繼電器大廠松川Q3轉盈純益1.11億元 1-9月每股賺2.18元

鉅亨網記者張欽發台北

2025年11月13日週四上午1:24

繼電器廠商松川精密 (7788-TW) 在 2025 年第三季完成全球生產布局調整並且度過調整期順利由虧轉盈，單季稅後純益 1.11 億元，較上季由虧轉盈，年增 7.78%，每股純益達 1.53 元，2025 年 1-9 月稅後純益達 1.58 億元，年減 56.67%，每股純益 2.18 元。

繼電器廠松川精密 2025 年第三季營收 15.3 億元，毛利率 26.45%，季減 0.74 個百分點，年減 2.02 個百分點，單季稅後純益 1.11 億元，較上季由虧轉盈，年增 7.78%，每股純益達 1.53 元。

松川精密 20251-9 月營收 47.63 億元，毛利率爲 27.39%，年減 0.969 個百分點，稅後純益達 1.58 億元，年減 56.67%，每股純益 2.18 元。

松川精密在全球擁有包括樹林工廠 (總部暨研發中心)、嘉義工廠、墨西哥工廠、廈門工廠、印度工廠、越南代工廠等全球 6 處生產基地的有利生產基礎，也顯示其因應美國的高關稅及需求也得以透過改變設計及改變生產區位從容因應，在度過調整期後，松川的 2025 年 10 月營收回升至 5.53 億元，創 6 個月來新高。

松川 2025 年 10 月營收 5.53 億元，爲 6 個月來單月營收新高，月增 9.22%，年增 8.34%，1-10 月營收 53.11 億元，年增 8.69%。

松川在第三季的營收 15.3 億元，並不如預期，主要在對台灣、中國大陸及越南三地的生產線進行調整，目前生產線調整已經完成，第四季營運應可恢復正常生產。

松川精密的繼電器設計，部分爲透過電磁控及部分運用永久磁鐵設計，其中運用永久磁鐵設計則牽涉必須以稀土原料加工，公司對於中國大陸可能的對稀土原料管制出口，除積極更改部分產品設計以電磁控制取代原有的永久磁鐵設計機構設計。

同時，松川對於中國車用繼電器目前仍分為兩區塊，包括一般燃油車使用電磁控制繼電器並沒有受到影響，但對於中國大陸新能源車大量使用的永久磁鐵設計繼電器，目前則以搬進新生產線在中國大陸在地生產供應；這些生產布局調整目前生產線調整已經完成，第四季營運應可恢復正常生產。

全球的電動車的出廠台數及對繼電器的使用數量將挺升，同時，目前儲能產品應用需求也走高，松川精密的出貨大幅成長，2025 年上半年已占營收比重已占 59%，副董事長吳頌仁指出，在營運持續成長中，將儘速達成 70% 的營收占比。同時，AI 伺服器的電源應用需求也是目前的一大重點。

松川看好 AI 伺服器帶動的電力需求持續攀升，積極將多年在電動車高壓直流 (HVDC) 技術的研發經驗延伸至 AI 資料中心電力領域，現已與台系龍頭電源供應商共同開發次世代高壓電源繼電器產品，AI Power 繼電器預料將成為未來營運成長主軸。

輝達 (NVDA-US) 發布新一代 800V 直流供電生態系，其中電源系統組件名單中包括台達電 (2308) 等大廠。法人指出，松川在 AI 伺服器電源的主要客戶即涵蓋台達電，雙方已合作投入超級密封、低發熱、高電流負載與高耐壓的 HVDC 解決方案。目前松川已成功開發可應用於 200kW 以上、1000VAC／1500VDC 系統的產品，並持續推進體積更小、功耗更低的次世代設計。

松川精密生產的繼電器產品，爲電源供應控制的重要元件，松川精密除供貨給電動車廠之外，目前供貨給台達電 (2308-TW)、光寶 (2301-TW) 及康舒 (6282-TW) 等電源供應器廠商。

相關內容

半導體清洗科嶠新成長引擎

自動化乾燥設備與半導體清洗設備廠科嶠（4542）受惠中國大陸與東南亞PCB客戶擴產，加上半導體先進封裝清洗設備陸續出貨，第三季營運已由虧轉盈，科嶠董事長吳明致預期，半導體清洗設備將成為中長期營運第二成長引擎。

