美元走軟助攻，人民幣連三彈至近3年高，法人看好今年站穩6.8關口

【財訊快報／陳孟朔】隨著中間價持續上調並再創波段高位，加上美元指數翻空，人民幣兌美元匯率週一早盤追高、呈現連三彈強勢格局。在岸人民幣(CNY)已改寫近33個月高位，離岸人民幣(CNH)一度突破6.97阻力，在1月初締造的波段高位附近盤整。回顧2025年，人民幣從年初的7.3水平一路爬坡，年底成功升破7元大關，全年累升約4.43%，終結先前連續三年的貶值趨勢，並創下五年來最大年度升幅。

展望2026年，市場普遍預期人民幣將延續「穩中趨強」格局。多間國際投行一致看好升值空間，預測匯率有望觸及6.7至6.8區間，全年升幅或達5%。這主要受惠於三大紅利疊加：首先是美元結構性疲軟，市場預計美國聯準會(Fed)2026年將進一步降息至3.5%至3.75%區間，美指料跌至90至95水平；其次是中國經濟政策轉向內需驅動，國內生產毛額(GDP)增長預期維持在4.1%至5%；最後則是人民幣國際化加速帶來的資本流入與企業強勁的結匯需求。

中間價為7.0108兌1美元，為2024年9月30日(7.0074)以來的近16個月新高。

美元指數最新報98.941，連續四天急彈0.88%後，回吐0.19%。

CNY最新報價來到6.9764元，連兩天反彈0.19%後，追高0.03%，盤初高位在6.9757元為2023年5月16日(6.9531元)以來的近33個月新高。

CNH最新報價為6.9727，連兩天反彈0.25%後，追高0.05%，盤初高位在6.9666元。元月2日的6.9664元為2024年5月16日(6.9555元)以來的32個月新高。

展望2026年，多數機構對人民幣基調的共識為「穩中趨強」，主流預測落在6.7至6.8區間，並評估全年升幅仍有機會達到約5%。市場人士認為，推動匯價偏強的三條主線包括：其一，美元結構性偏弱的趨勢若延續，將降低人民幣的外部壓力；其二，中國政策重心轉向內需與穩增長，經濟增速預期大致維持在4.1%至5%區間，有助匯率穩定；其三，人民幣國際化進程若加速，疊加企業結匯需求，將提供階段性的資金流入支撐。

各大機構對2026年人民幣目標區間的看法大致如下：高盛看6.85，核心邏輯在出口韌性與人行偏好以「韌性」方式定價，升值節奏循序漸進；美銀看6.80，側重美元走軟與刺激政策疊加並點名點心債吸引力；德意志銀行看6.70至6.80，認為利差收斂與國際化推進可能使升值空間打開；花旗看6.80，預期貿易緊張緩和下呈現「有管理的升值」；渣打看6.85，研判上半年仍可能在7附近整理、年底隨出口動能與國際化走強；摩根士丹利看7.00，認為短期仍有上漲空間，但通縮壓力與美元反彈可能在下半年形成阻力；野村看6.80，提醒匯率強勢需與房地產政策與抗通縮配套；澳新銀行看6.95，主張復甦力度偏弱且人行不樂見過快升值，將限制反彈幅度；巴克萊看7.25，認為強勢貨幣並非萬靈丹，需留意通縮壓力。