美元脫離4個月高點助人民幣小升，遊走7.13元上方，CNH險守7.14關口

財訊快報

2025年11月4日週二下午10:14

【財訊快報／陳孟朔】美元指數自4個月高點回落，帶動人民幣走勢週三呈現追低後拉升。在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)同步小彈，雙雙遊走在7.13元上方，CNH回測7.14元關口後止跌。最新定價顯示，交易員對12月降息的押注由一週前的94%降至約65%，反映市場消化主席鮑威爾(Jerome Powell)「上週已降息，但12月並非板上釘釘」的訊息後，對寬鬆步伐轉趨保留。

美元指數最新報價為100.155，連續五天大漲1.57%後，小吐0.07%，11月4日的100.2556為8月1日以來最高。

CNY最新報價為7.1284兌1美元，連續四天回吐0.44%後，小彈0.02%，盤初低點在7.1333元。10月30日的7.0924為去年11月4日(7.0867)以來的一年新高。

CNH最新報價為7.1325，連續五天回吐0.56%後，小彈0.03%，盤初低點在7.1383元，9月17日觸及7.0851為波段高點。

匯銀人士表示，資金回補前期空單，短線帶出人民幣技術性反彈；同時出口商節點性結匯提供邊際買盤，有助緩衝外部逆風。

分析師表示，人民幣走勢仍取決於美元強弱與內外資金流。若美元指數延續自高位回落、外部風險資產情緒修復，人民幣有望維持區間偏強震盪；反之，若美國利率預期再度轉鷹，7.14至7.18區間或再被反覆測試。

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《大陸金融》資金保持淨回籠人幣升值時機到

【時報-台北電】綜合陸媒報導，大陸人民銀行4日以固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作1808億元(人民幣，下同)，中標利率1.4%依舊。單日逆回購到期3564億元，公開市場實現淨回籠1756億元。在岸人民幣兌美元開盤走低，報7.0670；截至發稿報7.0697。觀察近日人民幣匯率持強，對此中金公司首席策略師繆延亮接受外電訪問時指出，美元可能長期疲軟，政府應該允許人民幣進一步升值，藉此刺激消費力道，並舒緩貿易緊張。(編輯：廖小蕎)

時報資訊・ 1 天前・發起對話

市場押注哈塞特接棒Fed主席，東京匯市早盤美元指數追低，連八跌

【財訊快報／陳孟朔】外界普遍解讀白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)為最有力接班人選，削弱美元多頭「市」氣，東京匯市週三早盤美元指數追低，連八貶，暫守99關口。與此同時，歐元同步連八彈、日圓和英鎊翻揚。美國總統川普週二在白宮內閣會議表示，計畫在2026年年初正式公布新任聯準會(Fed)主席人選，為現任主席鮑威爾(Jerome Powell)任期明年5月到期前，提前定調未來貨幣政策走向。他透露，經過數月篩選，目前Fed主席候選人名單「已經縮小到一個人」，外界普遍解讀白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)為最有力接班人選。近幾個月來，川普頻頻對Fed施壓，要求更積極降息，批評鮑威爾在降息步調上「過於緩慢、過於謹慎」，週二再度以「固執的牛」形容鮑威爾，並暗示對方「可能不太喜歡美國總統」。美元指數最新報99.255，連續七天回吐0.8%後，續跌0.1%，12月1日的99.009為兩週新低。日圓兌美元報155.67，繼上日回吐0.27%後，小彈0.13%：英鎊翻揚彈0.09%至1.3225美元；歐元報1.1634美元，連續七天反彈0.98%後，追高0.0

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東京匯市早盤美元指數連七跌，暫守99關口，Fed 12月降息機率近九成

【財訊快報／陳孟朔】最新一輪美國製造業數據再度轉弱，強化聯準會(Fed)12月降息押注，美元指數在週二東京匯市早盤持續承壓，連七跌，在99.40附近徘徊並觸及近兩週低位，反映市場對美元多頭動能明顯降溫。數據顯示，美國11月ISM製造業指數自前一個月的48.7再降至48.2，不但連續第九個月處於50榮枯線下方，新訂單與就業分項同步走弱，而投入成本卻在進口關稅壓力持續下出現回升。分析師指出，這組組合訊號顯示終端需求正在降溫、企業成本卻再度抬頭，市場因而更加相信聯準會需要透過降息來為經濟「減壓」。利率期貨最新定價顯示，交易員目前預估，聯準會(Fed)在12月10日會議一次降息1碼(0.25個百分點)的機率已拉高至約88%，較一個月前約六成明顯上修。美國10年期公債殖利率在週一全球公債賣壓帶動下，一度升至約4.09%，顯示雖然降息預期升溫，但市場同時在為輸入通膨與關稅壓力重新定價，利率前景出現「短多長疑」的矛盾情緒。美元兌日圓在155.5附近徘徊，前一個交易日一度因日銀總裁植田和男暗示12月會議將「認真討論」升息利弊而急挫近1%，但隨後跌勢收斂。歐元最新在1.16附近盤整，英鎊約1.32，皆接

