美升息末段 投資聚焦三部曲

隨明年上半年可望步入升息尾聲,加上包括美國供應鏈、租金出現緩和,消費動能出現回溫,部分股債投資機會浮現,法人建議投資人可聚焦「RESET」策略,把握市場轉向契機。

安聯投信表示,觀察美國聯準會全球供應鏈壓力指數顯示已有明顯去化跡象;另據美國港口統計數據,入港船舶數目下降、也反映供需壓力現和緩跡象。第三、就庫存面,ISM數據顯示庫存現況仍在合理範圍,零售業存貨增加但相對銷售比率仍在低檔,整體狀況並不嚴峻。

第四、儘管升息通膨衝擊難免,但美國民間財務體質仍佳、美國家計部門資產負債體質仍佳;與疫情前相較,美國家庭淨資產成長逾2成、美國個人在商品及服務消費金額趨於穩定。

第五、就資金動能上,安聯投信表示,觀察美國貨幣市場基金規模,機構法人觀望資金規模開始下滑,零售投資者觀望資金則已來到超越疫情高點水位;隨著升息逐漸達到階段性目標,後市或有利於買盤回流。

安聯投信建議,可聚焦RESET策略。首先是把握Return核心收益策略,由股票、非投資等級債券及可轉債組合核心複合資產,搭配短年期非投資等級債券,獲取收益並參與股市打底契機。

其次,可以聚焦Secure優質保護策略,把握升息逐步明朗使殖利率上揚動能鈍化,將吸引買盤回流美國公債、投資級債等優質標的。

第三,把握Trend趨勢機會。藉利率調升接近尾聲,對於成長股壓力逐步鈍化之際,可伺機低接具成長利基或趨勢的主題、如AI、台股等。

觀察方向上,從美國新屋銷售房價中位數及自有房屋設算租金年增率也可看出,租金上漲動能可望隨著房價漲勢趨緩後降溫,故後市則可留意美國租金的變化,作為判斷美國核心CPI年增率走市參考。

中信優先金融債(00773B)經理人張瓈尹表示,經濟衰退風險猶存,企業品質更加重要,當美國聯準會升息進入尾聲,債券價格步入穩定之際,投等債具備違約率極低、殖利率高以及價格優等三大特性,相當適合追求穩定收益的投資人入手,短期可搶息收、長期則將有賺價差機會。

張瓈尹表示,美國聯準會鷹派升息之下,今年以來已升息15碼,進而推升金融投資等級債殖利率突破6%,遠遠高於10年平均線的1倍,並創下近十年新高,市場預估明年初將進入升息循環的尾聲,甚至到明年底都維持高利率水準,對投資人而言,債券收益率則具有一定的吸引力。

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