工商時報・ 2 天前・發起對話

【時報-台北電】自動化乾燥設備與半導體清洗設備廠科嶠（4542）受惠中國大陸與東南亞PCB客戶擴產，加上半導體先進封裝清洗設備陸續出貨，第三季營運已由虧轉盈，科嶠董事長吳明致預期，半導體清洗設備將成為中長期營運第二成長引擎。科嶠第三季營收1.76億元，年增121％，毛利率升至38％，單季稅後純益1,532萬元、每股稅後純益（EPS）0.47元，前11月累計營收約6.81億元，年成長約33％。該公司指出，第三季營收雖因部分出口排程較，第二季下滑約21％，但相較去年同期仍倍增以上，顯示2024年接單已穩定在今年認列。從產品結構來看，2025年前三季營收約有71.2％來自PCB設備、17.9％來自半導體設備，其餘為太陽能、光電與其他設備。半導體設備比重雖尚未超越PCB，但高毛利特性是推升整體獲利的重要關鍵。區域別則以中國大陸約50.5％為最大市場，其次為台灣約26％、泰國約16％，泰國營收占比已由去年約2.7％快速攀升。在成長動能方面，科嶠指出，中國大陸與東南亞PCB設備需求仍強，尤其泰國、越南、馬來西亞等地客戶擴產明確。科嶠已與設備及測試夥伴在當地設立合資公司，擁有自有工廠及售服團

時報資訊・ 1 天前・發起對話

《各報要聞》陸傳祭史上最大半導體投資

【時報-台北電】中美科技戰火未歇，中國大陸傳出正醞釀一項重磅政策，有望成為其史上最大手筆的半導體國家補貼計畫。外媒12日報導，這項規模上看人民幣（下同）5,000億元的新方案，擬透過補貼與融資雙管齊下，全力強化本土晶片製造實力。綜合外媒報導，在地緣政治風險升溫下，中國大陸政府正擴大對半導體市場的資源投入。自美國總統川普第一任期以來，美國三屆政府接連祭出嚴格出口管制，使中國大陸對取得美國技術穩定性感到擔憂，進而強化透過國家力量推動半導體自主的政策力道，力求降低供應鏈斷鏈風險。這項政策顯示中國大陸政府已下定決心，要擺脫對輝達（NVIDIA）等外國供應鏈的依賴。即便美方近期批准向中國大陸出口性能更強的H200晶片，中國大陸仍將持續扶植華為、寒武紀等本土指標企業，以確保產業發展的主導權。知情人士透露，中國大陸相關部門正在討論撥出2,000億元至5,000億元不等的資金。具體的實施細節、實際投入金額，以及優先受惠的企業名單，目前仍處於最終規劃階段。若5,000億元方案落實（約合708億美元），將超過美國「晶片法案」約520億美元的補貼水準。值得注意的是，該計畫將獨立運作，資金池並不包含現

時報資訊・ 19 小時前・發起對話

《金融》上市櫃前3季在陸投資收益登峰投資腳步放緩

【時報記者林資傑台北報導】金管會公布上市櫃公司最新海外投資概況，2025年前三季對中國大陸投資收益3941億元、年增15.54％，海外投資收益7276億元、年減4.07％，分創同期新高及第四高。金管會分析，上市櫃公司近年對陸投資腳步已放緩，並透過全球布局方式分散風險。金管會統計，2025年前三季共1209家上市櫃公司赴陸投資，較去年底減少2家，累計投資金額2兆7433億元，較去年底減少1003億元，為同期首見衰退。累計投資收益匯回1兆1567億元、年增達1161億元或11.16％，占累積原始投資金額42.16％。投資收益方面，上市櫃公司前三季在陸投資收益3941億元、年增530億元或15.54％，創同期新高，主因其他電子、電子零組件業受惠終端需求增加、水泥業受惠當地水泥價格復甦。其中，上市公司3774億元、年增585億元，上櫃公司167億元、年減55億元。據金管會統計，2025年前三季上市公司在陸投資收益增加前三大產業，為其他電子業348億元、電子零組件業105億元、水泥業37億元。上櫃公司在陸投資增加前三大產業，則為綠能環保業1億元、電子零組件業0.9億元、電子通路業0.8億元

時報資訊・ 3 天前・發起對話

陸傳祭史上最大半導體投資

中美科技戰火未歇，中國大陸傳出正醞釀一項重磅政策，有望成為其史上最大手筆的半導體國家補貼計畫。外媒12日報導，這項規模上看人民幣（下同）5,000億元的新方案，擬透過補貼與融資雙管齊下，全力強化本土晶片製造實力。

工商時報・ 1 天前・發起對話

統一集團受到大陸內卷加劇影響 11月營收年減1.12％

統一企業（1216）10日公布11月合併營收達511.61億元較去年同期減少1.12%，主要因統一中控持續面對中國大陸市場競爭加劇所影響，唯累月營收仍持續成長，加上統一超（2912）11月合併營收續成長，挹注統一集團1-11月合併營收達6,205.52億元較去年同期成長2.37%，續創同期新高。

