美元資產安全性不受青睞全球央行黃金儲備占比近30年高

黃欣／綜合報導

2025年11月10日週一下午3:10

據最新統計，截至今年第二季，各國央行儲備的黃金總額占比已超過美債，創下1996年以來的近30年高。這波金價飆漲具多重原因，除地緣政治風險使各國搶進黃金，美國聯準會降息也推動今年以來國際金價迭創新高，累計升幅達到50％。

國際金價經歷短暫回調，10日再度回升到每盎司4,070美元之上。報導指出，若把時間軸再拉長，如今的金價已相較10年前上漲約300％。

大陸央視旗下的新媒體平台玉淵譚天指出，這波金價飆漲的背後有多重原因，除了各種地緣政治風險事件帶動的避險情緒上升，以及美國聯準會降息，另一個更重要的原因，是各國央行的搶金行動。中國社科院世界經濟與政治研究所副研究員楊子榮分析，金價這一輪明顯的變化從2022年開始，因俄烏戰爭開打，全球地緣政治風險指數因此飆升至近20年來高點。

隨著俄烏戰爭升級，美國對俄國實施金融和經濟制裁，讓美元儲備「武器化」，打破了市場認為美元作為國際儲備資產「安全性」的共識。為因應風險，各國央行開始大舉增持黃金。

世界黃金協會資料顯示，2021年，全球央行增持黃金規模達463公噸，2022年飆升到1,081.9公噸，且之後兩年也維持在千噸的水準。今年截至第三季，全球央行增持黃金規模達633.6公噸，購金速度較上年稍有放緩，主要是金價飆高、購買成本增加的緣故。

楊子榮分析，儲備資產選擇的分化，反映背後的政治邏輯。據大西洋理事會的研究，與美國政治光譜愈遠的國家，購金意願往往愈強。主要是這些國家對美元主導的金融體系信任度較低，且美元資產所承載的「地緣政治風險」上升所致。更關鍵的是，增持黃金是各國尋找政治自主性、拓展戰略迴旋空間的一種現實路徑。

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【時報-台北電】美國聯準會於12月降息預期升高，但美元持續高位有撐，日圓等主要亞幣走勢多回貶。新台幣2日盤中有升有貶，午後外資轉向匯入，匯價應聲上衝，央行尾盤馬上進場強勢調節壓制，終場小貶作收，年底前持續測試31.5元重要心理關卡。此外，近期市場熱議，因政策引導保險業資金回國投資公建，若龐大資金集中匯回可能衝擊匯率，也將考驗央行後續調節舉措。匯銀主管指出，「新冠疫情後台商資金大肆匯回，新台幣一路維持強勢，若後續壽險兆元級巨資也大舉回流，確實可能衝擊新台幣匯價，央行調節措施備受挑戰。」 2日股匯小幅脫鉤，台股上漲帶動新台幣走揚，尾盤央行明顯加強調節，形成外資與央行你丟我撿，雙方力量來回拉扯，終場匯價小貶0.4分、收在31.435元，匯價連三黑，總成交量17.53億美元。近期壽險巨資可望回流投入公建議題，令市場熱議此恐掀新台幣升值潮。但因美債收益率高於國內，壽險業資金買美債穩收至少4％利息，對資金留台是一大考驗，因此未必大舉回流。匯銀主管說，如要防範壽險龐大資金集中匯回，形成新台幣升值壓力，屆時央行除持續在場中動態調節，也有多招因應，例如透過公開市場操作調整市場流動性，以及視情況搭配

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鉅亨雙週報》央行動向、AI突破與地緣風險全面掃描

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台股反彈收漲228點台積電大漲20元 4大族群也噴了

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本週操盤筆記：美股迎關鍵數據週！「三數據」決定12月走勢

