，我們只是「下沉」得比較慢而已。

美國長期債務標售的規模，在過去兩年基本上保持穩定，預計未來幾季也不會發生變化，但財政部官員上個月表示，他們已開始「初步考慮未來增加發行規模」。

美國國債是全國總債務中最大的部分；美國總債務截至11月達38.4兆美元，其中包含欠社會安全信託基金的款項、儲蓄債券持有人的債務等。現行法定債務上限為41.1兆美元，適用於總債務規模。

美國10年期公債殖利率5日持平於4.11％附近；30年期美國公債殖利率基本維持於4.76％；2年期美國公債殖利率則保持於3.52％附近。

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