中時財經即時・ 3 天前・發起對話

《政治》陸可在10天內向台灣派30萬兵力智庫：海軍是重點

【時報-台北電】根據烏克蘭智庫運輸戰略中心（Center for Transportation Strategies）的一份分析報告，中國大陸的登陸艦可在攻擊的第一波行動中運送約2.1萬名部隊上岸；若動員民用船隻，10天內可投送多達30萬名兵力，而北京方面在奪取台灣行動中的主要軍事力量，將是其持續擴張中的海軍。烏克蘭媒體Ｍilitarnyi援引報告指出，圍繞台灣的對峙，可能成為當前動盪不安的全球地緣政治版圖中的下一個熱點。台灣國防部則評估，2027年可能是中國大陸對台動武的潛在時間點，而海軍是中共奪台的主要兵力，舉例來說，中國大陸每年投入服役的軍艦數量，是英國皇家海軍的20至25倍。報告指出，若要奪取台灣，勢必需要大量投送兵力與裝備，因此中國大陸不僅快速擴充軍力，也同步強化商業船隊，包括渡輪在內；這些船隻與漁船一道，被視為海上民兵體系的一部分。 2022年，由澳洲、加拿大、紐西蘭、英國與美國組成的「五眼聯盟」在解放軍軍演期間，曾追蹤約30艘中國大陸的商用渡輪，顯示其可能被納入軍事行動支援體系。此外，台灣海峽本就民用船舶往來頻繁，這樣的航運密度可能有助於掩護對台動武前的初期準備行動

時報資訊・ 14 小時前・ 2

前3季對陸投資雖大縮水但台廠在陸收益卻大增15% 全年上看5600億元

儘管台灣對中國大陸的投資金額持續呈現下滑，但台灣上市公司的大陸投資收益卻逆勢連續兩年攀升，並創下同期歷史新高。這凸顯台商與中國大陸供應鏈之間的高度黏著性並未因此出現明顯脫鉤現象。根據 CRIF 的統計與股市公開資訊觀測站的最

鉅亨網・ 4 天前・發起對話

【公告】松川精密 2025年11月合併營收5.2億元年增6.32%

日期： 2025 年 12 月 10日上市公司：松川精密(7788)單位：仟元【公告】松川精密 2025年11月合併營收 (單位：仟元)項目合併營業收入淨額本月519,734去年同期488,842增減金額30,892增減百分比6.32本年累計5,831,083去年累計5,375,662增減金額455,421增減百分比8.47

中央社財經・ 3 天前・發起對話

《大陸經濟》2026年美中競逐更兇斷對方「戰略命門」陸面臨1大考驗

【時報-台北電】亞洲協會（Asia Society）指出，為因應來年的局勢，中國大陸在債務、人口結構轉變以及美中科技緊張等多重挑戰下，必須在維持政治控制與促進經濟成長之間取得平衡。報告並指出，2026年中國大陸將面臨更大的經濟壓力與日益激烈的對美競爭。《南華早報》報導，亞洲協會週三發布的《2026中國大陸展望》報告指出，即便北京領導層正為如何在經濟成長與其強烈的控制慾之間取得平衡而掙扎，北京與華盛頓在2026年仍將持續小心翼翼地互相試探。美國的亞洲協會政策研究所（Asia Society Policy Institute）的研究員李其說：「展望2026年，這並不是一個上升或勝利的故事，它不是非黑即白，這是一個關於轉變、取捨與緊張的故事。」該組織認為，在美國總統川普與中國大陸國家主席習近平於南韓舉行會談後，美中關係明年將比2025年更為穩定，因為今年充斥著激烈威脅、貿易戰與危險的博弈。但報告指出，任何可能出現的穩定「並非建立在互相妥協，而是基於雙方都意識到彼此具備對對方造成重大經濟傷害的能力」、「雙方都在競相消除對方的戰略性卡脖子」。儘管華盛頓正全力繞過中國在稀土礦物上的主導地

時報資訊・ 2 天前・發起對話

統一、統一超前11月業績同期新高

統一集團公布11月業績，統一企業單月合併營收511.61億元、年減1.12％，主要受到統一中控持續面對中國大陸市場內捲影響，惟統一中控前11月營收仍維持年增，加上統一超11月合併營收續成長，挹注統一企業前11月合併營收達6,205.52億元、年增2.37％，續創同期新高。

