美元指數近半年崩10%！新台幣衝29字頭...「去美元化浪潮」如何衝擊你的投資佈局？｜看圖說股市

美元指數持續探低！關心匯市的投資人，除了留意新台幣走勢、日圓「甜甜價」之外，對「美元指數」一定也不陌生，美元指數是什麼？美元指數的漲跌有什麼意義？對台幣、台股有影響嗎？什麼是「去美元化」？Yahoo奇摩財經編輯室帶你看懂這個全球資金風向球，掌握匯率背後的經濟邏輯與投資契機！

許多投資人對今年5月初的新台幣「暴力升值」仍餘悸猶存，一直到現在，新台幣兌美元匯率都在30出頭與2字頭之間游走。6月11日，美國通膨數據出爐，CPI增速低於市場預期，導致美元指數急殺；12日亞洲貨幣全面反攻，新台幣爆量強升2.6角、收在29.66元，創近三年來最強價位。震盪數日，新台幣在16日一度閃現29.494元，寫下近三年盤中最高。

同時，美元指數也摔到近三年低點，以2025年初的109.39來計算，6月12日美元指數跌到98.14，16日更急跌下探97.94，不到半年跌掉了10%。美元走弱下，2025年以來，歐元兌美元升值11%、日圓升了9%，英鎊兌美元也升值逾8%。

美元指數是什麼？

美元指數的英文是US Dollar Index，簡稱USDX、DXY兩種，追蹤美元對6種主要貨幣的匯率變化，依比重排序包括歐元、日圓、英鎊、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎。

美元指數是將這6種貨幣兌換成美元、按加權幾何平均數計算出的指標，並非平均分配，而是根據不同經濟體的經濟規模、交易量、貨幣影響力來給予不同權重。目前以歐元占比最重，占美元指數的一半以上，因為使用歐元的國家就有20個，加上其他5種貨幣，美元指數整體涵蓋25個國家。

美元指數不完全代表匯率、也不是價格，是一種「相對」概念的指數，是對比基期來看美元的整體強弱變化。假設指數是100，代表與基期持平；美元指數是120，就是比基期漲了20%、美元走強；如果美元指數是82，代表比基期下跌18%、美元走弱。

這個「基期」從何而來？美國聯準會（Fed）在第一次石油危機時提出美元指數這個概念，由美國洲際交易所在1973年首次發布，因此美元指標就是以1973年這年的匯率指數為基準，這一年的指數基期是100。指數初次發布後到現在，美元指數高點曾超越160大關，最低則跌到80以下。

美元身為國際上使用最廣泛的貨幣，美元指數就像是金融市場的溫度計，因為進出口貿易、能源結算或金融投資很多都以美元計價，當美元指數產生變化，就會牽動全球經濟風向。影響美元指數的因素眾多，最關鍵的是美國聯邦基金利率，當美國升息，美元通常走強；另外，歐元在美元指數中占比最高，因此歐洲央行的經濟政策也會對美元指數有影響。除此之外，在市場動盪時，美元作為避險資產常吸引資金湧入，帶動指數上升。其他像通膨變動、各國貨幣政策、地緣政治等，也都可能左右美元指數的動態。

美元指數漲跌有什麼意義？

美元指數上漲，最直接的意義就是「美元變強了」，美元升值，其他貨幣就相對貶值。美元很「好用」，是世界通用率很高的貨幣，原油、原物料、大宗商品、黃金等都以美元計價，如果美元升值，大宗商品的價格就可能會下降。

對美國買家來說，自家貨幣變強了，買進口商品變得更便宜；對（美國以外的）海外投資人來說，因為升值預期，投資美元相關資產（美股、美債等）變得更有吸引力，資金會從其他國家流向美元。另一方面，某些新興國家背負很多美元債務，美元走升也會加重這些國家的還款壓力。

而當戰爭爆發時，市場出現不確定性，有避險需求的資金可能有部分會湧入美元、推升美元指數，若是戰爭發生在歐洲、亞洲、中東等地區，非美資產遭到拋售、美元需求上升，美元指數也會上漲。另一方面，如果戰爭直接會衝擊美國，例如捲入軍事衝突、經濟受影響，投資人可能會轉向其它資產避險，美元指數反而會下跌。