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貴金屬飆升白銀的創紀錄漲勢重新喚醒黃金多頭

MoneyDJ新聞 2025-12-01 08:10:52 黃文章發佈金拓新聞報導，近期白銀市場的強勢表現正在重新點燃貴金屬投資者對黃金的信心。在美國聯準會（Fed）可能於本月降息的預期升溫、實體供應持續吃緊，以及市場避險需求增加的多重因素交織下，貴金屬價格全面走強，白銀更在多方因素驅動下刷新歷史新高。今年以來，金價上漲六成，銀價漲幅更達到95%。報導指出，白銀供應鏈的緊縮是本輪價格上漲的核心因素之一。近數月來，由於投資需求不斷攀升，白銀地上庫存顯著下滑，而供應鏈問題更進一步加劇了市場的緊張情緒。倫敦場外市場的可交割白銀供應量大幅減少，同時上海黃金交易所的白銀庫存跌至十年低點，使得中國成為新的需求焦點。供應不足與需求升高形成強烈反差，加速了白銀的上行動能。此外，美國將白銀列入關鍵金屬清單後，市場擔心未來進出口可能面臨額外限制，促使美國境內庫存相對保持高位。此種政策風險進一步推升了實體白銀的價值，並加深投資者對長期供應缺口的預期。分析師普遍認為，全球白銀供應短缺至少將持續至2026年，而工業需求（尤其來自太陽能、電動車與高端製造）明顯超過供給，確立了白銀價格的中長期支撐。白銀的強

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《台北股市》台股守穩27K迎作帳行情 12月偏多看待

【時報-台北電】台股11月成功守住二萬七大關，雖然月線翻黑、下跌606.87點、跌幅2.15%，但月中後在買盤回流帶動下強彈，當周大漲1191.54點、漲幅4.51%。盤勢震盪主要受到美科技財報披露，美國聯準會（Fed）降息預期反覆與地緣風險影響。展望後市，Fed降息機率提高，利率不確定性下降，加上投信與集團衝刺作帳行情，法人普遍認為台股偏多。回溯歷史數據亦可知，在過去10年，台股12月收紅機率達8成，具備季節性優勢。AI仍是明年投資主調，從伺服器、散熱/液冷、光通訊、電力需求，再到終端產品如AI PC和手機各有熱度。觀察台股籌碼面，外資（不含自營商）11月大舉提款、賣超約3748.96億元，自營商賣超約683.95億元，僅投信逆勢小買約120.52億元，三大法人合計賣超4312.38億元。顯示外資仍在調節台股部位，值得留意的是，投信年底績效作帳動能延續，或能成為支撐盤勢的重要推手。(編輯：廖小蕎)

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漲多修正，紐約期金和現貨金週二下跌1.26%、0.62%

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【財訊快報／陳孟朔】受美國聯準會(Fed)下週降息預期升溫及風險情緒回暖帶動，歐股週四延續短線上漲的趨勢，工業股與汽車股領軍上攻，道瓊歐洲600指數再漲2.62點或0.45%，連三紅，收在578.84點，向11月12日締造的收市新高584.23點挺進，德股與法股分別升0.79%及0.43%，資金從防禦型族群再度回流景氣循環與成長題材。英股小漲0.19%表現落後大盤。二十大類股中，汽車股大漲2.38%最旺，成為盤面最大亮點，其中，保時捷股價飆升5.7%，賓士亦急漲4.4%。分析師指出，美國總統川普提出大幅放寬燃油效率標準，等於替傳統燃油車「鬆綁」，市場解讀為對車廠成本與銷售壓力的雙重紓緩，直接推升歐洲整個汽車鏈估值重評。工業股漲1.32%為第二旺，施耐德電氣與西門子能源分別上漲3.2%與2.5%，主因大型投行將其評級自「中性」上調至「優於大市」，帶動資金加碼配置。利率預期仍是主導風險資產的核心線索。儘管美國上週首次申領失業救濟人數降至三年低位，顯示勞動市場依舊具韌性，但市場普遍押注Fed下週仍將啟動降息，認為新任主席人選傾向較鴿派立場，有利中期風險資產表現。交易員指出，近期歐股漲勢，更多

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