財訊快報・ 3 天前・發起對話

統一期貨：ADP意外大跌，降息聲浪升溫，惟台指期狹幅震盪

【財訊快報／編輯部】美國公布11月ADP就業人口意外減少3.2萬人，顯示勞動市場偏弱，進一步穩定市場對聯準會12月降息的預期。惟美元指數期貨並未因降息預期小幅升溫而明顯走揚，呈現下洗上衝的整理格局，台指期也同步維持狹幅震盪走勢。綜觀法人籌碼，三大法人合計買超105.1億元，其中外資買超103.5億元，自營商買超13.1億元，投信則賣超11.4億元。檢視選擇權金流，外資布局0.05億元偏空部位，自營商則布局0.03億元偏空部位。選擇權未平倉方面，12月F1週選價平近9檔賣權最大未平倉下移100點至27,400點，買權最大未平倉下移200點至28,000點，最大OI區間走低，整體呈現中性偏空。期貨部分，外資夜盤加碼1,297口空單，日盤則減碼1,103口空單，未平倉淨空單擴大至-28,710口；十大特定法人減碼1,375口空單至-5,595口。

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《大陸金融》資金維持淨回籠研報：人幣升值利多不宜高估

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澳盛銀行估人民幣兌美元明年底有望升至6.95，中國出口競爭力無虞

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德意志銀行：中國明年或允許人民幣進一步升值，對出口影響料有限

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，德意志銀行方面表示，中國明年可能允許人民幣兌美元進一步升值，而匯率走強對出口的影響料將有限。德意志銀行策略分析師Perry Kojodjojo和Hazel Lai在報告中指出，估計2026年人民幣將升向1美元兌6.7-6.8區間，主要驅動因素包括政策推動國際化進程、貿易結算規模擴大、資本帳戶逆差收窄，以及中美利差縮小等。儘管近期人民幣兌美元及CFETS一籃子貨幣走強，但人民幣仍顯著低估。德意志銀行的外匯模型顯示，當前人民幣兌美元匯率低於2005年匯改時的水準。德意志銀行方面認為，即便2026年人民幣升值4%-5%，CFETS一籃子指數仍低於2024年末的近期峰值。此外，儘管貿易加權指數近期走強，出口收益仍具韌性，這應當也能舒緩人民幣升值引發的擔憂。

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《大陸金融》人幣匯率、中間價雙強人行常規逆回購

【時報-台北電】綜合陸媒報導，大陸人民銀行1日以固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作1076億元(人民幣，下同)，中標利率仍為1.4%。單日逆回購到期3387億元，公開市場實現淨回籠2311億元。在岸人民幣兌美元開盤走揚，報7.0653，截至發稿報7.0745。人民幣兌美元中間價報7.0759，來到去年10月14日以來新高。(編輯：廖小蕎)

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減息押注與換帥預期，東京匯市早盤美元指數現九個交易日首彈

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看好AI伺服器需求加速光學模組出貨，高盛上調新易盛目標價逾11%

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統一期貨：台指期震盪拉回，靜待ADP就業增數、PCE通膨數據

【財訊快報／編輯部】上週五美指期感恩節提早休市前，延續緩漲再創波段高點。惟週一早晨開盤後浮現賣壓走弱，帶動台指期同步小幅開低震盪拉回，呈漲多拉回整理行情。本週數據觀察重點為週三ADP就業增數與週五PCE通膨數據，決定12月能否降息。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超188.2億元，其中外資賣超243.5億元，而自營商賣超21.9億元，投信則買超77.2億元。檢視選擇權金流，外資布局0.4億元偏空部位，自營商則布局0.29億元偏空部位。選擇權未平倉部分，12月W1週選價平近9檔賣權最大未平倉下降500點至27,000 點，買權最大未平倉下降200點至27,800點，最大OI區間下移偏空。期貨方面，外資夜盤減碼453口空單，日盤則大幅加碼4,676口空單，未平倉淨空單增至-28,833口；十大特定法人加碼1,391口空單至-3,489口。

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