工商時報・ 3 天前・發起對話

韓國對原產自中國鍍鋅冷軋鋼啟動反傾銷調查

韓國對中國大陸鍍鋅冷軋鋼啟動反傾銷調查中國大陸貿易救濟資訊網公佈，韓國貿易委員於2025年11月28日發佈公告（案件調查號23-2025-9），應韓國生產商KG Steel Co., Ltd.和SeAH CM Co., Ltd.申請，對原產自大陸的鍍鋅冷軋鋼（Cold-rolled products of carbon steel or alloy steel surface-treated with zinc or zinc-alloys）啟動反傾銷調查。該案傾銷調查期預計為2024年7月1日至2025年6月30日，損害調查期預計為2021年1月1日至2025年6月30日。涉案產品為厚度小於4.75毫米，塗鍍鋅、鋅鋁或鋅鋁錳的鐵、碳鋼及其他合金鋼的冷軋板材和卷材，包括瓦楞產品和塗漆、塗清漆及塗塑產品，但不包括電鍍鋅塗覆產品及退火處理製成的合金鍍鋅產品。涉案產品的韓國稅則號列為7210.41.0000、7210.49.9010、7210.49.9090、7210.61.0000、7210.70.2000、7212.30.9010、7212.30.9090、7212.40.2000、7

Moneydj理財網・ 1 天前・發起對話

輝達H200解禁台鏈加單有戲

美國總統川普拍板允許輝達H200晶片出口中國大陸，市場解讀，此舉將啟動AI供應鏈庫存去化，帶動台系組裝與封測廠迎來加單契機。供應鏈預估，中國大陸AI伺服器與雲端客戶將優先以H200現貨補庫存，技嘉、華碩等OEM廠，以及日月光、力成、京元電等封測大廠有望成為首波受惠者。

工商時報・ 4 天前・發起對話

水泥需求降幅收斂，亞泥11月營收58.85億元、月增0.89%

【財訊快報／記者張家瑋報導】亞泥(1102)公布11月合併營收58.85億元，月增0.89%、年減18.19%；累計前11月合併營收648.68億元、年減6.27%。亞泥表示，雖仍受全球政經情勢及關稅不確定因素影響，兩岸水泥本業維持穩健步調，整體營運走勢大致持平。台灣市場方面，水泥銷量較去年同期回升，加上子公司亞東預拌混凝土發貨穩定，本業動能持續支撐整體營收。中國大陸方面面臨市場競爭壓力，惟水泥銷量回升，顯示需求逐步改善，營收表現出現回穩跡象。中國大陸今年前10月水泥產量14億噸、年減6.7%，其中10月單月產量為1.48 億噸、年減15.8%，雖為2009年以來同期最低水準，但下滑幅度已見收斂，且政府加強反內捲，有助遏止低價傾銷，去產能政策偏向結構優化而非總量管制，持續錯峰控制產能抑制供給，將有助於2026年整體水泥產業穩步回升。法人指出，2026年亞泥於兩岸水泥本業需求降幅將持續改善，水泥價格目前已經逐步回穩，亞泥明年營運有望止跌回穩，加上亞泥轉投資事業挹注，2026年獲利表現可望更勝今年。

財訊快報・ 3 天前・發起對話

江興鍛：明年業績目標成長逾10%　拚轉虧為盈

（中央社記者鍾榮峰台北2025年12月11日電）汽機車金屬零件鍛壓製造廠江興鍛(4528)今天預估，12月業績力拚與11月持平，第4季持續受惠傳統旺季客戶拉貨，2026年目標成長超過10%，期盼轉虧為盈，中國大陸廠區持續提升當地車企業績比重，挹注毛利率表現。江興鍛下午受邀參加券商舉行線上法人說明會，發言人郭永義指出，江興鍛持續布局金屬鍛件產品，未來營收目標年成長10%，提供汽車、機車、高鐵軌道相關產業金屬鍛件產品，目前電動車應用占比約3成。觀察今年業績，郭永義指出，台灣廠區業績估年成長2.5%，中國大陸廠區估年衰退16%，今年江興鍛集團業績預估較2024年減少約8%。郭永義分析，江興鍛中國大陸廠區以往銷售當地日系車廠和零組件客戶為主，近年日系車廠在中國大陸業績衰退，江興鍛提升中國大陸車企本土車廠業績比重，今年日系車廠和零組件商占江興鍛中國大陸業績比重降至70%，占集團合併營收比重降至37%。郭永義指出，明年中國大陸車企本土車廠業績比重若持續增加，稼動率提高，有助毛利率表現。在台灣廠區，郭永義表示，江興鍛台灣廠未受美國關稅影響，持續接獲美國當地車廠開發鍛件訂單，期盼明年開發件新單表現。根

中央社財經・ 2 天前・發起對話