反過來說，美元指數走低，可能代表市場信心下降，資金從美國出走到其他國家。想像一下你是一個國際投資人，當美元貶值，你想獲利，自然要把錢從美元撤出、轉向其他國家，這些熱錢可能就會流向台股或其他亞洲股市。

手上有美元資產的股民，就要小心匯損的問題，美元貶值不只是出口導向的企業、金融業會哇哇叫，有美元、美債、甚至美股部位的人，萬一在這時想換回新台幣，換回來的錢會比美元強勢時要少。

美元指數跟你有什麼關係？

身為全球資金流向的指標，美元指數一旦有變化，牽動各種美元計價的資產與金融商品，別以為手上沒有美元就不用關注，除了最基本的美股美債，有台股、ETF、黃金部位的投資人，美元指數都會影響你的資產！

多數時候，美元與美股常呈現正相關，但並不是絕對。美元走強象徵資金流入美國、經濟前景被看好，美股也會同步上漲，但如果美元指數升太猛、太快，可能會打擊美國自己的出口產業，就有可能壓抑股市表現。而美股與台股的關係密切，雖然我們常聽到「台股跟著美股走」這種說法，但美元升值時、新台幣相對貶值，外資落跑，台股壓力恐怕會提升。不過這並不是必然的走向，若是全球經濟一片樂觀，美元、美股、台股也有一會同步走高，這些都要搭配其他經濟數據來解讀。

手上有在台灣發行的海外ETF例如統一FANG+（00757），或是美債ETF如元大美債20年（00679B），這類美元計價的ETF，也會受到美元指數的波動影響。因為這些ETF的成分股、標的都是用美元買入、以美元報價，但我們在台灣是用新台幣投資，牽涉到匯率問題。美元指數上漲、美元升值，海外ETF本身的資產價格沒變，不過帳面上的報酬看起來會變多；反之，美元指數下跌、美元貶值了，這些資產換回台幣會有「匯損」，投資人可能賺了價差但賠上匯差。

至於黃金與債券，普遍被視為避險資產，當美元指數走低，金價、債券價格走升的情況較多。美元強勢時，黃金的美元報價對全球買家來說等於變貴，需求下降、價格下跌；美元轉弱時，則反向推升金價，如果碰上戰爭、通膨等狀況，黃金的避險、抗通膨功能也相較美元更顯化。

市場預期美國升息、美元轉強，債券殖利率上升、價格呈現下跌；當市場進入避險模式、美元走弱時，投資人傾向將資金轉進債券，推升債券價格。這兩者都與利率預期相關，但美元受「相對利差」影響，債券則更受「美國本身利率水準」主導。

什麼是「去美元化」？

近期市場越來越多分析師、學者在討論「去美元化」（De-dollarization）的現象。

所謂去美元化，指的是各國開始降低對美元的依賴性，以其他貨幣或黃金等作為儲備與結算工具。長期以來全球金融與貿易的核心都以美元為主要貨幣，但隨著關稅戰、美國制裁風險等考量，許多國家都開始找尋美元的替代方案。

據歐洲央行統計，雖然美元仍穩居全球央行的外匯儲備占比第一，但已從2000年前後高峰期的逾70%占比，下降到2024年底約57%；而歐洲央行資料則顯示，黃金在2024年全球央行準備資產的占比已達20%，超越歐元的16%，美元霸主地位正逐漸鬆動。中國、俄羅斯等國已積極減持美債、擴大黃金與人民幣結算；尤其俄羅斯在俄烏戰爭後加速脫離美元體系。

顧問機構Metals Focus預測，全球各國央行2025年將買進1000公噸的黃金、為連續第四年大規模布局，各國正將儲備資產從美元轉向黃金已是不可擋的趨勢。另外也有學者認為美元在短期內仍將維持儲備貨幣的地位，但長期來看可能會走向緩慢的多極化。

美元指數直接影響到全球金融市場的走向，無論你關心的是美股、黃金、債券，還是台股、新台幣，美元指數都能給你指引。這不只是觀察匯率變動的工具，更是理解市場信心、利率預期與資金流動方向的重要指標。

（核稿編輯：劉凱銘）