【美債急殺2】進場撿債不用急 專家：景氣回溫股市仍有甜蜜點

歐陽善玲
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美債殖利率攀升反映的是景氣回溫，股市仍可逢低布局。
美債殖利率攀升反映的是景氣回溫，股市仍可逢低布局。

美債殖利率攀升，週四（25日）10年期公債殖利率一度升破1.6%，引爆美股四大指數重挫，尤其漲多的科技股，成為市場調節重點。投資人擔心通膨將引發貨幣緊縮，而通膨究竟是現階段股市將會面臨到的巨大風險，還是市場資金過度反應？

保德信投信市場策略團隊主管葉家榮表示，觀察歷年來美債殖利率與股市走勢，會發現其實兩者並非呈現反向關聯；回顧自2010年來的統計，包括2012年7月至2013年12月、2016年7月至2018年10月、2020年8月至今等三個殖利率明顯走升時期，美股的漲幅分別高達42.6%、43.7%及20.0%。

葉家榮指出，從歷史資料可看出，經濟成長帶動殖利率走升，基本面更是推動股市向上的動力。而公債殖利率走低，多伴隨景氣趨弱，避險需求升溫，甚至出現系統性風險，像2011年歐債危機、2014油價重挫、2018年中美貿易戰與升息尾聲，及去年新冠疫情爆發等，皆導致股市應聲下挫。

換言之，公債殖利率攀升反映的可能是景氣復甦，尤其近來經濟數據表現不錯；在後市看升前提下，投資人不用過於焦慮，反而可趁市場拉回時逢低介入風險性資產。

股市投資部分，建議已進場的投資人續抱；持股較低水位者，可聚焦美股、陸股及台股，並採取分批進場策略布局；至於保守且以收益為主的投資人，若想參與風險性資產上揚機會，同時兼顧波動，則可考慮布局新興企業債及高收益債券。


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